机械设备行业跟踪周报：看好AI需求持续利好的燃气轮机&光模块设备

看好AI需求持续利好的燃气轮机&光模块设备 2026年04月06日 证券分析师周尔双执业证书：S0600515110002021-60199784zhouersh@dwzq.com.cn证券分析师李文意 增持（维持） 执业证书：S0600524080005liwenyi@dwzq.com.cn证券分析师韦译捷 2.投资要点： 执业证书：S0600524080006weiyj@dwzq.com.cn证券分析师钱尧天 【光通信设备】光模块自动化线回本周期快性价比高，良率远超人工 光模块自动化线市场年化需求10亿。目前凯格精机生产的光模块自动化线设计产能为100万支/年，实际效率达80%。考虑26-28年以4000-5000万支/年的速度增长，则光模块自动化线年需求量为10亿。光模块自动化线回本周期短，且良率远高于人工。目前凯格精机生产的光模块自动化 执业证书：S0600524120015qianyt@dwzq.com.cn证券分析师黄瑞 线可实现单线平替80个员工，假设国内工人年薪10万元，则回本周期为1.1年，考虑海外扩产人效更低成本更高，则回本周期可缩短至0.7甚至0.3年。另外考虑到机器标准化生产良率远高于人工，则实际光模块自动化线性价比极高。 执业证书：S0600525070004huangr@dwzq.com.cn研究助理陶泽 投资建议：重点推荐已进入头部光模块厂商的自动化设备厂商【凯格精机】、【博众精工】，AOI设备突破头部客户、拓展自动化设备的【奥特维】。 【AIDC】海外数据中心建设景气度外溢，建议关注国内头部模块化解决方案提供商 执业证书：S0600125080004taoz@dwzq.com.cn 海外数据中心建造景气度高，北美本土建筑服务龙头订单排至2028年：舒适系统（FIX.N）是美国领先的建筑和服务提供商，模块化建造经验丰富。2025年公司实现营收91亿美金，同比增长30%，科技板块（数据中心为主）为主要驱动力，同比+77%，占比45%（+12pct）。截至2025年末，舒适系统在手订单119亿美金，同比增长93%，目前交期排至2028年，且计划2026年将模块化产能提升30%。海外厂商产能饱和，增量AIDC建设需求外溢，具备出海能力的中国厂商迎成长机遇，重点推荐【中集集团】：中集深耕模块化建造二十余年，已累计交付超1000MW、17000个以上模块。依托集团的人才、技术、制造和供应链优势，模块化解决方案将打开公司的业绩和估值上限。 【燃气轮机】美国AI数据中心扩张带动发电需求提升，看好国内设备商受益机会 美伊冲突以来石油价格暴涨，布伦特原油价格较战前增长50%，欧线的天然气价格也暴增90%，市场担心燃气轮机需求受到抑制。虽欧线涨幅较高，但美国具有充分的自给能力和充足库存，天然气价格整体涨幅温和，我们看好天然气作为清洁能源在中东、美国等区域中长期维度的对石油的替代。且美国ai对电力的需求刚性，我们看好AI缺电+北美本土天然气资本开支上行双重逻辑利好的燃气轮机板块。重点推荐：①杰瑞股份：公司已与西门子、贝克休斯签订合作协议，具有充足的燃机产能，且公司已经拿到美国头部AI厂商11亿美金+发电机组订单，有望较快兑现业绩。②豪迈科技：主要产品为燃气轮机动力缸体与环类零件，下游客户包括西门子、GE、三菱等燃气轮机龙头企业，燃机在手订单饱满。③应流股份：主要产品为高温合金叶片，燃机零部件中壁垒最高环节，两机业务已开始贡献业绩，未来份额提升空间大。④联德股份：公司为卡特彼勒燃气轮机+柴油机铸件供应商，将直接受益。 相关研究 《机械设备：2026年机械设备出海三大机会——中国对外投资增速快+欧美本身敞口大+技术出海全球共赢》2026-01-15 《光伏设备行业深度：太空算力中心具备颠覆性优势，HJT或为能源系统最优解》2026-01-05 【液冷】ASIC自建液冷，国产供应链加速入局核心逻辑一：CES展会上，黄仁勋展出了Rubin架构的液冷方案，从GB200/300系列 的风液混合方案（80%）液冷，升级到Rubin方案的100%全液冷。随着芯片方案的升级迭代，液冷重要性&必要性持续提升。逻辑二：国产链多渠道加速进军海外液冷市场。渠道一：目前NV液冷供应商仍以台系为主，国产供应链中仅有部分龙头能直接进入，或通过收并购台系渠道进入。渠道二：ASIC自建液冷供应链利好国产供应链，其核心原因在于：①谷歌等玩家直面NV竞争，考虑供应链安全无法完全复用台系供应链；②不同于NV作为设备供应商，CSP厂商作为业主方更加注重液冷性价比。渠道三：核心零部件厂商例如冷板，泵阀等，通过代工或供应链间接进军海外链。 投资建议：核心关注以下方向：1）NV链核心环节【英维克】【蓝思科技（收购元拾）】 【领益智造（收购立敏达）】；2）CDU整机&泵阀换热器等核心零部件【申菱环境】【高澜股份】【飞龙股份】【宏盛股份】；3）冷板环节【科创新源】【捷邦科技】【奕 东电子】等 风险提示：下游固定资产投资不及市场预期；行业周期性波动风险；地缘政治及汇率风险。 内容目录 1.建议关注组合......................................................................................................................................42.近期报告..............................................................................................................................................43.