生鲜软商品板块日度策略报告

摘要 生鲜软商品研究中心 软商品板块 作者：侯芝芳从业资格证号：F3042058投资咨询证号：Z0014216联系方式：010-68578922 白糖： 【市场逻辑】 巴西主产区正进入产糖旺季，未来数月巴西产糖及出口进度是影响全球糖价的主要因素，市场普遍认为本年度及下年度全球食糖会有过剩。国内本年度产量基本符合预期，而糖厂库存相对略低。下年度因糖料作物种植面积稳中有增，预计食糖继续增产。后期需关注糖厂去库存情况及外糖进口规模。 作者：张向军从业资格证号：F0209303投资咨询证号：Z0002619联系方式：010-68578692 【交易策略】 国内食糖进口数据利多，但近期国际糖价下跌至18美分附近已经打开配额外进口糖的窗口，后期外糖进口量预计将有显著增长。巴西产糖进展迅速以及全球食糖增产预期给国际糖价带来压力，而国内现货供应压力相对较轻令郑糖表现较外糖坚挺，内强外弱的局面有望持续。近日郑糖小幅反弹，还可考虑逢高做空。 作者：汤冰华从业资格证号：F3038544投资咨询证号：Z0015153联系方式：010-68518793 橡胶： 作者：王一博从业资格证号：F3083334投资咨询证号：Z0018596联系方式：010-68578169 【市场逻辑】 近期泰国国内胶水、杯胶价格持续回升，如果产区天气转为正常，6月份新胶上市数量预计将明显提升。近来国内天胶库存连续回落，外胶进口量同比减少。不过，全钢胎企业开工率同比有所下降，成品库存持续累库反映出终端消费形势不乐观。 作者：王骏从业资格证号：F0243443投资咨询证号：Z0002612联系方式：-- 【交易策略】 泰国国内胶水、杯胶价格持续走高对胶价有带动作用，且国内天胶库存持续下降也有利多影响。不过，轮胎企业开工率虽有回升但仍低于一季度的高位，企业成品库存还在增加，终端需求形势尚未明显好转。近期房地产领域刺激政策频出，或有望提振重卡及全钢胎需求。对于期胶保持震荡操作思路，关注RU主力合约接近15000元阻力位时的表现。 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 成文时间：2024年05月20日星期一 纸浆 【市场逻辑】 成品纸延续弱势，纸厂宣布涨价，实际落地幅度还不明朗，淡季临近纸厂受原料挤压利润影响以及出库如果继续偏弱，存在停机可能，利空纸浆需求。海外报价在供应扰动下继续偏强。加拿大部分生产商针叶报价860美元/吨，其他卖家报价则在820美元/吨，据悉芬兰供应商已将销往中国的NBSK配额减少了25-50%，并计划于7月开始发运，目前主流报价加拿大仍持平于800-820美元/吨，北欧上扬10美元/吨至800-820美元/吨，目前针叶浆即期进口成本大概处于6500-6700元/吨，盘面贴水继续扩大。综合看，纸浆多空交织，短期压力仍是来自国内下游成品纸市场较差，且文化纸可能继续走弱，限制纸浆在现阶段反弹空间，不过商品市场无论是再通胀交易还是美联储降息交易，均对纸浆价格有支撑，再结合现货进口利润持续回落，预计纸浆仍会在高位宽幅震荡，大幅反弹后，谨慎看待进一步涨幅。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 【交易策略】 纸浆宽幅震荡运行，短期技术面偏强，但结合进口成本看追涨建议 谨慎，6500附近如果明显承压，可尝试做空。 生鲜果品板块 苹果： 【市场逻辑】 近期市场情绪出现休整，但是整体利空压制仍在，期价仍然面临压力。目前苹果市场的压力主要来自两个方面，一是新季生长推进平稳，多数调研信息反馈，当前环境对于产量预估的指向为稳定略增，构成新季的相对压力；二是现货市场表现偏弱，近月期货合约持续偏弱波动。整体来看，现货稳中偏弱&新季生长良好，继续构成相对压力，依然限制苹果期价的涨幅。 【交易策略】 苹果10合约仍然面临压力，操作方面建议观望或者反弹做空思路。 红枣： 【市场逻辑】 现货仍旧呈现供需双弱态势，内地库存偏低且多为高成本货源，货源主要集中于大型龙头企业及交割库。需求端部分低库存贸易商有一定补货需求，天气转热处于消费淡季。仓单数量处于高位，枣价上方压力仍存。新季灰枣进入生长关键期，枣农积极进行枣园管理工作，从发芽时间看较去年提前半月左右，目前长势正常，随着产区气温不断升高，枣树已进入初花期，业内对新季生长情况关注度增加。枣价缺乏单边驱动，预计延续震荡走势。【交易策略】 暂观望，09合约期价支撑位11900-12000，压力位13500-13550. 目录 第一部分板块策略推荐.............................................................................................................................1第二部分市场消息变化.............................................................................................................................1一、苹果市场情况....................................................................................................................................1(一）库存情况.........................................................................................................................................1(二）现货市场情况..................................................................................................................................1二、红枣市场情况....................................................................................................................................1三、白糖市场情况....................................................................................................................................2四、橡胶市场情况....................................................................................................................................2五、纸浆市场情况....................................................................................................................................2第三部分行情回顾....................................................................................................................................3一、期货行情回顾....................................................................................................................................3二、现货行情回顾....................................................................................................................................5第四部分基差情况....................................................................................................................................7第五部分月间价差情况.............................................................................................................................9第六部分期货持仓情况...........................................................................................................................11第七部分期货仓单情况...........................................................................................................................13第八部分期权相关数据...........................................................................................................................13一、苹果期权数据..................................................................................................................................13二、白糖期权数据..................................................................................................................................14三、橡胶期权数据..................................................................................................................................15 图目录 图0：苹果主力期货合约.......................................................................................................................................................................3图2：红枣主力期货合约.............................................................................................................................................