碳酸锂市场月报

作者：张若怡联系人：林嘉旎联系方式：020-88818038 张若怡：从业资格：F3014466投资咨询资格：Z0013119 目录 主要产品价格终端情况碳酸锂需求碳酸锂供给01020304 一、主要产品价格 碳酸锂期货盘面：区间震荡 本月碳酸锂盘面整体维持区间震荡，单边趋势性较弱，04合约结束交易，主力价格区间维持在10.5-11.5万元/吨。现货报价整体也持稳为主，上游大厂拍卖报价基本符合市场预期；上周雅宝锂辉石招标结果为9733元/吨，共5400吨，品味5.76%，5月仍有招标计划。 截至4月26日收盘，主力合约LC2407收于109900元/吨，近月合约LC2405收于109200元/吨，LC2406收于109500元/吨，上周盘面整体窄幅震荡。 国内锂盐价格：现货报价企稳为主 本月锂盐现货报价中枢小幅抬升，近期整体企稳为主。目前盐厂整体仍比较惜售，锂盐上游散单挺价情绪无明显变化，电碳工碳价差进一步收窄至历史低位。 截至4月26日，SMM电池级碳酸锂现货均价11.25万元/吨，较上周下跌0.13%；工业级碳酸锂均价10.85万元/吨，较上周持平；电碳和工碳价差收敛至2750元/吨。SMM电池级氢氧化锂均价10.04万元/吨，工业级氢氧化锂均价9.265万元/吨，均较上周持平。 海外锂盐价格：整体持稳 本月CIF锂盐价整体持稳为主，上周海外锂盐价格小涨，上周碳酸锂和氢氧化锂价格均小幅上调。海外价格变动滞后于国内现货零单交易价，上周国内现货交投报价下调，海外氢氧化锂和碳酸锂均价变动方向与国内产生分化。 截至4月26日，中日韩CIF电池级碳酸锂均价14.13美元/千克，较上周上涨0.71%。中日韩CIF电池级氢氧化锂均价13.55美元/千克，较上周持平，与国内氢氧化锂价差约2.13元/吨，价差收正。 锂矿：原料价格整体坚挺 上游价格变化不大，原料价格整体仍坚挺。市场对高价原料仍存在一定接受度，锂辉石和云母价格稳中有升，江西环保督察影响逐步消退，下游冶炼端部分厂商陆续拿到复产批复，预计陆续启动复工复产。预计短期内原料价格在高位相对平稳。 截至4月26日，6%锂辉石精矿CIF均价1133美元/吨，较上周持平；锂云母（1.5%-2%）均价维持在1565元/吨，2%-2.5%品位均价维持在2492.5元/吨；磷锂铝石（6%-7%）和（7%-8%）均价分别维持在9545元/吨和11450元/吨。 正极材料：三元价格相对稳定 本月材料价格相对稳定，上周高镍三元材料小幅回落，主要是跟随锂盐报价回落企稳。下游材料厂近期采买需求大幅增加，下游库存持续增量，目前材料零采情况有所改善，但下游对高价锂盐接受度仍不高。 截至4月26日，523消费型三元材料均价12.02万元/吨，523动力型三元材料均价13.15万元/吨，分别较上周下跌0.08%和0.04%。622消费型三元材料均价12.82万元/吨，613动力型三元材料均价13.71万元/吨，分别较上周下跌0.08%和0.04%。811动力型三元材料均价16.07万元/吨，811消费型三元材料均价14.545万元/吨，均较上周持平。 正极材料：铁锂价格变动不大 本月铁锂价格变动不大，锰酸锂整体也持稳。铁锂价格近期波动不大，但铁锂和上游谈判依旧比较僵持，4月补库程度预计增加。钴酸锂产量小增，价格预计相对稳定，电芯对市场需求增量态度较保守，基本以销定产，按需采买钴酸锂。 截至4月26日，动力型磷酸铁锂价格4.36万元/吨，高端/中低端储能型磷酸铁锂价格分别为4.21万元/吨和3.88万元/吨，较上周均有小幅回落。动力型/容量型锰酸锂均价分别为4.65万元/吨和4.25万元/吨，相对持稳。钴酸锂（4.4V/4.45V/4.48V/4.5V）价格范围小幅回落至17.7-19.15万元/吨。 