煤化工策略周报

目录 1、期货市场及产业链原料情况2、尿素：外围影响因素较多，盘面高位震荡3、纯碱：紧平衡状态依旧，市场坚挺运行4、玻璃：利多因素暂时消退，盘面回归震荡趋势 观点总结 期货市场及产业链原料情况 1.期货价格：截至5月24日收盘，尿素主力周+2.33%；纯碱主力周+7.42%；玻璃主力周+6.12% 资料来源：iFind，光大期货研究所 2.期货关联品种：煤化工相关品种走势本周走势均偏强 资料来源：iFind，光大期货研究所 3.原料煤炭：本周无烟煤价格多数上涨，支撑煤化工品种走高 资料来源：iFind，光大期货研究所 3.原料天然气：本周国内天然气价格多数回落，国际天然气价格部分地区走强 资料来源：iFind，光大期货研究所 3.两碱原料原盐：本周国内原盐平均价格稳定 资料来源：iFind，光大期货研究所 4.尿素、纯碱上游合成氨：本周国内合成氨现货均价回落明显 资料来源：iFind，光大期货研究所 尿素：外围影响因素较多，盘面高位震荡 1.现货价格：本周尿素现货市场价格重心继续提升，但受到多家企业保供稳价倡议影响价格涨幅有限 资料来源：iFind，光大期货研究所 2.基差：本周尿素基差（以出厂价计算）小幅走弱 资料来源：iFind，光大期货研究所 3.开工：本周尿素装置检修和复产交替进行，但整体供应水平仍处于阶段性低位 资料来源：Mysteel，iFind，光大期货研究所 3.开工：本周尿素装置检修和复产交替进行，但整体供应水平仍处于阶段性低位 资料来源：Mysteel，光大期货研究所 4.产量：尿素日产量本周运行水平仍偏低；后期增量大于减量，预计尿素日产量将逐步提升 资料来源：Mysteel，iFind，光大期货研究所 5.库存：尿素企业库存降幅明显，本周下降幅度14.76% 资料来源：iFind，光大期货研究所 6.利润与成本：本周尿素成本小幅抬升，企业利润变化趋势分化 资料来源：Mysteel，光大期货研究所 7.表消及产销：尿素表观消费量和尿素产销率本周均有下降，后续需求存拐点预期但需关注市场情绪 资料来源：Mysteel，光大期货研究所 8.下游需求：本周复合肥生产水平依旧高位支持尿素刚需，后期生产旺季结束将减弱刚需 资料来源：iFind，光大期货研究所 8.下游需求：本周氯基、硫基复合肥价格均维持稳定 资料来源：iFind，光大期货研究所 8.下游需求：本周三聚氰胺开工率下降4.02个百分点，尿素刚需水平有所下降 资料来源：iFind，光大期货研究所 8.下游需求：近期三聚氰胺均价重心有所下降 资料来源：Mysteel，iFind，光大期货研究所 8.下游需求：胶黏剂开工变化幅度对尿素需求影响有限；板材行业4月指数低迷 资料来源：iFind，光大期货研究所 8.下游需求：本周车用尿素价格多数稳定，个别企业报价小幅调整 资料来源：Mysteel，光大期货研究所 9.进出口：4月我国尿素进口量下降87.23%，出口量提升23.24%，但整体出口水平仍处于绝对低位 资料来源：海关数据，光大期货研究所 10.国际市场：本周国际市场价格上涨明显，关注埃及等部分地区天然气原料供应问题对全球尿素的影响 10.国际市场：本周国际市场价格上涨明显，关注埃及等部分地区天然气原料供应问题对全球尿素的影响 资料来源：Wind，光大期货研究所 11.相关品：本周国内磷肥价格、钾肥价格重心多数抬升，个别回落 资料来源：Wind，光大期货研究所 11.相关品：本周小氮肥市场走势稳中偏强运行 资料来源：iFind，光大期货研究所 纯碱：紧平衡状态依旧，市场坚挺运行 1.现货价格：本周纯碱现货报价重心上移 资料来源：隆众资讯，光大期货研究所 2.基差：本周纯碱基差(市场均价)震荡运行 资料来源：iFind，光大期货研究所 3.开工与产量：本周纯碱行业开工率下降1.77个百分点至83.35% 资料来源：隆众资讯，光大期货研究所 3.开工与产量：本周氨碱开工率下降6.27个百分点，联碱开工率提升0.99个百分点 资料来源：隆众资讯，光大期货研究所 3.开工与产量：本周纯碱行业日度开工率小幅下降 资料来源：隆众资讯，光大期货研究所 3.开工与产量：本周纯碱产量继续下降2.09%，轻、重碱分别下降1.33%、3.05% 资料来源：隆众资讯，光大期货研究所 3.