基于11565支基金2024年一季报的前十大持仓的定量分析：24Q1基金持仓深度：电新重仓Q1总体上升，电动车、光伏、工控、电网、风电、储能均上升

证券研究报告·行业点评报告·电力设备 东吴证券研究所 1 / 18 请务必阅读正文之后的免责声明部分 电力设备行业点评报告 24Q1基金持仓深度：电新重仓Q1总体上升，电动车、光伏、工控、电网、风电、储能均上升 ——基于11565支基金2024年一季报的前十大持仓的定量分析 2024年05月03日 证券分析师 曾朵红 执业证书：S0600516080001 021-60199793 zengdh@dwzq.com.cn 证券分析师 阮巧燕 执业证书：S0600517120002 021-60199793 ruanqy@dwzq.com.cn 研究助理 许钧赫 执业证书：S0600123070121 xujunhe@dwzq.com.cn 行业走势 相关研究 《汽车补贴政策落地，电动车销量提速可期》 2024-04-29 《“以旧换新”倾斜电动车，补贴力度超预期，继续看好板块》 2024-04-27 增持（维持） [Table_Tag] [Table_Summary] 投资要点 ◼ 新能源汽车：总体持仓上升，中游持仓上升，整车&充电桩微升，上游锂矿&核心零部件&新技术略微下降 新能源汽车板块2024Q1持仓占总市值比重为5.09%，环比上升0.33pct。2023Q1-2024Q1持仓比例分别为5.45%、5.89%、5.30%、4.76%、5.09%。1）上游锂矿2024Q1持仓下降至3.16%；2）中游持仓上升至8.84%，隔膜、电解液、铜箔、铝箔持仓下降，电池、正极、负极、添加剂、结构件持仓上升；3）整车、充电桩持仓2024Q1略微上升，核心零部件下降；4）新技术板块2024Q1下降至1.36%，钠电池、复合集流体略微下降。 ◼ 新能源：光伏、风电、核电均上升 光伏板块2024Q1持仓占总市值比重环比上升至4.45%（+0.29pct），2023Q1-2024Q1持仓比例分别6.76%、6.12%、5.25%、4.16%、4.45%。胶膜、硅料、逆变器、部分小辅材持仓有所上升，硅片、电池新技术、一体化组件、部分小辅材持仓有所下降。1）硅片环节下降0.94pct；2）硅料环节上升0.03pct；3）电池下降0.06pct；4）一体化组件下降0.37pct；5）逆变器环节上升1.53pct；6）辅材环节：胶膜、玻璃、EPC持仓有所上升，支架、金刚线、银浆、设备、石英坩埚持仓有所下降。其中胶膜上升2.17pct；玻璃上升0.27pct；支架下降0.38pct；EPC上升0.16pct；设备下降0.34pct；金刚线下降0.34pct；银浆下降0.13pct；石英坩埚下降1.72pct。 风电板块2024Q1持仓占总市值比重环比上升至2.67%（+0.22pct），2023Q1-2024Q1分别2.55%、2.53%、2.37%、2.45%、2.67%。1）整机环节下降0.40pct；2）塔筒&海桩环节下降0.60pct；3）海缆环节上升1.66pct；4）铸锻件、结构件环节下降0.68pct；5）轴承、滚子环比下降1.01pct；6）叶片及材料环节上升0.09pct。 ◼ 工控&电力设备：低压、智能用电、二次设备上升，其他环节均下降 工控&电力电子板块2024Q1持仓占总市值比重为6.08%，环比上升0.79pct。2023Q1-2024Q1持仓比例分别为6.47%、5.98%、6.45%、5.29%、6.08%。 电力设备板块总体2024Q1持仓占总市值比重为2.79%，环比上升0.54pct。2023Q1-2024Q1持仓比例分别为2.32%、1.67%、2.04%、2.24%、2.79%。 ◼ 储能：总体持仓上升，储能电池、PCS、温控/消防、便携式储能上升，其他环节下降 储能板块2024Q1持仓占总市值比重为8.01%，环比上升1.13pct。2023Q1-2024Q1持仓比例分别为8.19%、8.16%、7.45%、6.88%、8.01%。1）储能电池2024Q1整体持仓环比上升至8.64%；2）PCS上升至11.44%；3）温控/消防小幅上升至1.56%；4）集成/EPC/运营2024Q1下降至4.54%；5）新型储能小幅下降至1.00%，便携式储能上升至3.09% ◼ 风险提示：股市波动风险，宏观经济波动风险，政策变动风险。本报告仅对基金一季报客观数据分析点评，所涉及股票、行业不构成投资建议。 注：如非特殊注明，本文上升、下降均为环比数据 -39%-35%-31%-27%-23%-19%-15%-11%-7%-3%1%2023/5/42023/9/12023/12/302024/4/28电力设备沪深300 请务必阅读正文之后的免责声明部分 行业点评报告 东吴证券研究所 2 / 18 内容目录 1. 前言 ...................................................................................................................................................... 4 2. 电新整体持仓分析：电新重仓市值在基金全部重仓市值的比例环比上升0.80pct至14.40% .. 4 3. 电新子行业持仓分析：电动车&光伏&风电&工控&电力设备&储能均持仓上升 ..................... 5 3.1. 新能源汽车：总体持仓上升，中游持仓上升，整车&充电桩微升，上游锂矿&核心零部件&新技术略微下降 ......................................................................................................................... 