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2023年报&2024一季报点评：经营稳扎稳打，提分红启回购

2024-04-30 欧阳予,范子盼,董广阳华创证券 HEE

2023年，伊利股份实现营业总收入1261.8亿元，同比增长2.4%，归母净利润104.3亿元，同比增长10.6%，扣非归母净利润100.3亿元，同比增长16.8%。2024年第一季度，实现总营收325.8亿元，同比增长-2.6%，归母净利润59.2亿元，同比增长63.8%，扣非归母净利润37.3亿元，同比增长8.0%。公司拟每股派发现金红利人民币1.2元，分红率为73.25%，同比提升3.05pcts。2024年，公司计划实现营业总收入1300亿元、利润总额147亿元，对应同比增长3%、25.4%。公司以更稳健扎实的目标为引领，于上游适当喷粉、维稳牧业伙伴经营，于下游主动调整渠道、保障经销商盈利，持续夯实全产业链基础。同时，公司提高分红率至73.25%，开启回购计划，回购金额10亿至20亿元，回购数量2388-4776万股，占总股本0.38%-0.75%。我们认为，公司经营稳扎稳打，股息吸引力足，维持目标价40元及“强推”评级。

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