信创行业专题汇报20241105

2024年11月05日22：43 关键词关键词 财政部地方政府还债促发展保民生信创国家战略计算机行业党政特种行业财政支持经营提速三季报二季度资产减值利润弹性产业板块长期空间市场利润投资领导 全文摘要全文摘要 中国政府财政政策调整对计算机行业产生积极影响，尤其在加大地方政府债务偿还和利润调节方面，旨在释放更多资源用于经济发展和民生保障。这不仅减轻了投资者对资金挪用的担忧，还增强了政策确定性，预示着市场环境的正面变化。信创（信息技术应用创新）作为国家战略的重点方向，预计将迎来高增长期，其背后是政府资金的大力支持。 信创行业专题汇报信创行业专题汇报20241105_导读导读 2024年11月05日22：43 关键词关键词 财政部地方政府还债促发展保民生信创国家战略计算机行业党政特种行业财政支持经营提速三季报二季度资产减值利润弹性产业板块长期空间市场利润投资领导 全文摘要全文摘要 中国政府财政政策调整对计算机行业产生积极影响，尤其在加大地方政府债务偿还和利润调节方面，旨在释放更多资源用于经济发展和民生保障。这不仅减轻了投资者对资金挪用的担忧，还增强了政策确定性，预示着市场环境的正面变化。信创（信息技术应用创新）作为国家战略的重点方向，预计将迎来高增长期，其背后是政府资金的大力支持。财政政策的改善预计将解决行业面临的资金链问题，推动行业明年实现反弹和弹性增长。长远来看，尽管当前市场可能尚未充分反映这些积极因素，但整个计算机行业预计会呈现出更大的增长空间和投资潜力。 章节速览章节速览 ● 00：：00财政支持下计算机行业迎高增长财政支持下计算机行业迎高增长 国务院办公室新闻发布会表示将加大地方政府还债及利润调节，旨在促进发展和保障民生，这为计算机行业带来了积极影响。作为地方化债和利润调节的受益方向，计算机行业得到财政的大力支持，特别是信创行业作为国家战略重点，预期将迎来高增长。此外，财政改善有助于应收账款的资产减值冲回，提供利润弹性。整体上看，财政支持下计算机行业面临良好的发展机会。 ● 03：：25信创行业迎来新一轮增长预期信创行业迎来新一轮增长预期 计算机行业龙头在三季报中展现出经营提速态势，部分公司业绩超预期，预示着信创行业有望迎来新一轮高增长。预计到2025年，信创行业相比2020年将出现显著爆发，资金链或在明年一季度迎来波峰，二季度开始大量订单招标，形成产业共振。保守预期下，信创行业2025年将迎来高峰期，总量较上一轮增长一倍以上，乐观预期甚至可达3000万台量级。 ● 07：：33行业价格竞争及市场增长预期行业价格竞争及市场增长预期市场在2019年至2022年间鼓励性价比高的产品采购，当前价格竞争压力减小，价格已处于低位，财政补贴影响 下，政府客户项目申请积极性提升，促进价格机制稳定。行业公司未来增长空间被看好，中期至长期市场广阔，预计利润将超过历史高点，股票市场反应不足，存在追赶和超越的空间。 ● 11：：54信创和信创和MID方向投资策略方向投资策略在投资策略上，优选细分方向的龙头公司，如操作系统、数据库、软件等领域的领军企业，建议配置性买入。同 时，加大对中小公司的挖掘和推荐，特别是在信创领域，预期明年会有显著增长。此外，MID方向和财政IT也被视为有潜力的投资领域。强调这是一个中期投资机会，预期未来有超越市场的表现。 要点回顾要点回顾 在最新的政策背景下，计算机行业尤其是信创方向，是否会迎来一个新的高增长阶段？在最新的政策背景下，计算机行业尤其是信创方向，是否会迎来一个新的高增长阶段？ 是的，计算机行业特别是信创方向，在财政部表态加大地方政府还债及利润调节后，有望迎来一个新的高增长阶段。由于地方财政压力减轻，支持行业发展和民生保障的精力和财力增强，且信创作为国家战略重点方向，将得到资金的大力扶持。前期受损的计算机行业板块，尤其是党政特种行业，预计会在明年修复并实现高增长。 