业绩稳步增长，刚性需求复苏显著

公司业绩回顾与展望

年度及季度业绩概览：

• 2023年：

  • 营业收入：203.67亿元，同比增长26.43%。
  • 归母净利润：33.59亿元，同比增长33.07%。
  • 扣非净利润：35.14亿元，同比增长20.39%。

• 2024年第一季度：

  • 营业收入：51.96亿元，同比增长3.50%。
  • 归母净利润：8.99亿元，同比增长15.16%。
  • 扣非净利润：8.43亿元，同比增长12.04%。

主要业务表现：

• 门诊及手术量：2023年，门诊量达到1501.64万人次，同比增长34.26%；手术量为118.37万例，同比增长35.95%。

• 业务细分：

  • 屈光业务：实现收入74.31亿元，同比增长17.27%，受益于新术式占比提升及医院需求增强。
  • 白内障业务：收入33.27亿元，同比增长55.24%，得益于人口老龄化带来的需求增长及2022年低基数效应。
  • 视光业务：收入49.60亿元，同比增长31.25%，主要由国家近视防控战略推进及公司5P近视防控体系推广带动。

战略布局与区域发展：

• 实施“1+8+N”战略布局，聚焦中心城市和重点省会城市，推进区域性眼科中心建设。
• 东北区域：实现收入17.94亿元，同比增长35.13%，主要得益于辽宁、长春等地医院业务增长及地市医院增速提升。
• 华东区域：收入31.13亿元，同比增长34.92%，受益于南昌、无锡等医院业务稳定增长及部分地市医院增速加快及并购影响。

盈利预测与评级：

• 预计未来三年营业收入将分别达到267.71亿元、336.77亿元、416.50亿元，同比增速分别为31.4%、25.8%、23.7%。
• 净利润预计分别为44.24亿元、58.55亿元、69.10亿元，同比增速分别为31.7%、32.3%、18.0%。
• 预测每股收益（EPS）分别为0.47元、0.63元、0.74元。

风险提示：

• 扩张风险：扩张计划可能面临执行不力的风险。
• 政策风险：行业政策变动可能对业务产生不确定性影响。
• 竞争加剧：行业竞争加剧可能导致盈利能力下降。