房地产 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1 / 14 房地产 2024年04月21日 投资评级：看好（维持） 行业走势图 数据来源：聚源 《各线住宅价格环比降幅收窄，同比降幅继续扩大—行业点评报告》-2024.4.17 《销售降幅收窄，回款压力影响投资开工动力—行业点评报告》-2024.4.16 《多城取消房贷利率下限，新房、二手房成交环比改善 —行业周报》-2024.4.14 长沙全面取消住房限购，广州发放首张城中村“房票” ——行业周报 齐东（分析师） 郝英（联系人） qidong@kysec.cn 证书编号：S0790522010002 haoying@kysec.cn 证书编号：S0790123060017  核心观点：长沙全面取消住房限购，广州发放首张城中村“房票” 本周我们跟踪的64城新房、17城二手房成交面积同环比下降。土地成交面积同比下降，成交溢价率环比下降。融资端国内信用债发行规模同环比增加，累计发行规模同比转正。根据统计局数据，3月份全国各线城市住宅成交环比降幅收窄，但同比降幅继续扩大。近期国家层面“白名单”项目融资协调机制稳步推进，截至3月底审批同意项目数量超2100个，总金额超5200亿元人民币。地方层面涉房政策密集出台，如广州发放首张城中村“房票”、长沙解除限购政策等。所以我们认为目前稳地产信号明确，预计未来房地产政策将延续宽松基调，购房需求仍有释放空间。超大特大城市正积极稳步推进城中村改造，更多逆周期调节举措有望加快落地。板块仍具备较好的投资机会，维持行业“看好”评级。  政策端：3月份住宅成交环比降幅收窄，多地取消住房贷款利率下限 中央层面：统计局：4月16日，据国家统计局数据，2024年3月份，70个大中城市新建商品住宅和二手住宅的成交量较前期有所上升。同时，各线城市商品住宅销售价格环比降幅略有收窄，但同比降幅却扩大。 地方层面：长沙：鼓励市民“以旧换新”购买新房；购买新房申请住房公积金贷款，在原有基础上上调最高贷款额度；不再审查购房者资格条件。厦门：厦门岛内首套房和二套房的首付比例已经下调。现在，厦门岛内购买首套房的首付比例最低为20%，购买二套房的首付比例最低为30%。广州：4月18日，广州开发区、黄埔区首个城中村改造项目房票安置启动活动上，全国首张城中村改造项目房票正式发放到村民手中。江苏省：4月19日，江苏南通、常州、淮安、泰州等地宣布阶段性取消首套房贷利率下限，允许银行自主决定利率水平。  市场端：新房、二手房成交环比下降，土地成交面积同比下降 销售端： 2024年第16周，全国64城商品住宅成交面积202万平米，同比下降48%，环比下降15%；从累计数值看，年初至今64城成交面积达3473万平米，累计同比下降44%。全国17城二手房成交面积为193万平米，同比增速-14%，前值-3%；年初至今累计成交面积2303万平米，同比增速-19%，前值-20%。 投资端：2024年第16周，全国100大中城市推出土地规划建筑面积1969万平方米，成交土地规划建筑面积1403万平方米，同比下降44%，成交溢价率为4.6%。上海： 2024年一批次第二轮土拍角逐，此次土拍共涉及地块6宗，最终由龙湖、越秀等地产商摘得，揽金总计约119亿元。杭州：年度第三批次土地集中出让，除一宗地块以微溢价1.8%成交外，其余地块均以底价成交，揽金约167.2亿元。  融资端：国内信用债累计发行规模同比增长 2024年第16周，信用债发行76亿元，同比增加40%，环比增加38%，平均加权利率3.02%，环比增加17BP。信用债累计发行规模1604.3亿元，同比增加1%。  风险提示：（1）市场信心恢复不及预期，政策影响不及预期，房企资金风险进一步加大；（2）调控政策超预期变化，行业波动加剧。 -48%-36%-24%-12%0%12%2023-042023-082023-12房地产沪深300相关研究报告 开源证券 证券研究报告 行业周报 行业研究 行业周报 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 2 / 14 目 录 1、 3月份住宅成交环比降幅收窄，多地取消住房贷款利率下限 .............................................................................................. 3 2、 销售端：新房、二手房成交同环比下降................................................................................................................................. 5 2.1、 64大中城市新房成交同环比下降 ................................................................................................................................ 5 2.2、 17城二手房成交同环比下降 ........................................................................................................................................ 7 3、 投资端：成交溢价率环比下降，上海、杭州土拍成功收官 ................................................................................................. 8 4、 融资端：国内信用债累计发行规模同比增长 ....................................................................................................................... 10 5、 一周行情回顾 .......................................................................................................................................................................... 10 6、 投资建议：维持行业“看好”评级 ........................................................................................................................................... 12 7、 风险提示 .................................................................................................................................................................................. 12 图表目录 图1： 64大中城市新房成交面积同比下降................................................................................................................................... 6 图2： 64大中城市新房成交面积环比下降................................................................................................................................... 6 图3： 2024年第16周64大中城市成交面积同环比下降 ........................................................................................................... 6 图4： 2024年第16周64大中城市中一线城市成交面积同环比下降 ....................................................................................... 6 图5： 2024年第16周64大中城市中二线城市成交面积同环比下降 ....................................................................................... 7 图6： 2024年第16周64大中城市中三四线城市成交面积同环比下降 ................................................................................... 7 图7： 2024年初至今低能级市场累计成交面积表现相对更好 ................................................................................................... 7 图8： 17城二手房成交同比下降 .................................................................................................................................................. 8 图9： 一线城市二手房市场单周成交情况相对更好 .................................................................................................................... 8 图10： 100大中城市土地成交面积同比下降............................................................................................................................... 9 图11： 100大中城市土地成交总价同比下降 ............................................................................................................................... 9 图12： 100大中城市土地成交溢价率环比下降 ........................................................................................................................... 9 图13： 信用债单周发行规模环比增加 .....................................................................................................................................