财信证券晨会纪要

2024年05月08日 晨会聚焦 一、财信研究观点 【市场策略】市场全天震荡调整，三大指数涨跌不一 【基金研究】基金数据日跟踪 【债券研究】债券市场综述 二、重要财经资讯 【宏观经济】韩国4月份的外汇储备创下了19个月以来的最大降幅 【宏观经济】央行开展20亿元7天期逆回购操作 【财经要闻】4月全国期货交易市场成交量同比下降1.01% 【财经要闻】外交部：中方决定延长对法德意等12个国家免签政策 【财经要闻】《中华人民共和国和法兰西共和国关于人工智能和全球治理的联合声明》发布 三、行业及公司动态 【行业动态】台湾经济日报：成熟制程晶圆代工面临供过于求压力 【重点公司跟踪】捷佳伟创（300724.SZ）：顺利出货大规格钙钛矿涂布设备 邹 建军分 析师执业证书编号:S0530521080001zoujianjun@hnchasing.com 【重点公司跟踪】长安汽车（000625.SZ）：与华为的投资合作项目各项工作正在积极推进中 张 雯婷分 析师执业证书编号:S0530524030002zhangwenting30@hnchasing.com 【公司跟踪】特宝生物（688278.SH）:派格宾增加适应症拟纳入优先审评程序 【公司跟踪】欢瑞世纪（000892.SZ）：关于电影《维和防暴队》票房的公告 四、湖南经济动态 【湘股动态】威胜信息（688100.SH）：披露2024年4月中标金额约18,238.76万元 【湖南省地方动态及政策】88家上市湘企拟分红逾220亿元 近期研究报告集锦 【公司类】国联证券（601456.SH）2024年一季报点评：自营业务拖累业绩，与民生证券整合迈入实质性阶段 【公司类】贝泰妮（300957.SZ）2023年报及2024年一季报点评：业绩暂时性承压，期待多品牌协同发力驱动增长 【公司类】健之佳（605266.SH）：外部因素扰动+新开及并购店较 多，短期业绩承压 【公司类】银轮股份（002126.SZ）公司2023年年报及2024年一季报点评：盈利能力大幅提升，新项目持续导入 【行业类】计算机行业点评：北美云厂商24年资本支出指引维持乐观，AI算力建设持续加速 晨会聚焦摘要： 一、财信研究观点 【市场策略】市场全天震荡调整，三大指数涨跌不一 叶 彬（S0530523080001） 一、市场层面 （1）分市场来看，代表全部A股的万得全A指数涨0.17%，收于4564.15点，代表蓝筹股的上证指数涨0.22%，收于3147.74点，代表硬科技的科创50指数跌1.01%，收于769.79点，代表创新成长的创业板指数跌0.14%，收于1892.54点，代表创新型中小企业的北证50指数跌0.44%，收于822.23点，总体来看，蓝筹板块风格跑赢，但硬科技板块风格跑输。 （2）分规模来看，代表超大盘股的上证50指数涨0.16%，收于2499.77点，代表大盘股的中证100指数涨0.07%，收于3500.07点，代表中大盘股的沪深300指数涨0.03%，收于3659.01点，代表中盘股中证500指数跌0.03%，收于5527.08点，代表小盘股的中证1000指数涨0.33%，收于5625.34点，总体来看，小盘股板块风格跑赢，但中盘股板块风格跑输。 （3）分行业来看，国防军工、基础化工、房地产涨幅居前，公用事业、通信、家用电器跌幅居前。（4）分主题来看，航空发动机指数、通用航空指数、地面兵装精选指数涨幅居前。 二、估值层面 截止目前，以日频数据计算，上证指数市盈率（TTM）估值为13.77倍，处于历史后24.62%分位，市净率（LF）估值为1.25倍，处于历史后2.32%分位；科创50指数市盈率（TTM）估值为44.11倍，处于历史后40.1%分位，市净率（LF）估值为3.34倍，处于历史后2.38%分位；创业板指数市盈率（TTM）估值为29.14倍，处于历史后5.24%分位，市净率（LF）估值为3.64倍，处于历史后14.88%分位；万得全A市盈率（TTM）估值为17.39倍，处于历史后28.04%分位，市净率（LF）估值为1.46倍，处于历史后2.07%分位；北证50指数市盈率（TTM）估值为33.29倍，处于历史后100%分位，市净率（LF）估值为2.62倍，处于历史后42.18%分位。 