二、碳酸锂供给 产量：流通供给量预计增加 4月开始供给预计会持续改善，上游开工不断提升。供应短期有一定增量，近期进口原料到港量预计有比较大的增幅。 4月碳酸锂月度产量预计53135吨，较上月增加10343吨，同比增长81%；其中，电池级碳酸锂产量35198吨，较上月增加6377吨，同比增加96.6%；工业级碳酸锂产量17937吨，较上月增加3966吨，同比增加56.7%。截至4月25日，SMM碳酸锂周度产量11925吨，周度环比增加295吨，周度数据小幅增加。 产量：各类提锂均将逐步恢复 一季度江西部分厂商由于自身成本与云母售价倒挂和环保督察问题仍维持低开工，4月后影响逐步弱化，预计各类型提锂量均将逐步恢复至常态，外采锂辉石供给预计也将有较大增量。4月各原料提锂量均有增加，季节性和节假日影响消除后，4月上游开工情况逐步好转。根据SMM，4月辉石产碳酸锂预计22689吨，较上月增加4339吨；云母产碳酸锂14300吨，较上月增加3200吨；盐湖提碳酸锂9730吨，增加1342吨；回收提锂增加1462吨至6416吨。分地区产量来看，江西、四川、青海三大主产区产量均有明显改善。4月江西碳酸锂产量18800吨，较上月增加4850吨，青海产量增加1300吨至8780吨，四川产量增加1150吨至6650吨。 产能开工：产能开工率预计回升 4月开始节假日影响逐步结束后预计上游开工率将明显回升，上游整体开工水平逐渐回到均值附近。产能稳中有升，碳酸锂投产量的中枢已经明显上移，在前两年锂价大幅增长的背景下，锂盐厂扩产增速较快，从去年开始产能已有明显释放，今年碳酸锂月度产能已超8万吨且仍有增长趋势。根据SMM，4月碳酸锂月度产能预计8.76万吨，较上月继续提升，氢氧化锂产能4.5万吨，较上月小幅提升。碳酸锂4月的月度开工率预计53%，较上月上升9%，氢氧化锂开工率也上升10%至60%。 库存：下游补库持续 库存总量维持相对高位，年初主要集中在冶炼厂，近期下游库存增量显著也印证下游备采的改善。数据上看，周度库存总量仍在增加，本周下游补库力度继续加大，其他环节库存也有增加，上游仍在去库。根据SMM，截至4月25日，样本周度库存总计80932吨，冶炼厂库存40008吨，下游库存23601吨，其他环节库存17323吨；3月SMM样本月度总库存为61440吨，其中样本冶炼厂库存为42269吨，样本下游库存为19171吨。 进口：进口量大幅增加 上个月碳酸锂进口量大幅增加，季节性效应弱化后数据显著提升，主要进口增量来自于智利的碳酸锂到港。目前进口结构相对稳定，进口区域仍以南美智利阿根廷为主，后续原料到港仍有增量预期。 海关总署数据显示，3月碳酸锂月度进口总量19043.34吨，较上月大幅增加7453.3吨，进口总金额2.22亿美元，较上月增加3847万美元。从进口国别结构来看，主要进口区仍集中在南美，上个月进口增量主要来自智利。阿根廷碳酸锂月度进口量2494.01吨，较上月增加18.5吨；智利碳酸锂月度进口量19296.56吨，较上月增加7332.16吨。 三、碳酸锂需求 需求量：需求改善持续性待观察 需求端预期仍偏乐观，电池排产预计增加，下游锂盐补库量有增加，大厂仍以长协客供为主刚性采买，材料厂接受度有所改善，但仍需观察5月后持续性。 根据SMM，4月碳酸锂月度需求量预计65238吨，较上月增加9030吨，环比增加16.07%。3月碳酸锂月度出口量322.06吨，较2月减少119.77吨，出口金额681.6万美元，较上月减少184.2万美元。出口向日本的碳酸锂继续增加，韩国出口减少。3月出口至日本195.06吨，较上月继续增加93.56吨；出口至韩国的碳酸锂22.3吨，较上月减少106.5吨。 三元材料：排产预期改善 三元排产或持续改善，中高镍预计增量更大，大厂排产数据超市场预期，目前大厂订单增加材料端也有一定补库量，后续仍需关注5月后需求端实际落地情况和持续性。 