财政改善会对计算机行业的应收账款减值损失产生怎样的影响？财政改善会对计算机行业的应收账款减值损失产生怎样的影响？ 随着政府发债和财政改善，尾款正常化处理后，前期因应收账款导致的资产减值损失有可能得到冲回，从而构建起利润弹性。这意味着行业在财政发力下的后续表现将向好，明年会有较大的修复和弹性增长空间。 对于计算机行业尤其是信创领域，您认为其经营状况和未来预期如何？您对未来几年计算机行业尤其是对于计算机行业尤其是信创领域，您认为其经营状况和未来预期如何？您对未来几年计算机行业尤其是信信创市场的增长空间有何看法？创市场的增长空间有何看法？ 目前计算机行业部分龙头企业已在三季报中展现出经营提速的趋势，如中国软件旗下的某些产品业绩环比提升显著。考虑到去年基数较低、经营改善等因素，以及党政信创项目的常态化升级需求，这些行业龙头有望在新一轮党政信创推广中实现全面深入的高增长。预计到2025年，信创市场相比于2020年将出现显著爆发，增长率超过一倍。保守预期下，由于PC替换需求增加，该行业将有高峰期一倍、总量三倍的跃升。同时，特种领域和电网等行业信息化提速，以及2027年时间节点的到来，可能会带来额外弹性，长期来看，保守估计需求量将在千万台以上，乐观预期可达3000万台左右。 市场上对信创产品价格竞争的担忧是否必要？市场上对信创产品价格竞争的担忧是否必要？ 不必过于担心信创产品的价格竞争问题。一方面，当前信创产品的价格已经处于相对偏低的状态，进一步下降的空间不大；另一方面，在申请财政补贴和按比例支持的情况下，各地政府客户在项目采购时会倾向于选择性价比较高的产品以最大化资金申请额度，这将有助于缓解价格竞争带来的压力。 在当前市场环境下，厂商是否会选择跟随价格下降，以及行业价格是否有望企稳并实现良性竞争？在当前市场环境下，厂商是否会选择跟随价格下降，以及行业价格是否有望企稳并实现良性竞争？部分厂商可能不会选择跟随价格下降，即使有价格变动，不跟随也不会导致恶化。因此，行业价格有望企稳，并带来良性价格竞争，总量增长的同时价格略有下降，市场规模将在上一轮基础上有所提升。 对于该行业的市场规模增长预期是怎样的？对于该行业的市场规模增长预期是怎样的？ 保守估计按照1500万的口径规划，市场规模应有2倍左右的跃升；若叠加3500万至4000万的因素，则会出现几倍增长的历程，目前看来市场空间仍然很大。 从中期角度看，行业发展趋势和新的市场机遇有哪些？从中期角度看，行业发展趋势和新的市场机遇有哪些？ 中期来看，行业产品持续进步，厂商和生态繁荣发展。华为鸿蒙OS等在KC端操作系统的布局和生态培育值得期待。未来国产化市场及C端商业模式变革也将带来广阔前景。 目前行业内公司化反映的市场空间及未来发展潜力如何？目前行业内公司化反映的市场空间及未来发展潜力如何？ 目前行业内公司反映的市场空间并不充分，从三年中枢到未来C端拓展的空间看，大多数公司仍有较大发展空间。预计新一轮市场利润中，预售和利润会超越21年高点，而当前股价多数低于上一年位置，存在较大追赶和超越的空间。 在细分领域中应优先关注哪些方向和龙头公司？在细分领域中应优先关注哪些方向和龙头公司？ 优选细分方向上的龙头公司和价值链较高的宣传方向，如操作系统、数据库、打印机软件及芯片环节，例如中国软件、浪潮信息、金山办公等公司。同时，随着行业发展的推进，对于二线品种和小规模行业公司也应加大挖掘和推荐力度。 除了信创方向外，还有哪些机会可以关注？除了信创方向外，还有哪些机会可以关注？ 团队整体观点认为，明年信创大概率会爆发，此外MID方向明年同比也会有大幅好转。另外，还推荐财政IT方向，受益于财政推广；在AI领域，建议左侧布局，重点推荐金算力、金山云等公司。 对于当前市场行情的看法是什么？对于当前市场行情的看法是什么？ 强调对于市场而言，目前是中期趋势而非短期一两天的行情，从现在到明年上半年，持续的产业进展和催化值得期待，有望实现超越上一轮行情的新高。