分众传媒2023年报和2024年一季报点评：广告主结构稳定，持续大额分红

公司品牌营销业绩强劲，获“增持”评级

主要亮点：

• 品牌营销价值：公司被评价为品牌营销领域的佼佼者，受到市场高度认可。
• 户外广告强势复苏：受益于户外广告的强势复苏，公司的电梯和影院媒体业务吸引了品牌广告主的关注，实现了良好的经营业绩。

关键数据与分析：

• 财务表现：2023年全年，公司营业收入达到119.04亿元，同比增长26%，归母净利润为48.27亿元，同比增长73%，扣非归母净利润为43.74亿元，同比增长83%。2024年一季度，营业收入为27.30亿元，同比增长6%，归母净利润为10.40亿元，同比增长11%，扣非归母净利润为9.45亿元，同比增长18%。这些数据表明，公司业绩稳健增长，符合市场预期。

• 广告主结构：日用消费品广告占据了公司收入的主导地位，实现收入66.94亿元，占比达56.23%，相比上一年提升1.04个百分点。这显示出公司在日用消费品领域的营销能力得到了进一步巩固。

• 媒体扩张：公司媒体点位加速扩张，特别是在电梯电视媒体领域，在一二线城市增长约25%，境外则增长超过40%，展现出强大的市场影响力和份额优势。

风险提示：

• 市场需求不确定性：广告市场需求存在不确定性，可能对公司的经营造成影响。
• 行业竞争加剧：行业内的竞争加剧也可能对公司的市场份额和盈利能力带来挑战。

结论：

公司凭借其在品牌营销领域的领先地位以及户外广告业务的复苏，实现了强劲的业绩增长。通过持续的分红回馈股东，并面对潜在的风险挑战，公司展现了稳健的发展态势。基于此，分析师维持了“增持”的评级。