机械行业周报：部分城市取消住房限购，有望带动工程机械需求回升

——机械行业周报 核心观点 ⚫板块周表现：本周（2024/5/6-2024/5/10），机械板块内部涨幅排名前五的板块分别为工程机械/农用机械/纺织服装设备/内燃机/船舶制造，分别上涨：8.1%/7.7%/5.5%/3.6%/3.2%。 ⚫板块估值水平：机械板块PE（TTM）中位数达35x，其中估值最高的是农用机械（79x），最低的是楼宇设备（17.4x）。从10年内的历史数据看，机械板块市盈率处于54.4%分位。 投资建议与投资标的 部分城市取消住房限购，有望带动工程机械需求回升。4月30日，中共中央政治局召开会议，强调“统筹研究消化存量房产和优化增量住房的政策措施，抓紧构建房地产发展新模式，促进房地产高质量发展”。5月9日，杭州和西安宣布全面取消住房限购。根据澎湃新闻统计，截至目前，共有35个城市放松了限购，24个城市全面取消限购。除此之外，还有160多个城市出台了包括放宽公积金贷款政策、购房补贴、取消首套房商贷利率下限、“白名单”项目融资支持等政策。地产和基建是工程机械的重要下游，近期挖掘机等内销增速出现回升，根据工程机械协会统计，2024年3月，我国挖掘机内销15188台，同比增长9.27%，增速由负转正。随着住房需求的改善，我们预计工程机械行业景气度也有望回升。 杨震021-63325888*6090yangzhen@orientsec.com.cn执业证书编号：S0860520060002香港证监会牌照：BSW113 刘嘉倩liujiaqian@orientsec.com.cn 4月出口增速改善。据海关统计，2024年4月出口1.1万亿美元，增长1.5%，进口8439.1亿美元，增长3.2%。其中1-4月，通用机械金额同比增长11.3%，船舶同比增长101.4%。我们认为随着我国出口的改善，我国设备的出口增速也有望继续回升。 4月出口回暖，工具行业或现景气拐点：——机械行业装备出海系列2024-05-11寻 找 相 对 改 善 的 板 块 ：— —23Q4&24Q1机械财报综述2024-05-08国九条推动高质量发展，制造业景气持续回升：——机械行业周报2024-04-20 建议关注：（1）工程机械：三一重工(600031，未评级)、中联重科(000157，买入)、恒立液压(601100，未评级)、建设机械(600984，未评级)、艾迪精密(603638，未评级)；（2）工业设备：杭叉集团(603298，未评级)、安徽合力(600761，买入)、海天精工(601882，增持)、纽威数控(688697，未评级)、科德数控(688305，未评级)、秦川机床(000837，未评级)、伊之密(300415，买入)、埃斯顿(002747，未评级)；（3）物流自动化：音飞储存(603066，未评级)、诺力股份(603611，未评级)、中集车辆(301039，未评级)；（4）能源装备：先导智能(300450，未评级)、捷 佳 伟 创(300724， 未 评级)、 杰瑞 股 份(002353， 买 入)、迪 威 尔(688377， 未 评 级)、郑 煤机(601717，买入)、天地科技(600582，未评级)；（5）轨交装备：中国中车(601766，未评级)、中铁工业(600528，未评级)、交控科技(688015，未评级)；（6）服务&消费：安车检测(300572，未评级)、华测检测(300012，未评级)、杰克股份(603337，未评级)、捷昌驱动(603583，未评级)、凯迪股份(605288，未评级)、永创智能(603901，买入)；（7）激光设备：帝尔激光(300776，未评级)、英诺激光(301021，未评级)、海目星(688559，未评级)；（8）人形机器人：总成：三花智控(002050，买入)、拓普集团(601689，买入)；空心杯电机：鸣志电器(603728，未评级)、鼎智科技(873593，未评级)；减速器：绿的谐波(688017，未评级)、双环传动(002472，未评级)、中大力德(002896，未评级)、夏厦精密(001306，未评级)；编码器：奥普光电(002338，未评级)、禾川科技(688320， 