机械设备行业跟踪周报：看好AI算力需求对应燃气轮机发电机组大机会；建议关注锂电设备拐点向上

核心观点

• 燃气轮机：全球AI数据中心扩张将带动发电需求提升，燃气轮机发电因其建设周期短、电力输出稳定等特点，成为短期内最优的数据中心供电解决方案。国内设备商在技术、成本等方面具备优势，有望受益于国产替代趋势。建议关注杰瑞股份、豪迈科技、上海电气、东方电气、杭汽轮B等。
• 锂电设备：2024年以来，国内动力电池产能过剩导致锂电设备商订单承压，但随着电动汽车销量回升和海外扩产，新签订单有望触底回升。国内头部客户招标有望重启，海外重点关注整车厂扩产。建议关注固态电池、复合集流体、4680等新技术产业化进度。重点推荐先导智能、杭可科技、东威科技、洪田股份。
• 工程机械：国内挖机市场开启周期上行，非挖板块有望于2025年筑底回升。出口方面，2025年海外需求降幅有望收窄，中国品牌竞争力凸显继续提份额。建议关注矿山市场新需求和电动化产业进程。推荐三一重工、中联重科、柳工、山推股份、恒立液压。
• 中国船舶：船舶行业大周期已至，看好量利齐升的中国造船产业链。中国船舶作为全球最大的上市造船企业，将受益于周期上行和优质资产注入。建议关注中国船舶。
• 时创能源：公司从光伏耗材起家，逐步拓展至设备、电池片和组件产品。公司布局清洗、制绒、抛光三大湿法辅助品，并推出体缺陷钝化设备、链式退火设备等光伏设备。建议关注公司叠栅技术产业化进展。首次覆盖给予“增持”评级。

关键数据

• 2024年11月制造业PMI为50.1%，环比下降0.2pct。
• 2024年11月制造业固定资产投资完成额累计同比+9.30%。
• 2024年11月小松挖机开工105.4h，同比+4.4%。
• 2024年11月动力电池装机量67.2GWh,同比+49.7 %。
• 2024年1-11月全球新造船订单6033万CGT，同比增长36%。
• 2024年美国新增光伏装机预计43GW，同比增长34%。

研究结论

• AI算力需求将带动燃气轮机发电机组需求增长，国内设备商有望受益于国产替代趋势。
• 锂电设备行业将迎来复苏，国内头部客户招标有望重启，海外整车厂扩产将支撑订单增长。
• 工程机械行业将迎来周期上行，国内挖机市场开启复苏，出口市场有望继续提升份额。
• 中国船舶将受益于船舶行业周期上行和优质资产注入。
• 时创能源叠栅技术产业化进展值得期待，公司成长性较为突出。