电力设备行业点评报告：基于10991支基金2023年三季报的前十大持仓的定量分析-2023Q3基金持仓点评：电新重仓Q3总体环比下降，工控、电网上升，电动车、光伏、储能均下降，风电小降

证券研究报告·行业点评报告·电力设备 东吴证券研究所 1 / 18 请务必阅读正文之后的免责声明部分 电力设备行业点评报告 2023 Q3基金持仓点评：电新重仓Q3总体环比下降，工控、电网上升，电动车、光伏、储能均下降，风电小降 ——基于10991支基金2023年三季报的前十大持仓的定量分析 2023年10月30日 证券分析师 曾朵红 执业证书：S0600516080001 021-60199793 zengdh@dwzq.com.cn 证券分析师 阮巧燕 执业证书：S0600517120002 021-60199793 ruanqy@dwzq.com.cn 证券分析师 陈瑶 执业证书：S0600520070006 chenyao@dwzq.com.cn 行业走势 相关研究 《APEC会议或利好新能源，估值将迎来修复》 2023-10-30 《海风项目落地加快，锂电光储需求偏弱》 2023-10-22 增持（维持） [Table_Tag] [Table_Summary] 投资要点 ◼ 新能源汽车：2023Q3总体持仓下降，上游锂矿下降，中游小幅下降，充电桩&核心零部件小幅上升 新能源汽车板块总体 Q3持仓占总市值比重为5.30%，环比下降0.59pct。2022Q3-2023Q3持仓比例分别为6.62%、6.26%、5.45%、5.89%、5.30%。1）上游锂矿Q3整体持仓环比下降至3.29%；2）中游板块持仓环比整体下降至8.16%，电池、隔膜、电解液、铜箔、结构件、负极持仓略微下降，正极、添加剂、铝箔持仓上升；3）充电桩、核心零部件Q3上升，整车小幅下降；4）新技术板块Q3环比上升至1.80%，钠离子电池持仓环比下降，复合集流体略微。 ◼ 新能源：光伏、风电、核电均下降 光伏板块 Q3持仓占总市值比重下降至5.25%（环比-0.87pct），2022Q3-2023Q3持仓比例分别7.91%/7.29%/6.76%/6.12%/5.25%。硅料、小辅材持仓有所上升，硅片、电池新技术、一体化组件、逆变器、胶膜持仓有所下降。1）硅片环节下降0.69pct；2）硅料环节上升2.11pct；3）电池新技术标的下降1.48pct；4）一体化组件环降1.74pct；5）逆变器环节下降2.29pct；6）辅材环节：支架持仓有所上升，胶膜、EPC、金刚线、银浆、玻璃、设备、石英坩埚持仓有所下降。其中胶膜环节环降1.49pct；玻璃环节环降0.70pct；支架环节环升1.19pct；EPC环节环降0.05pct；设备环节环降0.52pct；金刚线环节环降0.08pct；银浆环节环降0.24pct；石英坩埚环节环降0.34pct。 风电板块Q3持仓占总市值比重下降至2.37%（环比-0.16pct），2022Q3-2023Q3分别6.35%、3.80%、2.55%、2.53%、2.37%。1）整机环节环比下降0.41pct；2）塔筒&海桩环节环比上升0.06pct；3）海缆环节环比上升0.21pct；4）铸锻件环节环比下降1.01pct；5）轴承、滚子环节环比上升0.78pct；6）叶片及材料环比下降0.16pct。 ◼ 工控&电力设备：除二次设备外，其他环节均上升 工控&电力电子板块23Q3持仓占总市值比重为6.45%，环比上升0.47pct。2022Q3-2023Q3持仓比例分别为5.37%、6.64%、6.47%、5.98%、6.45%。 电力设备板块总体2023Q3持仓占总市值比重为2.04%，环比上升0.37pct。2022Q3-2023Q3持仓比例分别为2.75%、2.04%、2.32%、1.67%、2.04% 。 ◼ 储能：除集成/EPC/运营和便携式储能外，其他环节均小幅下降 储能板块总体Q3持仓占总市值比重为7.45%，环降0.72pct。 2022Q3-2023Q3持仓比例分别为9.56%、9.50%、8.19%、8.16%、7.45% 1）储能电池环降至7.92%， PCS环降至9.75%；3）温控/消防环降至1.78%；4）集成/EPC/运营环升至6.54%；5）新型储能小幅下降、便携式储能小幅上升。 ◼ 风险提示：股市波动风险，宏观经济波动风险，政策变动风险。本报告仅对基金三季报客观数据分析点评，所涉及股票、行业不构成投资建议。 注：如非特殊注明，本文上升、下降均为环比数据 -27%-22%-17%-12%-7%-2%3%8%13%18%2022/10/312023/2/282023/6/282023/10/26电力设备沪深300 请务必阅读正文之后的免责声明部分 东吴证券研究所 行业点评报告 2 / 18 内容目录 1. 前言 ...................................................................................................................................................... 4 2. 电新板块整体持仓分析：电新重仓市值在基金全部重仓市值的比例环比-2.63pct至15.14% . 4 3. 电新子行业持仓分析：电动车&新能源持仓下降，工控持仓上升 ............................................... 5 3.1. 新能源汽车：2023Q3总体持仓下降，上游锂矿下降，中游小幅下降，充电桩&核心零部件小幅上升..................................................................................................................................... 