7 3.1.1. 上游锂矿2024Q1整体持仓下降0.17pct至3.16% ...................................................... 7 3.1.2. 中游板块持仓整体上升1.28pct至8.84%，隔膜、电解液、铜箔、铝箔持仓下降，电池、正极、负极、添加剂、结构件持仓上升...................................................................... 7 3.1.3. 整车、充电桩持仓2024Q1略微上升，核心零部件持仓下降 .................................... 8 3.1.4. 新技术板块2024Q1下降0.59pct至1.36%，钠电池、复合集流体略微下降 .......... 8 3.2. 新能源：光伏、风电、核电均上升......................................................................................... 9 3.2.1. 光伏板块2024Q1持仓占总市值比重环比上升至4.45%（+0.29pct） ...................... 9 3.2.2. 风电板块2024Q1持仓占总市值比重环比上升至2.67%（+0.22pct） .................... 10 3.2.3. 核电板块2024Q1持仓占比上升至2.62%（+0.31pct） ............................................ 10 3.3. 工控&电力设备：低压、智能用电、二次设备上升，其他环节均下降 ........................... 11 3.3.1. 工控&电力电子板块总体2024Q1持仓占总市值比重为6.08%，环比上升0.79pct.................................................................................................................................................... 11 3.3.2. 电力设备板块总体2024Q1持仓占总市值比重为2.79%，环比上升0.54pct ......... 11 3.4. 储能：总体持仓上升，储能电池、PCS、温控/消防、便携式储能上升，其他环节下降........................................................................................................................................................... 12 3.4.1. 储能电池、PCS 2024Q1环比上升（环比+1.35pct、+1.53pct） .............................. 12 3.4.2. 温控/消防2024Q1小幅上升0.12pct ............................................................................ 13 3.4.3. 集成/EPC/运营2024Q1下降0.56pct ........................................................................... 13 3.4.4. 新型储能2024Q1小幅下降0.10pct，便携式储能上升1.07pct ................................ 13 4. 电新个股的基金持仓环比增速前十持股占总市值分析 ................................................................ 13 4.1. 2024Q1基金持仓环比增速前十 .............................................................................................. 14 4.2. 2024Q1基金持仓市值前十 ...................................................................................................... 14 4.3. 2024Q1基金持仓降幅前十 ...................................................................................................... 14 4.4. 2024Q1基金持仓市值占总市值比例前十 .............................................................................. 15 5. 电新各板块海外持仓分析 ................................................................................................................ 16 6. 风险提示 ............................................................................................................................................ 17 请务必阅读正文之后的免责声明部分 行业点评报告 东吴证券研究所 3