机构调研策略周报：重点关注业绩超预期的公司

重点关注业绩超预期的公司 ——机构调研策略周报(20240520-20240524) 主要内容 ➢机构调研热门公司梳理 分析师：褚聪聪执业登记编号：A0190523050005chucongcong@yd.com.cn 近30天机构调研数前二十的热门公司有安克创新、九号公司和联影医疗等，近7天机构调研数前二十的热门公司有锐明技术、雅克科技和南网科技等。上述公司中机构评级家数大于或等于10家的公司合计有25家，25家公司目前均已发布2023年年报。25家公司中2023年业绩表现较佳的公司有（2023年归母净利润超过2023年Wind一致预期）：九号公司、传音控股、中控技术、劲仔食品、新产业等。30家公司中2024年一季度业绩较佳的公司有：九号公司、洽洽食品、传音控股、中控技术、宏华数科、劲仔食品、工业富联、澜起科技和南网科技。 研究助理：程治执业登记编号：A0190123070008chengzhi@yd.com.cn 近一月来外资机构调研次数较多的公司有沪电股份、汇川技术和中控技术等。其中和内资机构调研热度重合度高的公司有中控技术、恰恰食品和澜起科技等。 ➢投资建议 建议关注机构调研热度高且业绩表现较佳的公司： 1）九号公司：智能短交通和服务机器人领域的领先企业。公司在智能服务机器人领域发展多年，与公司智能短交通产品在底层技术上具有一定共通性。 资料来源：Wind，源达信息证券研究所 2）传音控股：非洲区域手机龙头，新兴市场加快扩张。 3）中控技术：流程工业智能控制解决方案领域的领军供应商。公司多项智能控制软件均在国内市场市占率保持多年第一。 4）劲仔食品：国内聚焦以鱼制品为主的休闲食品领域的领军企业。 5）澜起科技：公司是内存接口芯片领军企业，可以提供DDR2至DDR5等主流内存接口芯片，并和三星、海力士和美光等全球头部存储厂商建立了稳定合作关系，未来有望受益存储行业复苏。 6）南网科技：公司深耕电力系统技术服务和智能系统，具备深厚技术底蕴和研发实力，并由南方电网作为实控人，与南网储能、南网能源等公司协同发展，业绩保持稳健增长。 风险提示 资本市场发生波动的风险、上市公司业绩不达预期的风险。 目录 一、机构调研热门公司梳理..........................................................................................................3二、重点公司机构调研公司摘录...................................................................................................5 图表目录 表1：近30天机构调研次数前二十公司排名（2024/04/24-2024/05/24）..............................................................3表2：近7天机构调研次数前二十公司排名（2024/05/20-2024/05/24）................................................................3表3：部分业绩存在亮点的公司简介.............................................................................................................................4表4：近30天外资机构调研次数前十公司排名（2024/04/24-2024/05/24）...........................................................5表5：九号公司机构调研公告摘录（2024/04/26）.....................................................................................................5表6：传音控股机构调研公告摘录（2024/04/28）.....................................................................................................8表7：中控技术机构调研公告摘录（2024/04/28）.....................................................................................................9表8：劲仔食品机构调研公告摘录（2024/04/29）...................................................................................................11表9：澜起科技机构调研公告摘录（2024/05/17）...................................................................................................13表10：南网科技机构调研公告摘录（2024/05/23）.................................................................................................15 一、机构调研热门公司梳理 近30天机构调研数前二十的热门公司有安克创新、九号公司和联影医疗等，近7天机构调研数前二十的热门公司有锐明技术、雅克科技和南网科技等。