机械设备行业跟踪周报：AI数据中心需求扩张国产设备商有望受益；工程机械出海看好中东、非洲、南美的持续高增

AI数据中心需求扩张国产设备商有望受益；工程机械出海看好中东、非洲、南美的持续高增 2024年12月29日 证券分析师周尔双执业证书：S0600515110002021-60199784zhouersh@dwzq.com.cn证券分析师李文意 执业证书：S0600524080005liwenyi@dwzq.com.cn证券分析师韦译捷执业证书：S0600524080006weiyj@dwzq.com.cn 增持（维持） 2.投资要点： 【燃气轮机】全球AI数据中心扩张带动发电需求提升，看好供应链里中国设备商潜在受益机会 AI算力需求拉动发电需求提升，根据Gartner预测，预计到2027年，仅用于运行AI优化服务器的电力需求将达到500太瓦时/年，是2023年水平的2.6倍。数据中心供电方式包括电网供电、柴油机发电、燃气轮机发电、核电站等，燃气轮机发电具备成本低+低污染等优势，为全球当前数据中心主供电选择，柴油机可作为备用电源使用。全球燃气轮机/柴油机发电机组市场主要由美国卡特彼勒（子公司索拉）、康明斯、MTU等主导，国产替代空间较大，建议关注国产品牌替代潜力：①杰瑞股份：公司在北美市场可供应油服行业电驱压裂设备配套的燃气轮机发电机组，公司正在积极往数据中心领域拓展，有望凭借在油气行业积累的经验进行国产替代。②应流股份：公司可生产燃气轮机动叶片，绑定全球燃气轮机龙头GE、西门子，作为零部件供应商弹性较大。③联德股份：公司为卡特彼勒燃气轮机+柴油机铸件供应商，将直接受益。建议关注潍柴重机、科泰电源、玉柴国际等。 相关研究 【工程机械】CME预计12月挖机内销同比增长23%，出口增速降低但环比继续提升CME预估12月挖机销量18500台，同比增加11%；其中国内9400台，同比增加23%；出口9100台，同比增加0.3%，增速降低但销量环比+6%，绝对值为下半年最高水平。以预测值计算，2024年中国挖掘机械市场需求20万台左右，同比增加3%。其中国内约10万台左右，同比增加12%；出口10万台，同比下降5%。2024年挖机内销筑底向上态势已经明确，预计2025年国内延续周期向上态势，行业有望维持10%增长；出口来看，虽然2024全年销量有所下滑，但结构上中大挖占比提升，且下半年印尼等市场复苏明显。展望明年，我们看好中东、非洲、南美市场矿山&基建高景气带来需求持续扩张，仍有望取得高增速，2025年出口增速有望回升至正增长。工程机械主机厂海外份额尚未到达天花板，欧洲市场正在逐步突破，看好头部主机厂收入增速高于行业增速，我们预计工程机械头部主机厂2025年利润增速约20%-30%+，当前位置较低配置性价比较高。推荐三一重工、中联重科、柳工、山推股份、恒立液压。 《沙漠里寻找新蓝海——详解油服设备、工程机械、光伏设备出海中东新机遇》2024-09-10 《推荐下半年内外需均持续改善的工程机械；建议关注中东订单加速&估值底部的油服装备》2024-09-08 【科学仪器】政府采购支持国产化，技术领先的龙头企业有望受益 财政部12月就政府采购领域本国产品标准及实施政策有关事项向社会公开征求意见：（1）对本国产品的政府采购支持政策：政府采购时对本国产品的报价给予20%的价格扣除。（2）"本国产品"需满足以下条件：中国境内生产；中国境内生产组件成本达到规定比例；三是在满足前述条件基础上，特定产品的关键组件在中国境内生产、关键工序在中国境内完成。电子测量仪器产业链下游覆盖通信、工业电子、教育和科研、国防等，其中，高校和科研院所占比约25%，有望受益政府采购政策支持。国内电子测量仪器进口依赖度仍然较高，2023年进口金额约40亿美元，国产替代空间广阔。与此前2022年底教育贴息支持政策等不同，本次政府采购支持政策明确了受益对象为境内生产、境内生产的组件占比达一定比例的“本国产品”，效果可期。此外，随1500亿面向设备更新的超长期特别国债落地，国产化+更新需求推动，技术领先的国产科学仪器厂商有望受益。推荐核心芯片自主可控的示波器龙头普源精电，建议关注鼎阳科技，优利德等。 风险提示：下游固定资产投资不及市场预期；行业周期性波动风险；地缘政治及汇率风险。 内容目录 1.建议关注组合......................................................................................................................................42.近期报告..............................................................................................................................................43.核心观点汇总......................................................................................................................................54.行业重点新闻....................................................................................................................................175.公司新闻公告....................................................................................................................................186.