业绩短期承压，再融资20亿提升操作系统核心竞争力

中国软件业绩回顾及展望

2023年年度报告与2024年第一季度报告概述

• 2023年全年

  • 营收：实现67.23亿元，同比下降30.26%。
  • 归母净利润：-2.33亿元，由盈转亏。
  • 扣非归母净利润：-5.22亿元，亏损扩大。
  • 毛利率：36.89%，同比提升5.47百分点。

• 2024年第一季度

  • 营收：7.03亿元，同比下降42.32%。
  • 归母净利润：-1.11亿元，亏损收窄。
  • 扣非归母净利润：-1.23亿元，亏损收窄。
  • 毛利率：57.75%，同比提升22.56百分点。

主营业务分析

• 自主软件营收：同比增长2.61%，达16.37亿元；平均毛利率75.08%，同比增加3.87百分点。
• 行业解决方案：营收同比减少40.41%，至34.51亿元；平均毛利率9.66%，同比减少0.08百分点。
• 服务化业务：营收同比减少28.05%，达16.00亿元；平均毛利率55.44%，同比减少3.07百分点。

麒麟软件操作系统表现

• 市场份额：连续12年位列中国Linux市场占有率第一名。
• 营收增长：2023年，麒麟软件实现12.73亿元营收，同比增长10.16%；净利润4.22亿元，同比增长28.34%。

资本动作与未来展望

• 再融资计划：2024年2月，中国软件拟向中国电子及其全资子公司中电金投非公开发行股票，募集资金不超过20亿元，主要用于支持麒麟软件在终端操作系统、云化服务器操作系统和嵌入式操作系统等领域的研发。

盈利预测与评级

• 2024-2026年：预计营业收入分别为60.38/64.31/70.19亿元，同比增速分别为-10.19%/6.51%/9.14%；归母净利润分别为1.14/1.85/2.75亿元，同比增速分别为由亏转盈/62.41%/48.67%。
• 每股收益：预计分别为0.13/0.22/0.32元/股。

风险提示

• 信创进度风险：可能存在信创市场进展不如预期的情况。
• 下游需求风险：下游大客户的需求可能不及预期。
• 市场竞争加剧风险：市场竞争加剧可能导致业绩压力增大。