上述公司中机构评级家数大于或等于10家的公司合计有25家，25家公司目前均已发布2023年年报。25家公司中2023年业绩表现较佳的公司有（2023年归母净利润超过2023年Wind一致预期）：九号公司、传音控股、中控技术、劲仔食品、新产业等。30家公司中2024年一季度业绩较佳的公司有：九号公司、洽洽食品、传音控股、中控技术、宏华数科、劲仔食品、工业富联、澜起科技和南网科技。 我们对九号公司、传音控股、中控技术、劲仔食品、澜起科技和南网科技六家公司进行了发展逻辑简单梳理和财务数据整理： 2024年一季度公司实现营收5.05亿元，同比增长9.85%，归母净利润为0.42亿元，同比增长38.21%。 近一月来外资机构调研次数较多的公司有沪电股份、汇川技术和中控技术等。其中和内资机构调研热度重合度高的公司有中控技术、恰恰食品和澜起科技等。 二、重点公司机构调研公司摘录 在上述梳理出的值得关注的重点公司中，我们摘录了其近期披露的部分机构调研公告信息供大家参考： 公告内容摘录： Q、公司对碳晶电池新品推广产品的规划是什么，与原有铅酸电池相比会有价格提升和占比提升吗？ A、公司的新产品智能碳晶电池有较强的竞争力，大家可以看一些对比的数据。首先，较于传统铅酸电池，智能碳晶电池在充电循环次数上有显著优势，普通铅酸电池的满充满放完整充电循环次数通常在200-300次，这意味着其使用寿命相对较短，需要更频繁的更换，从而增加了使用成本和环境负担。然而，智能碳晶电池却能够在这一关键指标上实现重大突破，其充电循环次数能够达到650次以上，这种长寿命的特点，使得智能碳晶电池成为了一种更加经济、环保的选择，为用户提供了更为便捷和高效的使用体验。九号是行业内首个提出铅酸电池三年原品换新的公司。其次，公司自主研发的独特算法是智能碳晶铅酸电池能够实现精确电量百分比显示的关键。传统的铅酸电池在电量显示方面往往 存在不准确的问题，无法提供具体的百分比信息，这给用户在使用过程中带来了不便。公司凭借其独有的算法，成功地解决了这一问题，使得用户可以实时、准确地了解电池的电量状态。 Q、全地形车和割草机器人两块业务一季度的销售情况大超预期，在北美市场的渠道开拓情况如何？是否美国的渠道取得了较大的突破？ A、全地形车一季度表现良好，主要得益于市场拓展的顺利推进以及新品的出色表现。去年发布的UT10等新品，市场反响较好，销量不断提升。同时，美国市场的门店数量也在稳步增长，从目前的100家计划拓展到200家。美国全地形车市场的门店总量大约在2500家到3000家，如果能够达到500家的铺设规模，就可以说是在该市场占据了相当重要的位置。公司今年希望进一步提升门店数量，以提升全地形车在美国市场的知名度和影响力。割草机器人今年年初发布的第二代产品，在价格上进行了优化，下探到了999美金/欧元，更具竞争力。欧洲市场进入到了30余个国家，覆盖了亚马逊等主流电商平台、线下园林工具门店以及KA商超等零售渠道，一些渠道商在尝试进货后，试销后又迅速增加了订单量，这也验证了我们之前的判断，即割草机的市场需求在快速增加。我们对今年割草机品类的销售前景持乐观态度。 Q、割草机器人业务市场规模的不断扩大产能情况如何？割草机器人/全地形车会不会继续抢份额以及利润率预期？ A、目前也在增加产能应对割草机器人订单量的增加。这两个新品在一季度都实现了盈利，割草机器人盈利要比预期好，但是全年还是会继续投入研发、售后运营和渠道建设，这对于公司的长远发展是非常必要的。公司的中期目标，希望这两个品类能够持续放量，目前来看是很有潜力的。 Q、三月下旬两轮车行业受到国检影响，以往很多电自产品超重，国检对短期影响？新国标替换，对电自参数松绑，提高行业进入门槛（小厂没有生产资质），新国标更新后是否会有正面影响？ A、国家标准的推行对于整个行业是一个机遇，能够加速行业的洗牌和向头部集中的过程。在这个过程中，规模较小、投入能力不足的公司可能会被淘汰，而具备充分研发投入和产品布局的公司则能够抓住机遇，获得更大的市场份额。我们认为这样的变化能够使行业更加健康，公司研发投入和产品布局充分，管理层已经对明年的产品规划和新国标应对有了明确的想法和方向，我们会持续推出符合市场需求和国家标准的高质量产品。 Q、目前门店数量技拓展计划？ A、截至3月底，门店数量已经超过5000家，门店增加主要集中在旺季一二三季度。全年目标是6500家门店。一季度门店数量增加的同时，店效同比增长也达到了25%。公司的中长期规划是希望做到10000家门店。 Q、请问公司各个品类毛利率的提升的情况？ A、各个品类上的毛利率表现均呈现出积极的增长趋势：一季度电动两轮车和全地形车的毛利率相比去年均增加了2-3个百分点；全地形车毛利率已经超过了电动两轮车，未来还有持续提升的空间；去年底割草机器人的毛利率已经超过了50%，而今年一季度又进一步提升了。 Q、公司营销费用投放节奏和规划是什么样的？ A、预计营销费用率和2023年差不多，2024年会保持比较高的投放节奏，主要系自有品牌推广和新品推广。 Q、怎么去预判这个两轮车市场未来的增长潜力？公司如何判断市场规模前景和增长形势？ A、这两年，公司聚焦的中高端市场展现出了强劲的发展势头。在全国每年6千万台的销量中，中高端市场占据了20%的份额，即约1200万辆。公司选择在这个庞大的细分市场中深耕，致力于提供高品质、高附加值的产品和服务。 Q、两轮车占比提升趋势很明显，未来3-5年维度两轮车价格区间，以及对毛利率影响？目前电动两轮车利润贡献占比现在能达到多少？ A、一季度平均出货单价和去年同期相比略有下降，主要是由于产品结构的变化所致。早期公司以6000元以上价位段为主，目前逐步进入3000-6000元价格段。2024年很多新品零售价在3000-5000元价位段，结构变化对平均出货价确实有影响，预期2024全年均价和2023年相比不会有较大幅度的变化。热销车型毛利率都很好，毛利率都是提