期货市场交易指引

长江期货研究咨询部交易咨询业务资格：鄂证监期货字[2014]1号赵丹琪：|Z0014940电话：027-65777110邮箱：zhaodq1@cjsc.com.cn全球主要市场表现 2024年5月17日 宏观金融 ◆股指：暂时观望。 黑色建材 ◆螺纹钢：暂时观望，RB2410关注3550-3600支撑。 ◆铁矿石：择机入场布局空单，I2409关注835附近止盈。 ◆双焦：中性观望，jm2409参考运行区间1550-1800。 有色金属 ◆铜：建议多仓滚动持有。◆铝：建议区间交易，主力合约参考运行区间20000-21000。◆镍：短线空单离场，中长线可逢高布空。◆锡：区间操作，主力合约参考运行区间24.5-28。◆黄金：区间操作，参考沪金08合约运行区间550-571。◆白银：区间操作，参考沪银06合约运行区间7000-7550。 能源化工 ◆原油：观望。◆纯碱：SA2409跌破2130-2150支撑，试空的空单进场，谨防假突破回抽，谨慎轻仓持有。◆PVC：V2409空单暂时回避。◆烧碱：SH09暂关注2600-2900。◆聚烯烃：L09关注8200-8500，PP09关注7500-7650。◆尿素：逢高分批建仓布局空单，09合约运行区间参考2000-2190。◆甲醇：区间操作，09合约运行区间参考2500-2650。 棉纺产业链 ◆棉花棉纱：观望为宜。 ◆苹果：逢高沽空，7900以上逢高沽空。◆PTA：观望。 农业畜牧 1◆豆粕：09合约多单持有；价差方面，9-1价差做多可继续持有。◆玉米：单边关注09多单止盈，等待回调逢低介入多单；套利关注9-1正套。◆鸡蛋：月单边空单谨慎持有；09谨慎追高，等待反弹逢高布局空单。◆生猪：09、11关注18650、18700表现，多单逐步滚动止盈，回调再介入多单。◆油脂：建议区间操作，套利可继续关注豆棕和菜棕09价差走扩策略。 宏观金融 ◆股指：宽幅震荡 投资建议：暂时观望 行情分析及热点评论： 美国申请失业金人数低于预期，支撑美元美债利率上行，离岸人民币失守7.22；日本一季度实际GDP年化下跌2%，加息空间低于两次步长；中国就房地产保障性住房建设继续发声，板块形成虹吸效应；叠加超长期国债首发，预期今日大盘继续反弹。（数据来源：华尔街见闻） 黑色建材 ◆螺纹钢震荡运行 投资建议：震荡运行 行情分析及热点评论： 周四，螺纹钢期货价格大幅上涨，现货方面，杭州螺纹3640（+60），唐山迁安普方坯3480（+50），近期山西焦煤供给开始恢复，原料期货价格下跌带动钢价走弱。上周三大网站数据均显示螺纹钢表需大幅下滑，库存去化速度放缓，不过表需下滑可能跟五一假日有关，需求是否已经开始转弱尚需进一步验证，成本方面，焦炭开启第五轮提涨，不过落地阻力较大。策略上，短期仍是震荡格局，RB2410关注3550-3600支撑。 (数据来源：同花顺iFinD，Mysteel) ◆铁矿石偏弱 投资建议：逢高布空 行情分析及热点评论： 周四，铁矿期货价格涨幅超2%偏强运行，主要因为昨天钢联数据出炉，钢材产、销、库数据纷纷利好，外加钢铁行业优化升级消息影响。现货方面，青岛港超特粉713涨10，PB粉873涨13，卡粉1,009涨13，现货涨幅远不及期货。上周中国45港进口铁矿石库存总量14,751.78万吨，环比增加111万吨。钢厂低库存策略延续，终端的产销良好对铁矿的补库支持有限。供给端仍在发力，预计本周铁水产量小幅上浮，关注后续产量变化。整体上是震荡偏弱格局，策略上建议逢高布空。(数据来源：同花顺iFinD，Mysteel) ◆双焦震荡运行 投资建议：中性观望 行情分析及热点评论： 焦煤：供应方面，主产地部分煤矿坑口签单有所放缓，部分煤矿初现库存压力。需求方面，市场交投氛围有所冷却，产地内多数煤矿销售情况一般，中间环节贸易商和洗煤厂观望情绪浓厚，煤矿线上竞拍高价资源成交价格小幅回落。