核心观点汇总......................................................................................................................................54.行业重点新闻....................................................................................................................................175.公司新闻公告....................................................................................................................................186.重点高频数据跟踪............................................................................................................................207.风险提示............................................................................................................................................22 图表目录 图1：2026年3月制造业PMI为50.4％，环比上升1.4pct............................................................20图2：2026年1-2月制造业固定资产投资完成额累计同比+3.1%..................................................20图3：2026年1-2月金切机床产量12.5万台，同比+4%................................................................20图4：2026年2月新能源乘用车销量46.4万辆，同比-32%（单位：辆）..................................20图5：2026年2月挖机销量1.7万台,同比-11%（单位:台）..........................................................21图6：2026年2月国内挖机开工时长为48.2小时，同比+9%（单位：小时）...........................21图7：2026年2月动力电池装机26.3GWh,同比-25%.....................................................................21图8：2026年1月全球半导体销售额835.4亿美元，同比+46%...................................................21图9：2026年1-2月工业机器人产量14.4万套，同比+31%..........................................................21图10：2025年12月电梯、自动扶梯及升降机产量为13.3万台,同比-0.7%................................21图11：2026年2月全球散货船/集装箱船/油船新接订单量同比分别+694%/+39%/+35638%....22图12：2026年2月我国船舶新承接/手持订单同比分别+1221%/+26%........................................22 表1：建议关注组合...............................................................................................................................4 1.建议关注组合 2.近期报告 【中国动力】深度报告：船用发动机龙头，后市场+AIDC业务打开成长空间 【拉普拉斯】深度报告：光伏电池设备龙头受益于技术迭代与设备出海，泛半导体设备打造第二成长曲线 【杰瑞股份】点评报告：北美燃机订单持续超预期，双β共振加速打开成长空间 【中微公司】2025年报点评：业绩持续增长，平台化布局加速落地 【三一重工】2025年报点评：业绩稳健符合预期，看好上行周期龙头利润弹性 【中联重科】2025年年报点评：Q4收入明显提速，海外增长领跑行业 【豪迈科技】2025年报点评：三大业务齐增长，燃气轮机景气持续驱动成长 【安徽合力】2025年报点评：海外营收+20%，利润阶段性受智能物流板块拓展影响 【大族数控】2025年报点评：25Q4业绩环比持续高增，卖铲人有望充分受益于AI PCB扩产 3.核心观点汇总 【中国动力】深度报告：船用发动机龙头，后市场+AIDC业务打开成长空间 中国动力：中船旗下核心动力装备上市平台，利润迎向上拐点：中国动力为中船集团旗下核心动力装备上市公司，已形成覆盖柴油动力、化学动力、燃气蒸汽动力等七类动力业务及机电配套业务，产品包括柴油机、蓄电池、燃汽轮机、电机、齿轮箱等，下游覆盖国防动力、船舶海工和其他（工业、汽车、风光储等）。公司在国内船舶动力系统研发设计、集成制造、设备配套、保障服务等领域稳居龙头地位。2022年以来，受益于新造船市场复苏、船用柴油机需求增长，量价利齐升，柴油动力成为公司第一大业务板块，2025上半年营收占比约50.5%、毛利占比约70%，公司盈利同样迎来向上拐点，2025年前三季度实现归母净利润12.1亿元