未 评 级)、 汇 川 技 术(300124， 未 评 级)、 昊 志 机 电(300503， 未 评 级)、 峰岹科 技(688279，未评级)、儒竞科技(301525，未评级)；丝杠和轴承：五洲新春(603667，买入)、北特科技(603009， 未 评 级)、 恒 立 液 压(601100， 未 评 级)、 贝 斯 特(300580， 未 评 级)、 秦 川 机 床(000837，未评级)、鼎智科技(873593，未评级)、禾川科技(688320，未评级)、新坐标(603040，未 评 级)； 配套 高 端设 备 ：沃 尔德(688028， 未 评 级)、田 中 精机(300461， 未 评 级)、 华 辰装 备(300809， 未 评 级)、 浙 海 德 曼(688577， 未 评 级)、思 进 智 能(003025， 未 评 级)、 日 发 精 机(002520，未评级)；传感器：柯力传感(603662，未评级)、昊志机电(300503，未评级)、东华测试(300354，未评级)、凌云股份(600480，未评级)、索辰科技(688507，未评级)、康斯特(300445，未评级)；IMU：芯动联科(688582，未评级)、华依科技(688071，未评级)、苏州固锝(002079，未评级)等。 风险提示：宏观经济不及预期，房地产投资不及预期，基建投资不及预期，原材料价格上涨，海外需求放缓，地缘政治冲突，人形机器人进展不及预期。 指数表现：本周上涨2.8%，工程机械农机板块领涨 本周板块表现：本周（2024/5/6-2024/5/10），涨幅排名前五的板块分别为农林牧渔/国防军工/建筑材料/房地产/煤炭，分别上涨5.7%/4.7%/4.5%/4.4%/4.2%；涨幅后五的板块分别为计算机/通信/传媒/电子/社会服务，分别波动-3.2%/-3.1%/-2.0%/-0.9%/0.0%。 2024年内表现：2024年初至今，涨幅排名前五的板块为家用电器/银行/煤炭/有色金属/石油石化，分别上涨：23.3%/17.5%/16.1%/15.8%/12.4%；涨幅后五的板块是：计算机/综合/电子/商贸零售/房地产，分别波动：-16.3%/-15.5%/-11.6%/-9.7%/-9.6%。 数据来源：Wind，东方证券研究所 本周机械板块表现：本周（2024/5/6-2024/5/10），CJ机械设备指数上涨2.8%，涨幅前五的板块是 ：工 程 机 械/农 用 机 械/纺 织 服 装 设 备/内 燃 机/船 舶 制 造， 分 别上 涨：8.1%/7.7%/5.5%/3.6%/3.2%；涨幅靠后的5个板块是：仪器仪表Ⅲ/印刷包装机械/制冷空调设备/油气服务Ⅲ/锂电设备，分别波动：-0.4%/0.4%/0.7%/0.9%/0.9%。 2024年内表现：2024年初至今，CJ机械设备指数下跌0.8%，涨幅前五的板块是：工程机械/煤炭设备Ⅲ/船舶制造/铁路设备/油气服务Ⅲ，分别波动：33.8%/21.5%/14.7%/14.6%/8.2%；涨幅靠后的5个板块是：半导体及3C设备/内燃机/印刷包装机械/仪器仪表Ⅲ/磨具磨料，分别波动：-27.5%/-21.4%/-19.7%/-18.5%/-18.2%。 数据来源：Wind，东方证券研究所 数据来源：Wind，东方证券研究所 机械估值水平：市盈率54%分位 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 机械板块估值水平：机械板块PE（TTM）中位数达35x，其中估值最高的是农用机械（79x），最低的是楼宇设备（17.4x）。从10年内的历史数据看，机械板块市盈率处于54.4%分位，其中最高的磨具磨料达到94%，最低为内燃机。 