血制品行业追踪：2024年1-4月批签发整理

2024年1-4月批签发整理 分析师：谭国超( S0010521120002 )邮箱：tangc@hazq.com联系人：陈珈蔚（S0010122030002）邮箱：chenjw@hazq.com 2024年6月4日 华安证券研究所 华安研究•拓展投资价值 总结：人凝血因子Ⅷ、人白持续增长 1.静注人免疫球蛋白：批签发合计282批次(-23.37%)，其中天坛静注人免疫球蛋白102批次(-11.30%)，莱士静注人免疫球蛋白54批次(-18.18%)，泰邦静注人免疫球蛋白43批次(-40.28%)，华兰静注人免疫球蛋白34批次(-39.29%)，博雅静注人免疫球蛋白19批次(-26.92%)，派林静注人免疫球蛋白18批次(+20.00%)，卫光静注人免疫球蛋白12批次(-33.33%)。 2.人血白蛋白：批签发合计379批次(+18.07%)，其中天坛人血白蛋白118批次(+0.85%)，华兰人血白蛋白74批次(+5.71%)，泰邦人血白蛋白62批次(-10.14%)，莱士人血白蛋白62批次(+287.50%)，派林人血白蛋白30批次(+150.00%)，博雅人血白蛋白19批次(+35.71%)，卫光人血白蛋白14批次(-39.13%)。 3.人凝血因子Ⅷ：批签发合计133批次(+34.34%)，其中莱士人凝血因子Ⅷ40批次(+300.00%)，华兰人凝血因子Ⅷ29批次(-17.14%)，泰邦人凝血因子Ⅷ18批次(-50.00%)，天坛人凝血因子Ⅷ30批次，派林人凝血因子Ⅷ13批次(+85.71%)。 4.人凝血酶原复合物（PCC）：批签发合计48批次(-40.00%)，其中天坛人凝血酶原复合物25批次(+257.14%)，华兰人凝血酶原复合物10批次（-80.00%），泰邦人凝血酶原复合物9批次（+350.00%），莱士人凝血酶原复合物4批次(+33.33%)。 5.人纤维蛋白原：批签发合计60批次(+17.65%)，其中莱士人纤维蛋白原31批次(+82.35%)，博雅人纤维蛋白原12批次(-36.84%)，泰邦人纤维蛋白原9批次(-18.18%)，华兰人纤维蛋白原7批次(+75.00%)，天坛人纤维蛋白原1批次。 6.破伤风人免疫球蛋白:批签发合计29批次(-48.21%)，其中天坛破免13批次(+8.33%)，华兰破免4批次(-86.21%)，莱士破免3批次，泰邦破免3批次(-70.00%)，派林破免6批次(+50.00%)。 7.乙型肝炎人免疫球蛋白：批签发合计7批次(-16.67%)，其中华兰乙免1批次(-83.33%)，泰邦、莱士、天坛乙免各2批次。 8.狂犬病人免疫球蛋白：批签发合计29批次(+16.00%)，其中华兰狂免19批次(+90.00%)，天坛狂免3批次(-25.00%)，莱士狂免2批次，泰邦狂免2批次(-33.33%)，派林狂免2批次(-60.00%)，博雅狂免1批次(-50.00%)。 华安研究•拓展投资价值 总结：人凝血因子Ⅷ需求增速高，批签发整体保持稳定 •人凝血因子Ⅷ需求增速高，批签发整体保持稳定；人白、纤原等产品批签发批次基本保持稳定。1）人凝血因子Ⅷ：批签发合计133批次(+34.34%)，其中莱士人凝血因子Ⅷ40批次(+300.00%)，华兰人凝血因子Ⅷ29批次(-17.14%)，泰邦人凝血因子Ⅷ18批次(-50.00%)，天坛人凝血因子Ⅷ30批次(+275.00%)，派林人凝血因子Ⅷ13批次(+85.71%)。2）人纤维蛋白原：批签发合计60批次(+17.65%)，其中莱士纤维蛋白原31批次(+82.35%)，博雅人纤维蛋白原12批次(-36.84%)，泰邦纤维蛋白原9批次(-18.18%)，华兰纤维蛋白原7批次(+75.00%)，天坛纤维蛋白原1批次。