2023年报及2024一季报点评：业绩稳健增长，关注AI进展

公司财务表现与增长驱动因素

2023年：公司实现了总收入14.8亿元人民币，同比增长25.5%；归母净利润达到8620.6万元人民币，同比增长113.2%。这一增长主要得益于产品线的创新和市场接受度的提高。

产品创新与增长动力

• 产品升级与新功能：公司发布了数字人短视频营销工具万兴播爆/Virbo（含直播版）、AIGC形象照生成工具Pixpic等系列新品，以及对主要产品进行了大版本升级，包括万兴喵影/Filmora，同时上线AIGC功能，这些举措显著增强了产品功能，扩大了业务范围。
• 运营数据提升：在产品线的推动下，视频创意产品的营业收入达到9.61亿元，整体订阅续约率提升了5个百分点；绘图创意线的营业收入为1.29亿元，月活跃用户同比增长约30%；文档创意线全年营业收入为1.30亿元，付费用户同比增长达20%。

AI研发投入与技术创新

• AI技术研发：公司加大对AI音视频技术的研发投入，启动了大模型技术开发项目，覆盖视频、图片、音频、语言等多个领域，涉及AI生成主题视频、3D视频、AI歌手、AI配乐、虚拟人播报等众多AI原子能力。
• 研发费用与人员：2023年及2024Q1的研发费用分别为4.03亿元和1.04亿元，分别同比增长15.7%和9.8%。截至2023年底，研发人员数量为889人，较22年底的836人有所增加。

大模型进展与影响

• “天幕”大模型：公司音视频多媒体大模型“天幕”已通过国家网信办等七部门的备案许可，计划在满足用户需求的情况下逐步应用于产品中，以升级现有产品AI能力并推动新业务的发展。

财务预测与投资策略

• 盈利预测：考虑AI技术的潜在影响和落地时间，将2024-2025年的收入预测调整至17.9亿元和21.5亿元，预计2026年收入为25.9亿元。
• 投资评级：基于公司的AI布局和产品创新能力，维持“买入”评级，看好其在AI领域的战略部署。

风险提示

• AI发展风险：AI技术的开发进度可能不达预期。
• 市场竞争风险：市场竞争加剧可能影响公司的市场份额和盈利能力。

结论

公司通过产品创新、AI技术研发和优化，实现了显著的增长。未来，随着“天幕”大模型的逐步应用，预计将进一步推动公司业务的持续发展。在保持审慎乐观的同时，也需关注AI技术发展和市场竞争带来的潜在风险。