2023年报及2024一季报点评：金价上行提振毛利，Q1高基数下稳健增长

根据研报正文，菜百股份2023年业绩超预期，2024年一季度业绩也超预期。公司黄金饰品和贵金属投资产品收入增长强劲，受益于金价上行。此外，公司直营模式也受益于金价上涨。公司新开设线下门店并设立以“菜百传世”子品牌为主题的形象店，同时电商渠道也实现了高增长。公司计划2024年新增4家门店，并预计2024年第二季度开业。公司2023年净利润同比增长53.61%，2024年一季度净利润同比增长16.15%。公司2024年预计净利润为1.35元/股，2025年预计净利润为1.26元/股，2026年预计净利润为1.35元/股。公司2024年预计净利润率为4.3%，2025年预计净利润率为4.3%，2026年预计净利润率为4.3%。公司2023年毛利率为10.7%，2024年一季度毛利率为10.0%。公司2023年净增门店16家，2023年底门店共86家。公司2023年电商子公司实现营业收入29.82亿元，同比增长102.55%。公司2024年一季度新增1家内蒙古直营店，关闭1家天津门店及1家陕西门店。公司2024年一季度拟新增4家门店，计划2024年第二季度开业。公司预计2024年净利润为1.35元/股，2025年预计净利润为1.26元/股，2026年预计净利润为1.35元/股。公司预计2024年净利润率为4.3%，2025年预计净利润率为4.3%，2026年预计净利润率为4.3%。公司预计2024年毛利率为10.0%，2025年预计毛利率为10.0%，2026年预计毛利率为10.0%。公司预计2024年净利润为1.35元/股，2025年预计净利润为1.26元/股，202