全年毛利率同比显著改善，持续优化品牌结构

广汇汽车(600297)在2023年实现了营业总收入1379.98亿元，同比增长3.34%，归母净利润为3.92亿元。2024年第一季度，公司营业总收入为277.90亿元，同比下降11.49%，归母净利润为0.71亿元，同比下降86.61%。

全年来看，广汇汽车的毛利率显著改善，达到8.29%，较上年增长了1.81个百分点。其中，整车销售、维修服务、佣金代理、汽车租赁、其他业务的毛利率分别为1.65%、31.34%、83.00%、59.27%、52.93%，相比去年分别上升了1.21、-0.38、6.86、2.45、-4.59个百分点。费用控制方面，销售费用率和管理费用率分别降至3.50%和1.63%，较去年减少了0.33和0.15个百分点，主要得益于公司优化费用支出策略，包括减少广告宣传费、车辆使用费和差旅费等。

广汇汽车持续优化品牌结构，提升资产使用效能。2023年，公司关闭了50家盈利能力较低的门店，并完成了17家门店的品牌转换工作。目前，广汇汽车已在全国28个省、自治区及直辖市建立了乘用车经销网络，覆盖了50多个乘用车品牌，拥有735家营业网点（其中4S店695家），布局了超过245家超豪华、豪华品牌网点。在新能源汽车领域，广汇汽车积极布局，与多家主流新能源品牌建立合作，成功申请了54家新能源门店授权，已建成并投入运营了26家，还有15家正在申请中。2023年，公司新能源汽车销量同比提升了82.25%。

未来展望，预计广汇汽车2024-2026年归母净利润分别为4.12亿、4.38亿、4.68亿元，对应PE分别为29.55倍、27.75倍、26.01倍，维持“增持”评级。风险提示方面，汽车消费复苏不及预期、汽车经销商行业竞争加剧、新能源汽车销售网络拓展不及预期。

盈利预测显示，广汇汽车2022年、2023年、2024年、2025年、2026年的收入增长率分别为-15.71%、3.34%、4.83%、4.49%、4.41%，净利润增长率分别为-265.92%、114.71%、4.90%、6.51%、6.69%，EPS分别为-0.33元、0.05元、0.05元、0.05元、0.06元，PE分别为-39倍、34.40倍、29.55倍、27.75倍、26.01倍，ROE分别为-6.86%、1.01%、1.05%、1.10%、1.16%，PB分别为0.44倍、0.36倍、0.31倍、0.31倍、0.30倍。

此外，报告还详细列出了公司财务报表和指标预测，包括利润表、资产负债表、现金流量表等，以及相关盈利预测数据。