三、资金层面 万得全A指数共有3003家公司上涨，共有2106家公司下跌，其中涨停公司66家，跌停公司58家，全市场成交额9727.26亿元，较前一交易日减少1342.05亿元。上一交易日，北向资金全天共计净流出21.4亿元，其中沪股通净流出3.51亿元，深股通净流出17.89亿元。 四、市场策略 市场全天震荡调整，三大指数涨跌不一。总体上个股涨多跌少，全市场超3000只个股上涨。成交额9687亿，较上个交易日缩量1338亿，成交额跌破万亿。盘面上呈现以下亮点：一是地产股经过两天调整后盘中拉升，消息面上，5月6日深圳市住房和建设局发布《深圳市住房和建设局关于进一步优化房地产政策的通知》，从分区优化住房限购政策、调整企事业单位购买商品住房政策、提升二手房交易便利化等方面进一步优化房地产政策，除罗湖、福田、南山三区，深圳市住房限购政策放开；同一天武汉市住房保障和房屋管理局发布《关于进一步优化完善促进我市房地产市场平稳健康发展政策措施的通知》，新政提出，购新城区特定商品房可申请购房消费券、公积金贷款实行“认房不认首次贷”，推行“卖旧买新”交易新模式、优化购房落户手续等，同时调整家庭首套住房贷款套数认定标准，仅有一套房且正挂牌出售，办理新购房商贷时可认定为首套。二是化工股持续活跃，2024年春节后化工下游行业进入传统“金三银四”需求旺季，拉动中游需求回暖，叠加国内经济复苏，政策刺激力度不断加强，行业景气度持续回升。三是商业航天概念午后进一步发酵，消息面上，在太原卫星发射中心成功发射长征六号丙运载火箭，搭载发射的海王星01星、智星一号C星、宽幅光学卫星和高分视频卫星顺利进入预定轨道，此外近日北京海淀区发布《建设商业航天创新高地行动计划（2024-2028年）》。总体来看，当前上证指数已基本站稳年线，短期呈现出上升趋势，在价涨量增的良性结构下，指数后续或仍存冲高动能，当前热点板块或呈现轮动上涨局面，位置相对较低方向或更受资金的青睐，应对上仍可在后续盘面轮动中寻找低吸介入机会，或者是持股待涨。 中长期来看，在中国经济弱复苏、业绩端压制作用消退、4月底政治局会议要求政策提前发力、美联储降息预期提前、外资回补中国资产仓位、技术面走出调整区间等多重利好下，我们判断当前A股二次探底或已结束，后续权益市场将迎来配置的机会。短期，在五一劳动节后，A股市场存在较强补涨需求，可关注可选消费及地产板块。中期，在一季度业绩报告披露完毕后，5-6月份市场将更专注高景气赛道。2024年第二季度市场受业绩影响较大，重点 关注估值与业绩的匹配性。5-6月份权益市场可适当提高风险偏好，关注以下板块： （1）TMT板块。一方面，当前下全球处于人工智能产业浪潮期，预计将催生新的产业链及商业模式；另一方面，中国正处于关键科技领域突破、实现产业链自主可控的关键时期，科技行业将迎来快速发展。TMT板块可重点关注算力端的光模块、软件端的计算机、应用端的传媒。 （2）新质生产力。《政府工作报告》强调“大力推进现代化产业体系建设，加快发展新质生产力”，叠加《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》落地，可关注工业母机、机器人、低空经济等方向。 （3）出口产业链。从高频数据来看，美国补库存将对第二季度出口形成重要支撑，可关注家电、纺织服装等出口产业链方向。 （4）资源板块。在外需改善、美联储降息、供给收紧下，有色（铜、铝）及贵金属（金、银）等价格存在较大上行动力。 【基金研究】基金数据日跟踪 燕 轶纯（S0530521030001） 5月7日，上证基金指数收报6143.26点(-0.18%），LOF基金价格指数收报4164.85点(0.19%），ETF基金价格指数收报1090.9点(-0.12%）。