焦企方面，焦炭涨价仍未落地，焦企对焦煤采购态度从补库转为观望，对部分煤种采购相对谨慎。综合来看，短期原料煤价格震荡运行，重点关注后期铁水增量情况。（数据来源：Mysteel，同花顺） 焦炭：供应方面，原料煤价格开始有回落迹象，焦企成本相对稳定，利润有所修复，焦企开工率多有提升，焦炭供应增量明显。需求方面，焦钢博弈持续，钢厂对高价原料接受度一般，虽当前钢厂生产积极性较好，但部分钢厂焦炭库存多增至合理水平，对焦炭保持谨慎采购态度，钢厂压价意愿渐显。综合来看，预计短期焦炭价格将震荡运行，重点关注下游需求变化及焦煤成本端变化情况。（数据来源：Mysteel，同花顺） 有色金属 投资建议：建议多仓滚动持有 行情分析及热点评论： 沪铜主力摸高82460后经过短期调整再次持续走强。现货市场则因高铜价而消费疲弱，但这并未影响投资者对铜价做多的信心。随着全球经济的逐步复苏，市场认为对铜等基本金属的需求将进一步增加，太阳能电池板、风力涡轮机和电动汽车等清洁能源应用为铜的需求带来了快速增长，将为铜价的长期上涨提供支撑。近期国内设备更新改造、消费品以旧换新以及房地产政策调整对需求具有提升效应，铜价仍有向更高水平迈进的可能。不过期铜持续走强后高位风险也在累积，晚间，美国宣布在原有对华301关税基础上，进一步提高对自华进口的电动汽车、锂电池、光伏电池等产品的加征关税。预计对铜价带来短期利空，沪铜振动幅度或将加大。技术上看沪铜主力继续保持震荡上行趋势，顶部84100一线存在较强压力。建议逢低滚动持多为主，不追高。（数据来源：Mysteel，SMM，iFinD) ◆铝中性 投资建议：建议区间交易，主力参考运行区间20000-21000 行情分析及热点评论： 山西、河南矿山复产已显现迹象，目前仅有少数矿山已经恢复生产，多数矿山企业积极备产，相关部门验收合格后将按计划复产。几内亚矿企积极发货，但仍受到驳船等客观因素的一定影响，此外海运费有所上涨，制约散货矿石的进口补充。北方氧化铝运行产能稳步提高，山西、河南、山东氧化铝厂均有复产动作。国内电解铝运行产能稳中有增。云南已经全面放开用电负荷管理，目前省内电解铝已复产75万吨，根据修槽和复产计划，剩余大部分产能或在6月中旬完成复产。贵州安顺铝业计划5月中旬复产，内蒙古华云三期或在5月中下旬投产。需求方面，国内铝下游加工龙头企业开工率环比上升0.5%至64.9%。以旧换新政策推进，房地产释放政策利好。美国宣布对我国钢铝产品出口加征关税，出口预期不明朗。库存方面，铝锭铝棒社库双双去化。铝价预计延续高位，建议区间交易。 沪铝：建议区间交易，主力06合约参考运行区间20000-21000。 氧化铝：适度布局远月空单，主力06合约参考运行区间3400-3850。（数据来源：Mysteel，SMM，iFinD) ◆镍中性 行情分析及热点评论： 镍铁价格上涨叠加海运费上涨，矿价维持高位。5月300系不锈钢粗钢排产环比增加4.98%，同比增加9.75%，钢厂对镍铁的需求预期增长，镍铁走势偏强。不锈钢市场到货不多，下游刚需采购，300系不锈钢社会库存周度环比下降2.44%。新能源方面，受新喀里多尼亚的严重骚乱影响，据悉当前当地矿山的正常运作也受到一定的影响，存在几乎停产的现象，当地镍湿法中间品冶炼项目受到影响被动停产。5月镍中间品延期 到港，且个别一体化企业暂停销售硫酸镍，硫酸镍现货偏紧。4月新能源汽车产销放缓，三元电芯龙头企业减产，三元产业链整体需求恢复较慢。纯镍方面，新投产线继续爬产，国内精炼镍产量维持高位。库存方面，LME库存和上期所库存重回增长态势，国内社会库存周度环比增加1559吨至34908吨。供应端冲击，但纯镍供应过剩格局不改，建议短线空单离场，中长线可逢高布空，主力06合约参考运行区间142000-152000元/吨。（数据来源：Mysteel，SMM，iFinD） ◆锡中性 投资建议：区间操作 行情分析及热点评论： 据上海有色网统计，4月国内精锡产量为1.65万吨，环比增加6.4%，同比增加10.6%。