3）人血白蛋白：批签发合计379批次(+18.07%)，其中天坛人血白蛋白118批次(+0.85%)，华兰人血白蛋白74批次(+5.71%)，泰邦人血白蛋白62批次(-10.14%)，莱士人血白蛋白62批次(+287.50%)，派林人血白蛋白30批次(+150.00%)，博雅人血白蛋白19批次(+35.71%)，卫光人血白蛋白14批次(-39.13%)。4）静丙：批签发合计282批次(-23.37%)，其中天坛静注人免疫球蛋白102批次(-11.30%)，莱士静注人免疫球蛋白54批次(-18.18%)，泰邦静注人免疫球蛋白43批次(-40.28%)，华兰静注人免疫球蛋白34批次(-39.29%)，博雅静注人免疫球蛋白19批次(-26.92%)，派林静注人免疫球蛋白18批次(+20.00%)，卫光静注人免疫球蛋白12批次(-33.33%)，静丙整体批签发批次下滑明显。 •代表标的：天坛生物，华兰生物，上海莱士，派林生物，博雅生物，卫光生物，泰邦生物等。 •风险提示：血制品产品价格波动的风险；血制品学术推广不及预期的风险；行业采浆量增长不及预期的风险。 目录 2024年1-4月血制品批签发批次一览表 重点血制品批签发批次追踪 12024年1-4月血制品批签发：天坛、华兰稳健增长，莱士、派林表现亮眼 12024年1-4月血制品批签发：天坛、华兰稳健增长，莱士、派林表现亮眼 华安研究•拓展投资价值 2.1静注人免疫球蛋白整体下滑 •(1)静注人免疫球蛋白：2024年1-4月批签发合计282批次(-23.37%)，1月共50批次(-63.77%)，2月共67批次(-16.25%)，3月共55批次(-6.78%)，4月共110批次(+20.88%)。从追踪标的月度情况来看，4月批签发数量最多，1月批签发数量最少。 •分公司来看，2024年1-4月静注人免疫球蛋白批签发，天坛下滑明显，派林放量明显：天坛静注人免疫球蛋白102批次(-11.30%)，莱士静注人球蛋白54批次(-18.18%)，泰邦静注人免疫球蛋白43批次(-40.28%)，华兰静注人免疫球蛋白34批次(-39.29%)，博雅静注人免疫球蛋白19批次(-26.92%)，派林静注人免疫球蛋白18批次(+20.00%)，卫光静注人免疫球蛋白12批次(-33.33%)。 资料来源：中检院、华安证券研究所 华安研究•拓展投资价值 2.2人血白蛋白整体保持稳健 •(2)人血白蛋白：2024年1-4月批签发合计379批次(+18.07%)，1月共71批次(-19.23%)，2月共76批次(+22.58%)，3月共95批次(+10.47%)，4月共137批次(+61.18%)。从追踪标的月度情况来看，4月批签发数量最多，1月批签发数量最少。 •分公司来看，2024年1-4月人血白蛋白批签发，天坛基本持平，华兰、泰邦、莱士等表现亮眼：天坛人血白蛋白118批次(+0.85%)，华 兰 人 血 白 蛋 白74批 次(+5.71%)，泰 邦 人 血 白 蛋 白62批 次(-10.14%)，莱 士 人 血 白 蛋 白62批 次(+287.50%)，派林人血白蛋白30批次(+150.00%)，博雅人血白蛋白19批次(+35.71%)，卫光人血白蛋白14批次(-39.13%)。2024年1-4月人血白蛋白批签发(单位：批次)2024年1-4月人血白蛋白批签发各厂商份额 资料来源：中检院、华安证券研究所 华安研究•拓展投资价值 2.3人凝血因子Ⅷ整体保持高增速 •(3)人凝血因子Ⅷ：2024年1-4月批签发合计133批次(+34.34%)，1月共35批次(+0%)，2月共17批次(-26.09%)，3月共38批次(+111.11%)，4月共43批次(+186.96%)。从追踪标的月度情况来看，4月批签发数量最多，2月批签发数量最少。 •分公司来看，2024年1-4月人凝血Ⅷ批签发，莱士表现亮眼，派林增速明显：莱士人凝血因子Ⅷ40批次(+300.00%)，华兰人凝血因子Ⅷ29批次(-17.14%)，泰邦人凝血因子Ⅷ18批次(-50.00%)，天坛人凝血因子Ⅷ30批次(+275.00%)，派林人凝血因子Ⅷ13批次(+85.71%)，卫光人凝血因子Ⅷ3批次。 