上证50ETF(0.2%)，沪深300ETF(0.05%)，中证500ETF(-0.02%)，标普500ETF(1.02%)，日经225ETF基金(0.28%)，德国30ETF(0.81%)，法国CAC40ETF(0.31%)，黄金ETF(0.27%)，白银基金(0.69%)，豆粕ETF(3.16%)，嘉实原油(-0.2%)。5月7日，ETF总成交额约1032亿元。日内国防军工类品种表现突出。 【债券研究】债券市场综述 彭 刚龙（S0530521060001） 5月7日，1年期国债到期收益率上行0.1bp至1.70%，10年期国债到期收益率下行1.9bp至2.29%，1年期与10年期国债期限利差收窄2bp至59bp。1年期国开债到期收益率下行2.9bp至1.86%，10年期国开债到期收益率下行2.5bp至2.37%。DR001下行1.5bp至1.75%，DR007下行3.2bp至1.85%。国债期货10年期主力合约涨0.25%，5年期主力合约涨0.15%，2年期主力合约涨0.06%。3年期AAA级信用利差下行1.35bp至24.41bp，3年期AA-AAA级等级利差持平在21.00bp。 二、重要财经资讯 【宏观经济】韩国4月份的外汇储备创下了19个月以来的最大降幅 叶 彬（S0530523080001） 据韩国央行周二公布的数据显示，由于韩国当局干预外汇市场以抑制韩元的疲软，韩国4月份的外汇储备创下了19个月以来的最大降幅。 截至4月底，韩国外汇储备规模为4132.6亿美元，比上月的4192.5亿美元减少了59.9亿美元，这是自2022年9月以来最大的月度降幅。 【宏观经济】央行开展20亿元7天期逆回购操作 叶 彬（S0530523080001） 央行发布公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，5月7日以利率招标方式开展20亿元7天期逆回购操作，中标利率为1.80%。Wind数据显示，当日有4400亿元逆回购到期，因此单日净回笼4380亿元。 【财经要闻】4月全国期货交易市场成交量同比下降1.01% 叶 彬（S0530523080001） 据中期协消息，以单边计算，4月全国期货交易市场成交量为6.66亿手，成交额为56.74万亿元，同比分别下降 1.01%和增长28.49%；1-4月全国期货市场累计成交量为21.76亿手，累计成交额为180.9万亿元，同比分别下降6.86%和增长9.60%。 【财经要闻】外交部：中方决定延长对法德意等12个国家免签政策 叶 彬（S0530523080001） 据财联社消息，为进一步促进中外人员往来，中方决定延长对法国、德国、意大利、荷兰、西班牙、马来西亚、瑞士、爱尔兰、匈牙利、奥地利、比利时、卢森堡12个国家免签政策。至2025年12月31日，上述国家持普通护照人员来华经商、旅游观光、探亲访友和过境，不超过15天可免办签证入境。 【财经要闻】《中华人民共和国和法兰西共和国关于人工智能和全球治理的联合声明》发布叶 彬（S0530523080001） 据证券时报网消息，《中华人民共和国和法兰西共和国关于人工智能和全球治理的联合声明》指出，中法两国充分认识到人工智能技术快速发展的深刻影响，以及与该技术相关的潜在和实存风险，致力于采取有效措施应对这些风险，并加强人工智能的全球治理，以促进服务于公共利益的开发和利用；中法两国充分致力于促进安全、可靠和可信的人工智能系统，坚持“智能向善”的宗旨，通过全面和包容性的对话，挖掘人工智能的潜力，降低其风险；中法两国强调，人工智能必须为公共利益服务，各国开发和使用人工智能必须符合《联合国宪章》的宗旨和原则；中法两国正批判性思考人工智能对未来工作的影响，以期抓住这一技术突破的全部潜力，防范其对工作和劳动者造成的风险。 三、行业及公司动态 【行业动态】台湾经济