证券研究报告·行业跟踪周报·商贸零售：商贸零售行业跟踪周报教培公司业绩复苏强劲，关注行业供给侧改革，需求刚性下的投资机会

商贸零售行业跟踪周报

主要观点：

• 教培行业复苏：新东方、好未来、学大教育等教培公司业绩表现强劲，尤其是新东方，其净利润大幅增长，非学科类培训业务增长迅速。
• 行业竞争格局改善：在“双减”政策实施后，教培机构经历了供给侧改革，现存机构的利润率和盈利能力有所改善。
• 推荐与关注：鉴于行业复苏趋势和竞争格局优化，建议投资者关注新东方、学大教育，同时保持对好未来的关注。

细分行业观点及估值表：

• 医美化妆品板块：聚焦于医美渗透率提升、轻医美升级和国产化趋势，推荐爱美客、雍禾医疗、贝泰妮、珀莱雅、华熙生物等。
• 电商板块：推荐产业互联网板块，如密尔克卫、汇通达网络、厦门象屿等，强调其低渗透率和高增长空间。
• 黄金珠宝板块：看好黄金珠宝市场的集中度提升，推荐潮宏基、老凤祥、周大生、周大福、中国黄金等。
• 免税旅游出行板块：随着国内疫情管控放松，看好中免、上海机场、海南机场等，以及海南发展、美兰空港、海汽集团等。
• 教育板块：推荐中教控股、中公教育、中国东方教育、东方时尚、中国科培、希望教育、新高教集团等。
• 线下零售及专业零售板块：超市板块值得关注，推荐名创优品、明月镜片。
• 小家电板块：关注投影仪和扫地机器人，推荐极米科技，建议关注光峰科技、石头科技等。
• 估值表：提供了包括珀莱雅、贝泰妮、华熙生物、爱美客等公司的估值信息。

报告亮点：

• 新东方：FY2024Q2季度营收和净利润显著增长，非学科类培训业务表现突出。
• 好未来：虽然净利润下降，但亏损幅度收窄，显示出业务调整成效。
• 学大教育：扭亏为盈，个性化教育市场需求持续提升。

风险提示：

• 消费恢复可能不及预期。
• 宏观经济波动。
• 行业竞争加剧。

行业跟踪周报概览

• 行业观点：概述了当前商贸零售行业的关键动态，包括教培行业的复苏、行业竞争格局的改善，以及对不同细分行业的发展趋势分析。
• 细分行业分析：详细分析了医美化妆品、电商、黄金珠宝、免税旅游出行、教育、线下零售及专业零售、小家电等多个细分领域，提供了行业趋势、推荐公司和估值信息。
• 本周发布报告：提到了近期发布的关于江苏吴中和君亭酒店的深度研究报告，提供了公司背景、产品特点、运营策略和投资建议等详细信息。
• 风险提示：列出了投资者在考虑投资时需要注意的主要风险因素。

结论

本周报告综合分析了商贸零售行业的最新动态，特别是教培行业复苏的积极信号以及不同细分领域的潜在投资机会。通过详细的行业分析和推荐公司列表，为投资者提供了宝贵的决策依据。同时，报告也明确指出了行业面临的挑战和风险，提醒投资者在投资决策时需审慎评估。