华安研究•拓展投资价值 2.4人凝血酶原复合物整体下滑显著 •(4)人凝血酶原复合物：2024年1-4月批签发合计48批次(-40.00%)，1月共14批次(-57.58%)，2月共9批次(-40.00%)，3月共14批次(-12.50%)，4月共11批次(-31.25%)。从追踪标的月度情况来看，1、3月批签发数量最多，2月批签发数量最少。 •分公司来看，2024年1-4月人凝血酶原复合物批签发，天坛、泰邦增速亮眼，华兰下滑明显：天坛人凝血酶原复合物25批次(+257.14%)，华兰人凝血酶原复合物10批次(-80.00%)，泰邦人凝血酶原复合物9批次(+350.00%)，莱士人凝血酶原复合物4批次(+33.33%)。 资料来源：中检院、华安证券研究所 华安研究•拓展投资价值 2.5人纤维蛋白原整体小幅增长 •(5)人纤维蛋白原：2024年1-4月批签发合计60批次(+17.65%)，1月共21批次(+61.54%)，2月共12批次(-40.00%)，3月共15批次(+25.00%)，4月共12批次(+100%)。从追踪标的月度情况来看，1月批签发数量最多，2、4月批签发数量最少。 •分公司来看，2024年1-4月人纤维蛋白原批签发，莱士、博雅表现亮眼：莱士人纤维蛋白原31批次(+82.35%)，博雅人纤维蛋白原12批次(-36.84%)，泰邦人纤维蛋白原9批次(-18.18%)，华兰人纤维蛋白原7批次(+75.00%)，天坛人纤维蛋白原1批次。 资料来源：中检院、华安证券研究所 华安研究•拓展投资价值 2.6破伤风人免疫球蛋白整体大幅下滑 •(6)破伤风人免疫球蛋白：2024年1-4月批签发合计29批次(-48.21%)，1月共10批次(-56.52%)，2月共7批次(-36.36%)，3月共4批次(-63.64%)，4月共8批次(-27.27%)。从追踪标的月度情况来看，1月批签发数量最多，3月批签发数量最少。 •分公司来看，2024年1-4月破免批签发，天坛、派林略增，其他公司略有下滑：天坛破免13批次(+8.33%)，华兰破免4批次(-86.21%)，莱士破免3批次，泰邦破免3批次(-70.00%)，派林破免6批次(+50.00%)。 资料来源：中检院、华安证券研究所 2.7狂犬病人免疫球蛋白整体小幅增长 •(7)狂犬病人免疫球蛋白：2024年1-4月批签发合计29批次(+16.00%)，1月共3批次(-40.00%)，2月共8批次(+14.29%)，3月共1批次(-87.50%)，4月共17批次(+240.00%)。从追踪标的月度情况来看，4月批签发数量最多，1月批签发数量最少。 •分公司来看，2024年1-4月狂免批签发，华兰表现亮眼：华兰狂免19批次(+90.00%)，天坛狂免3批次(-25.00%)，泰邦狂免2批次(-33.33%)，派林狂免2批次(-60.00%)，莱士狂免2批次，博雅狂免1批次(-50.00%)。 3风险提示 •血制品产品价格波动的风险：短期受益于疫情血制品出厂价有一定上涨可能。但疫情结束后，长期来看，面对经销渠道调整、GPO采购、进口产品竞争等情况，血制品价格存在下降的风险。 •血制品学术推广不及预期的风险：长期来看，血制品行业的成长一定程度上依赖静丙的学术认知提升以及新产品的开发。受2016年疫苗事件、两票制等因素影响，血制品销售渠道调整进入医院终端。经销商出现很大调整、经营压力加大，部分经销商退出市场，渠道收窄。而血制品企业过去依赖经销模式，在学术推广上比较薄弱、具备销售队伍的企业极少，多数血制品企业短期销售均出现一定影响。血液制品企业需要建设销售团队、调整销售策略适应新的环境，存在产品学术建设进度不及预期的风险。 •行业采浆量增长不及预期的风险：行业新批浆站数量仍取决于各省单采血浆站规划，