2023年报和2024年一季报点评：盈利改善明显，医美持续全国化布局

朗姿股份（002612）2023年报和2024年一季报点评报告显示，公司实现营收51.45亿元，同比增长24.41%；归母净利润2.25亿元，同比增长9.5倍；扣非归母净利润1.96亿元，同比增长168.4倍；非经常性损益主要包括资产处置收益1380万元、政府补助1754万元、收购医美机构追溯调整2221万元。24Q1公司实现营收14.00亿元，同比增长11.42%，归母净利润0.82亿元，同比增长15.83%。公司医美业务非手术类营收和毛利双重增长，医美持续收并购增厚业绩，女装线上渠道表现亮眼，绿色婴童业务板块实现营业收入9.8亿元，同比增长11.1%，毛利率60.7%，维持稳定。公司费用率持续优化，销售、管理、研发、财务费用率分别41.2%、8.1%、1.9%、1.7%，分别较22年 -1.1、-0.4、-0.9、-0.6pct。我们看好公司日臻成熟的医美运营能力以及收并购能力，女装和婴童业务相对稳健，预计公司2024-2026年归母净利润分别3.05、3.71、4.38亿元，同比增长35.6%、21.6%、17.9%，对应PE为26/22/18x。