重点高频数据跟踪............................................................................................................................197.风险提示............................................................................................................................................20 图表目录 图1：11月制造业PMI为50.3％，环比增长0.2pct........................................................................19图2：2024年11月制造业固定资产投资完成额累计同比+9.30%.................................................19图3：11月金切机床产量6.0万台，同比+10.5%............................................................................19图4：11月新能源乘用车销量144万辆，同比+49.6%（单位：辆）...........................................19图5：11月挖机销量1.8万台,同比+18%（单位:台）.....................................................................19图6：2024年11月小松挖机开工105.4h，同比+4.4%（单位：小时）.......................................19图7：11月动力电池装机量67.2GWh,同比+49.7 %........................................................................20图8：10月全球半导体销售额568.8亿美元，同比+22.1%............................................................20图9：11月工业机器人产量53581台，同比+29.3%.......................................................................20图10：11月电梯、自动扶梯及升降机产量为12.8万台,同比-9.2%..............................................20图11：11月全球散货船新接订单量同比+71%................................................................................20图12：11月我国船舶新接/手持订单同比分别+140%/+48%..........................................................20 表1：建议关注组合...............................................................................................................................4 1.建议关注组合 2.近期报告 【工程机械】年度策略报告：看好工程机械2025年国内外共振，矿山&电动化贡献新增长点 【中国船舶】深度报告：周期上行期重组优质资产，全球造船龙头兑现提速 【时创能源】深度报告：光伏耗材龙头拓展设备&电池片&组件产品，致力于研发推广原创技术 【华海清科】点评报告：收购子公司芯嵛公司剩余82%股权，离子注入机构筑公司第二增长极 【杭叉集团】点评报告：拟投资设立美国智能物流公司，智能化+全球化布局进一步完善 【奥特维】点评报告：0BB串焊机改造连获两家龙头订单，产业化进程加速 【恒立液压】点评报告：深度布局电动化工程机械零部件，高速泵&电缸推动电动 化进程加速 3.核心观点汇总 工程机械：看好工程机械2025年国内外共振，矿山&电动化贡献新增长点 国内：挖机开启周期上行，非挖有望于2025年筑底回升。2024年国内土方机械率先实现复苏，24M1-9同比增速持续维持在20%左右。具体来看，23年底万亿国债较大程度提升国内小挖景气度，并逐步向中大挖转移，6月以来中大挖国内销量显著回暖。此外，非挖板块起重机&混凝土自2021年高点下滑85%以上，24M1-9同比仍有40%-60%的下滑。展望未来，在化债、政策偏向稳楼市的大背景下，看好2025年地产基建边际复苏，对应盈利能力较强的中大挖&非挖板块销量回暖，为工程机械主机厂带来较大利润弹性。 出口：2025年海外需求降幅有望收窄，中国品牌竞争力凸显继续提份额。分区域来看，印尼、非洲、南美、中东等地有望迎来行业贝塔向上+中国品牌市占率提升共振；2024年欧美地区受大选影响需求不振，突破阻力较大，但降幅持续收窄。分产品来看，中国品牌海外挖机市占率较高，目前增长主要受益于大选结束带来的需求回暖；起重机基数不大，市场开拓难度相对较小，新产品投放+新市场开拓下增长较快；除挖掘机和起重机外，中国品牌其他工程机械在海外市场均处于市场开拓阶段，具备较大的成长空间。 新方向：关注矿山市场新需求，关注电动化产业进程。（1）矿山机械：全球露天矿山装备市场规模约为240亿美元，随着中资企业对外矿业投资的稳步增长，国产露天矿山机械全球品牌力逐渐建立，目前已逐步切入力拓集团、淡水河谷等全球知名矿业龙头。矿山客户对产