3月锡精矿进口5943金属吨，同比增长13.4%，环比增长39%。3月份印尼精炼锡出口量为3858.35吨，较前两个月已有根本性恢复，反映印尼出口审批在提速。消费端来看，当前半导体行业中下游有望逐渐复苏，3月国内集成电路产量同比增速为28.4%，全球半导体贸易组织预计2024年全球半导体销售额增速将同比增长13%。近期国内外交易所库存及国内社会库存呈累库状态，海外小幅累库趋势延续但下游消费预期较强，整体处于高库存状态，上周国内外库存增加1920吨。缅甸曼相矿区尚未复产，供应短缺预期存在，受下游半导体复苏预期驱动中期价格中枢有望上行。近期国内下游交投转淡，高库存背景下，锡价仍然承压，建议谨慎操作，区间交易，参考沪锡06合约运行区间24.5-28万/吨，建议关注印尼审批进展及下游需求端回暖情况。（数据来源：Mysteel，SMM，安泰科，iFinD) ◆白银中性 投资建议：区间操作 行情分析及热点评论： 美国4月非农就业数据弱于预期，薪资环比增速放缓，市场降息预期升温，预计首次降息时间是9月。美联储5月议息会议偏鸽派，宣布放缓缩表，并表示在高通胀和强就业环境下推迟降息是合适的，中东地缘政治紧张局势再度升温，白银价格反弹。美国通胀数据粘性仍存，通胀预期再次回升，对价格下方构成支撑。美国目前正处于政策紧缩周期尾声，非农就业数据走弱超预期，在鸽派降息预期支撑下预计短期内白银价格将延续偏强震荡。4月光伏用银环比增加，近期金银比向下修复，建议待白银价格回调后可择机布局多单，参考沪银06合约运行区间7000-7550。消息面建议关注周三将公布的美国4月CPI同比数据。（数据来源：金十财经，SMM，iFinD) ◆黄金中性 投资建议：区间操作 行情分析及热点评论： 美国4月非农就业数据弱于预期，薪资环比增速放缓，市场降息预期升温，预计首次降息时间是9月。美联储5月议息会议偏鸽派，宣布放缓缩表，并表示在高通胀和强就业环境下推迟降息是合适的，中东地缘政治紧张局势再度升温，贵金属价格反弹。美国通胀数据粘性仍存，通胀预期再次回升，对价格下方构成支撑。美国目前正处于政策紧缩周期尾声，非农就业数据走弱程度超预期，在鸽派降息预期支撑下预计短期内黄金价格将延续偏强震荡。建议待价格回调后可择机布局多单，参考沪金08合约运行区间550-571。消息面建议关注周三将公布的美国4月CPI同比数据。（数据来 源：金十财经，SMM，iFinD) 能源化工 ◆原油：中性 投资建议：观望。 行情分析及热点评论： 消息面，今天的市场焦点集中在国际能源署（IEA）发布的月度原油市场的最新一期月报。预计这些报告将对油价产生利好影响，市场普遍预期库存将出现下降，从而支撑油价。OPEC在最新月报中维持2024年全球原油需求增速预测不变，预计为每日225万桶。同时，高盛预测OPEC+可能在6月会议上延长减产协议，以继续平衡市场供应。OPEC+减产态度继续利多，而美联储关于降息的态度开始摇摆，利空，地缘冲突继续利多原油但影响力减弱。 (数据来源：隆众资讯，iFinD) ◆纯碱：中性 投资建议：SA2409跌破2130-2150支撑，试空的空单进场，谨防假突破回抽，谨慎轻仓持有。 行情分析及热点评论： 基本面方面，上周纯碱开工率86.40%，环比-2.39%。本周纯碱产量72.02万吨，环比-2.69%上周纯碱库存89.11万吨，环比-0.46万吨，跌幅0.51%。 整体来看，纯碱高价成交受阻，低价成交尚可，下游玻璃价格目前也在震荡，各家企业各有涨跌，短期没有突出矛盾，技术面存在回调预期，短线试空。 （数据来源：隆众资讯，iFinD） ◆PVC：中性 投资建议：V2409空单暂时回避。 行情分析及热点评论： 5月16日PVC主力09合约收盘6087元/吨（+17），常州市场价5700元/吨（0），主力基差-387元/吨（-1