数据来源：Wind，东方证券研究所 数据来源：Wind，东方证券研究所 风险提示：宏观经济不及预期，房地产投资不及预期，基建投资不及预期，原材料价格上涨，海外需求放缓，地缘政治冲突，人形机器人进展不及预期。 信息披露 依据《发布证券研究报告暂行规定》以下条款： 发布对具体股票作出明确估值和投资评级的证券研究报告时，公司持有该股票达到相关上市公司已发行股份1%以上的，应当在证券研究报告中向客户披露本公司持有该股票的情况。 就本证券研究报告中涉及符合上述条件的股票，向客户披露本公司持有该股票的情况如下： 截止本报告发布之日，资产管理、私募业务仍持有杰克股份(603337)、杭叉集团(603298)股票达到相关上市公司已发行股份1%以上。提请客户在阅读和使用本研究报告时充分考虑以上披露信息。 Tabl e_Disclai mer分析师申明 每位负责撰写本研究报告全部或部分内容的研究分析师在此作以下声明： 分析师在本报告中对所提及的证券或发行人发表的任何建议和观点均准确地反映了其个人对该证券或发行人的看法和判断；分析师薪酬的任何组成部分无论是在过去、现在及将来，均与其在本研究报告中所表述的具体建议或观点无任何直接或间接的关系。 投资评级和相关定义 报告发布日后的12个月内行业或公司的涨跌幅相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅为基准（A股市场基准为沪深300指数，香港市场基准为恒生指数，美国市场基准为标普500指数）； 公司投资评级的量化标准 买入：相对强于市场基准指数收益率15%以上；增持：相对强于市场基准指数收益率5%～15%；中性：相对于市场基准指数收益率在-5%～+5%之间波动；减持：相对弱于市场基准指数收益率在-5%以下。 未评级——由于在报告发出之时该股票不在本公司研究覆盖范围内，分析师基于当时对该股票的研究状况，未给予投资评级相关信息。 暂停评级——根据监管制度及本公司相关规定，研究报告发布之时该投资对象可能与本公司存在潜在的利益冲突情形；亦或是研究报告发布当时该股票的价值和价格分析存在重大不确定性，缺乏足够的研究依据支持分析师给出明确投资评级；分析师在上述情况下暂停对该股票给予投资评级等信息，投资者需要注意在此报告发布之前曾给予该股票的投资评级、盈利预测及目标价格等信息不再有效。 行业投资评级的量化标准： 看好：相对强于市场基准指数收益率5%以上； 中性：相对于市场基准指数收益率在-5%～+5%之间波动； 看淡：相对于市场基准指数收益率在-5%以下。 未评级：由于在报告发出之时该行业不在本公司研究覆盖范围内，分析师基于当时对该行业的研究状况，未给予投资评级等相关信息。 暂停评级：由于研究报告发布当时该行业的投资价值分析存在重大不确定性，缺乏足够的研究依据支持分析师给出明确行业投资评级；分析师在上述情况下暂停对该行业给予投资评级信息，投资者需要注意在此报告发布之前曾给予该行业的投资评级信息不再有效。 HeadertTabl e_Discl ai mer免责声明 本证券研究报告（以下简称“本报告”）由东方证券股份有限公司（以下简称“本公司”）制作及发布。 本报告仅供本公司的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。本报告的全体接收人应当采取必要措施防止本报告被转发给他人。 本报告是基于本公司认为可靠的且目前已公开的信息撰写，本公司力求但不保证该信息的准确性和完整性，客户也不应该认为该信息是准确和完整的。同时，本公司不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的证券研究报告。本公司会适时更新我们的研究，但可能会因某些规定而无法做到。除了一些定期出版的证券研究报告之外，绝大多数证券研究报告是在分析师认为适当的时候不定期地发布。 在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并