开工与产量：本周纯碱产量继续下降2.09%，轻、重碱分别下降1.33%、3.05% 4.库存：本周纯碱企业库存小幅下降但幅度有限，社会环节库存有所提升 资料来源：隆众资讯，光大期货研究所 4.库存：本周各地区纯碱库存多以下降为主，华中、华南地区库存有所增加 资料来源：Mysteel，光大期货研究所 5.进出口：4月纯碱进口数量大幅下降70%以上，出口数量近9.05万吨，环比下降9.40% 资料来源：海关数据，光大期货研究所 7.成本利润：本周纯碱企业利润小幅提升，氨碱利润提升1.85%；联碱利润提升2.74% 资料来源：Mysteel，光大期货研究所 （注：利润计算使用价格为企业报价，与市场实际成交价有一定差异，所得利润也为理论利润） 7.成本利润：本周氨碱成本重心小幅下滑，联碱成本重心小幅抬升 资料来源：Mysteel，光大期货研究所 8.产销与表消：本周纯碱表观消费量提升1.68%至72.74万吨，产销率提升3.87个百分点至104.69% 8.产销与表消：本周纯碱表观消费量提升1.68%至72.74万吨，产销率提升3.87个百分点至104.69% 9.下游光伏玻璃：本周光伏玻璃价格维持稳定 资料来源：Wind，光大期货研究所 9.下游光伏玻璃：本周光伏日熔量较上周维持稳定，纯碱刚需消耗维持高位 资料来源：Mysteel，光大期货研究所 9.下游光伏玻璃：本周光伏玻璃行业暂无产线变化，纯碱刚需消耗维持高位 10.轻碱下游：本周氧化铝价格延续强势上涨趋势；烧碱价格多数稳定 资料来源：iFind，Mysteel，光大期货研究所 10.轻碱下游：本周电池级99.5%碳酸锂平均价格小幅回落；三聚磷酸钠价格重心维持稳定 资料来源：Wind，iFind，光大期货研究所 玻璃：利多因素暂时消退，盘面回归震荡趋势 1.现货价格：本周玻璃现货价格稳中偏弱运行 资料来源：Mysteel，iFind，光大期货研究所 2.开工与产量：本周玻璃行业生产水平小幅下降，但整体供应依旧偏高 资料来源：Mysteel，光大期货研究所 2.开工与产量：本周玻璃行业在产日熔量维持稳定，绝对水平仍处于近几年偏高位 资料来源：Mysteel，光大期货研究所 2.开工与产量：本周浮法玻璃行业暂无产线变化 4.库存：本周玻璃企业库存小幅提升0.23% 资料来源：iFind，Mysteel，光大期货研究所 4.库存：各地区库存变化幅度均较为有限，且库存结构分布不均 资料来源：iFind，光大期货研究所 5.成本与利润：本周玻璃成本重心小幅抬升，利润受到挤压 资料来源：隆众资讯，光大期货研究所 7.下游深加工：本周玻璃下游low-E玻璃开工率小幅提升1.49个百分点 资料来源：Mysteel，光大期货研究所 资源品团队成员介绍 •张笑金，光大期货研究所资源品研究总监，长期专注于白糖产业研究。多次参与郑州商品交易所大型课题、中国期货业协会系列丛书撰写工作。连续多年在期货日报、证券时报最佳期货分析师评选中荣获“最佳农产品分析师”称号。多次荣获郑州商品交易所白糖高级分析师称号，2023年荣获郑州商品交易所白糖资深高级分析师。 期货从业资格号：F0306200期货交易咨询资格号：Z0000082 •张凌璐，英国布里斯托大学会计金融学硕士学位，光大期货研究所资源品分析师，负责纯碱、尿素期货研究工作，数次参与中国期货业协会、郑州商品交易所大型项目及课题，连续多年在期货日报、证券时报等权威媒体、郑州商品交易所评选中获奖。2023年荣获郑州商品交易所纯碱资深高级分析师、尿素高级分析师等荣誉称号。 期货从业资格号：F3067502期货交易咨询资格号：Z0014869 •孙成震，光大期货研究所资源品分析师，云南大学金融硕士，主要从事棉花、棉纱等品种基面研究、数据分析等工作。期货从业资格号：F03099994 联系我们公司地址：中国（上海）自由贸易试验区杨高南路729号陆家嘴世纪金融广场1号楼6楼公司电话：021-80212222传真：021-80212200客服热线：400-700-7979邮编：200127 免责声明 本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。