6 3.1.1. 上游锂矿2023Q3整体持仓下降1.18pct至3.29% ...................................................... 6 3.1.2. 中游板块持仓整体下降0.32pct至8.16%，电池、隔膜、电解液、铜箔、结构件、负极持仓略微下降，正极、添加剂、铝箔持仓上升.............................................................. 7 3.1.3. 充电桩、核心零部件2023Q3上升，整车小幅下降 .................................................... 7 3.1.4. 新技术板块2023Q3上升0.17pct至1.80%，钠电池持仓上升，复合集流体微升 .. 7 3.2. 新能源：光伏、风电、核电均下降......................................................................................... 8 3.2.1. 光伏板块2023Q3持仓占总市值比重环比下降至5.25%（环比-0.87pct） ............... 8 3.2.2. 风电板块2023Q3持仓占比环比下降至2.37%（环比-0.16pct） ............................... 9 3.2.3. 核电板块2023Q3持仓占比环比下降至1.80%（环比-0.02pct） ............................. 10 3.3. 工控&电力设备：除二次设备外，其他环节均环比上升 ................................................... 10 3.3.1. 工控&电力电子2023Q3持仓环比上升0.47pct .......................................................... 10 3.3.2. 电力设备2023Q3持仓环比上升0.37pct ..................................................................... 10 3.4. 储能：2023Q3除集成/EPC/运营和便携式储能外，其他环节均小幅下降 ....................... 11 3.4.1. 储能电池、PCS 2023Q3环比下降（环比-0.52pct、-2.19pct） ................................ 11 3.4.2. 温控/消防2023Q3整体下降0.38pct ............................................................................ 12 3.4.3. 集成/EPC/运营2023Q3上升0.22pct ........................................................................... 12 3.4.4. 新型储能2023Q3小幅下降，便携式储能小幅下降 .................................................. 12 4. 电新个股的基金持仓环比增速前十持股占总市值分析 ................................................................ 13 4.1. 2023Q3基金持仓环比增速前十 .............................................................................................. 13 4.2. 2023Q3基金持仓市值前十 ...................................................................................................... 13 4.3. 2023Q3基金持仓降幅前十 ...................................................................................................... 13 4.4. 2023Q3基金持仓市值占总市值比例前十 .............................................................................. 14 5. 电新各板块海外持仓分析 ................................................................................................................ 14 6. 风险提示 ............................................................................................................................................ 16 请务必阅读正文之后的免责声明部分 东吴证券研究所 行业点评报告 3 / 18 图表目录 图1： 基金前十大重仓的持股比例....................................................................................................... 4 图2： 基金前十大重仓的持股比例.......................................