根据SMM数据，4月三月材料产量预计68760吨，较上月增加6079吨，同比增加52.78%。其中333产量增至340吨，中低镍三元（523/622）产量分别为15059吨和20891吨，分别较上月增加460吨和2800吨；高镍三元（811）产量预计27395吨，较上月增加3000吨。 其他正极：磷铁需求预计增加 磷酸铁锂企业目前仍是按需生产为主，部分企业在节前已有少量备库，近期有进一步补库预期。储能和动力市场预期改善，需求整体预期稳中有升。 根据SMM,4月磷酸铁锂月度产量预计164110吨，环比增加20%，同比增加105%；钴酸锂月度产量预计6770吨，环比增加6.7%，同比增长10.95%；锰酸锂月度产量预计8500吨，环比增加19.38%，同比增加24.93%。 废旧回收：回收端预计增量 前期在锂盐一路跌势下回收市场需求也有所降温，目前锂价有所回升且季节性影响消退后，二季度开始预计回收端的供给量有所增加。 根据SMM，4月国内废旧锂电月度回收总量预计22498吨，环比增加19%，同比减少18%。其中，三元废料月度回收量7974吨，较上月增加14.62%，磷酸铁锂废料回收总量14566吨，较上月增加19.43%，钴酸锂废料回收总量258吨，较上月增加9.32%。 四、终端情况 终端：新能源渗透率提升 年初市场对国内新能源市场增速较为悲观，但截至目前终端数据整体超预期。二季度开始进入传统的车市旺季，各企业为了季度末冲刺目标均在月初定下了较高的销量目标，地方政府也陆续出台刺激性政策以期拉动车市复苏，终端实际改善情况还需观察四五月份的持续性。 乘联会数据显示，4月1-14日，全国乘用车市场零售51.6万辆，其中，新能源车市场零售26万辆，零售渗透率首次超50%，达50.4%；全国乘用车厂商批发53.4万辆，其中，乘用车厂商新能源批发26.8万辆，批发渗透率也首次超过50%，达50.2%。 锂电池装机量：电池排产预计继续改善 3月锂价持续下跌，叠加燃油车降价销售结束等效应，新能源汽车市场延续良好发展态势，产销量继续保持较快增长。结构上磷酸铁锂仍占主导；预计4月开始电池排产将继续改善，或带动材料订单增长。 3月，我国动力电池装车量27.8GWh，同比增长29.7%，环比增长26.7%。其中三元电池装车量8.7GWh，占总装车量31.4%，同比增长6.3%，环比增长29.8%；磷酸铁锂电池装车量19.0GWh，占总装车量68.5%，同比增长44.4%，环比增长25.3%。 免责声明 报告中的信息均来源于被广发期货有限公司认为可靠的已公开资料，但广发期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。 本报告反映研究人员的不同观点、见解及分析方法，并不代表广发期货或其附属机构的立场。报告所载资料、意见及推测仅反映研究人员于发出本报告当日的判断，可随时更改且不予通告。 在任何情况下，报告内容仅供参考，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价，投资者据此投资，风险自担。 本报告旨在发送给广发期货特定客户及其他专业人士，版权归广发期货所有，未经广发期货书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。如引用、刊发，需注明出处为“广发期货”，且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。 研究报告全部内容不代表协会观点，仅供交流，不构成任何投资建议张若怡从业资格：F3014466投资咨询资格：Z0013119 广发期货有限公司提醒广大投资者：期市有风险入市需谨慎！ 感谢倾听Thanks