股指衍生品周报：股指后续走势，关注政策落地节奏

股指衍生品 股指后续走势关注政策落地节奏 核 心 观 点 股 指 期 货：社融信贷数据偏 弱，后续关 注政 策落地节奏 姓名：闾振兴宝城期货投资咨询部从业资格证号：F03104274投资咨询证号：Z0018163电话：0571-87633890邮箱：lvzhenxing@bcqhgs.com 本 周 股 指 偏 强 震荡 运行 ，整 体呈现 冲高 回落 的走势。政策面利好 预 期 以 及 宏观 经济复 苏预期 是推动 股指反 弹的主要动能，不过海外 美 联 储 政 策仍 存不确 定性， 国内政 策超预 期的空间有限，股指反弹 动 能 有 所 减弱 。周末 ，4月 通胀数 据有所 回升，社融信贷数据表现 偏 弱 ， 后 续政 策面加 快发力 ，政策 面的托 底效果将逐渐显现支撑经 济 需 求 平 稳。不过目 前国内 居民部 门收入 预期偏弱，居民风险偏好 偏 弱 ， 加 杠杆 意愿偏 低，大 额消费 和投资 的意愿有所走弱。股市增 量 资 金 的 来源 主要看 北向资 金以及 社保养 老基金，目前仍未关注到 这 两 方 面 的明 确入市 信号， 后续需 要关注 是否有增量资金持续入市 。 总 体 而 言，短 期内股 指区间 震荡为 主。 作者声明：本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 E T F期权 与股 指期权 ：卖 出宽跨 式策 略或牛 市价 差策略 近 期 期 权 隐 含波动 率延续 回落，考 虑到上 证50与沪深300的估值水 平 和业 绩预 期相对较强，预计短 期内震 荡偏强，针对对应的期权品 种，可 以选择卖出宽 跨式期 权策略或者构 建牛市价差策略。 （ 仅 供 参 考 ，不构 成任何 投资建 议） 正文目录 1市场回顾........................................................51.1股指期货价格走势...............................................51.2期权价格走势..................................................61.3股指期货基差与月差.............................................92期权指标.......................................................112.1 PCR指标....................................................112.2隐含波动率..................................................133结论...........................................................16 图表目录 图1上证50指数价格走势.....................................................5图2沪深300指数价格走势....................................................5图3中证500指数价格走势....................................................5图4中证1000指数价格走势...................................................5图5 IH基差价格走势.........................................................9图6 IF基差价格走势.........................................................9图7 IC基差价格走势.........................................................9图8 IM基差价格走势.........................................................9图9 IH跨期价差走势........................................................10图10 IF跨期价差走势.......................................................10图11 IC跨期价差走势.......................................................10图12 IM跨期价差走势.......................................................10图13上证50ETF期权持仓量PCR..............................................11图14上交所300ETF期权持仓量PCR............................................11图15深交所300ETF期权持仓量PCR............................................11图16沪深300股指期权持仓量PCR.............................................11图17中证1000股指期权持仓量PCR............................................12图18上交所500ETF期权持仓量PCR............................................12图19深交所500ETF期权持仓量PCR............................................12图20创业板ETF期权持仓量PCR..............................................12图21深证100ETF期权持仓量PCR.............................................12图22上证50股指期权持仓量PCR.............................................12图23科创50ETF期权持仓量PCR..............................................13图24易方达科创50ETF期权持仓量PCR.........................................13图25上证50ETF期权波动率..................................................14图26上交所300ETF期权波动率...............................................14图27深交所300ETF期权波动率...............................................14 图28沪深300股指期权波动率................................................14图29中证1000股指期权波动率...............................................14图30上交所500ETF期权波动率...............................................14图31深交所500ETF期权波动率...............................................14图32创业板ETF期权波动率..................................................14图33深证100ETF期权波动率.................................................15图34上证50股指期权波动率.................................................15图35科创50ETF期权波动率..................................................15图36易方达科创50ETF期权波动率............................................15 表1现货指数价格变化情况....................................................5表2各期权标的资产价格变化情况..............................................6表3各期权品种主力合约周度涨跌幅.............................................6 1市场回顾 1.1股指期货价格走势 本 周股 指偏 强震 荡运行，整体呈现冲高回 落的走 势。政 策面利好预期以及宏 观经 济复 苏预期是推动 股指反 弹的主 要动能 ，不过海 外美联储政策仍存不确定 性，国 内政策超 预期的空间有 限，股 指反弹动能有 所减 弱。周末，4月通胀数 据有 所回 升，社融信贷数 据表现偏弱，后续政策 面加快发力，政策面的托底效 果将逐 渐显现支 撑经济需求平 稳。 数据来源：IFIND、宝城期货金融研究所 数据来源：IFind、宝城期货金融研究所 数据来源：IFind、宝城期货金融研究所 数据来源：IFind、宝城期货金融研究所 数据来源：IFind、宝城期货金融研究所 1.2期权价格走势 本周50ETF周涨幅为1.72%,收于2.543；300ETF(上交所)周涨幅为1.67%,收于3.658；300ETF(深交所)周涨幅为1.68%,收于3.802；沪深300指数周涨幅为1.72%收于3666.28；中证1000指数周涨幅为1.40%收于5574.23；500ETF(上交所)周涨幅为1.70%收于5.623；500ETF(深交所)周涨幅为1.66%收于5.743；创业板ETF周涨幅为1.32%收于1.840；深证100ETF周涨幅为1.76%收于2.549；上证50指数周涨幅为1.80%收于2508.58；科创50ETF周涨幅为0.00%收于0.80；易方达科创50ETF周跌幅为0.13%收于0.79。 1.3股指期货基差与月差 四 个 股 指 期 货品种 的基差方面有 所差异，IH与IC的近月 合约小 幅升水 ，而 其 他 期 货 合约则 保持贴 水的状 态，近 期基差有所回 升。股指期 货的当月-次月价 差、当 季-次 季价差有所回 升，说 明市场 信心修 复， 远月风 险偏好有所回升，其 中IH与IF的当 季-次季价 差小于0显示远期市 场信 心较强。 数据来源：IFind、宝城期货金融研究所 数据来源：IFind、宝城期货金融研究所 数据来源：IFind、宝城期货金融研究所 数据来源：IFind、宝城期货金融研究所 数据来源：IFind、宝城期货金融研究所 数据来源：IFind、宝城期货金融研究所 数据来源：IFind、宝城期货金融研究所 数据来源：IFind、宝城期货金融研究所 2期权指标 2.1PCR指标 上证50ETF期权成交量PCR为89.67,上一交易日成交量PCR为95.94；持仓量PCR为110.59,上一交易日持仓量PCR为107.72