2024年一季报点评：业绩短期承压，持续加码研发提升产品竞争力

公司业绩与市场展望

业绩概览

• 营收与利润：公司在2024Q1实现营收5.49亿元，同比增长3.96%；归母净利润0.70亿元，同比下降3.03%；扣非归母净利润0.60亿元，同比下降10.10%。业绩增长放缓主要由于2023年同期基数较高。
• 成本与费用：销售毛利率保持在25.95%，同比下降0.20个百分点，销售净利率降至12.68%，较上年同期下降0.91个百分点。期间费用率增加至13.38%，其中销售、管理和财务费用率分别上升至6.52%、6.41%和0.45%，分别同比增加0.37、0.18和0.02个百分点。

研发与创新

• 研发投入：公司持续加大研发投入，2023年研发支出1.02亿元，占营收比重4.39%；2024Q1研发支出2659万元，占营收比重4.85%，同比增长0.6个百分点。
• 专利技术：截至2023年底，公司拥有发明专利19件、实用新型专利172件、外观设计专利21件、软件著作权39件，覆盖精度控制、高速运动、故障分析、操作便捷性、自适应加工和智能碰撞保护等关键技术领域。

生产能力与增长潜力

• 产能扩张：公司通过募投项目“三期中高端数控机床产业化项目”，预计于2024年全部达产，新增2000台数控机床产品，按2023年平均售价59万元/台计算，将新增产值近12亿元，有效缓解产能压力。
• 市场机遇：受益于国内制造业复苏和海外市场拓展，公司业绩有望实现快速增长。

财务预测与投资建议

• 盈利预测：考虑下游通用制造业持续复苏，预计2024-2026年归母净利润分别为3.73亿、4.45亿和5.26亿元。
• 估值与评级：当前股价对应的动态PE分别为17、14和12倍，维持“增持”评级。

风险提示

• 市场需求风险：下游行业需求可能不及预期。
• 供应链风险：核心部件依赖外购可能影响生产稳定性。
• 竞争加剧风险：市场竞争可能导致盈利能力下降。