2023年报及2024一季报点评：24Q1收入同比+32%，利润同比承压，2023全年分红比例提升至70%

根据提供的文字内容，以下是针对华贸物流（603128）2023年报及2024一季报的总结：

业绩概述

• 2023年：营业收入146亿元，同比下降34%；净利润6.2亿元，同比下降31%。
• 2024Q1：营业收入38.8亿元，同比增长32%；净利润1.7亿元，同比下降25%。

业务分析

• 空运业务：营业收入56.3亿元，同比减少14%，毛利率13.9%，同比增长1.6个百分点。
• 海运业务：营业收入43亿元，同比减少56%，毛利率11.7%，同比增长3.1个百分点。
• 跨境电商业务：营业收入22.5亿元，同比减少34%，毛利率9.9%，同比增长1.1个百分点。

财务指标

• 2023年分红比例：提升至70%，全年分红4.3亿元，每股派息0.33元。
• 2024盈利预测：调整后预计实现归母净利7.3亿元、8.2亿元，2026年预计为9亿元。

投资建议

• 估值：给予2024年15倍PE，对应市值109亿元，目标价8.3元。
• 风险提示：经济增速低于预期、国际经济环境发生重大变化。

财务预测

• 2024-2026年营业收入：16,582亿元、18,249亿元、19,973亿元。
• 2024-2026年净利润：726亿元、818亿元、899亿元。
• 市盈率：12、11、10倍。
• 市净率：1.5、1.5、1.4倍。

市场表现

• 总股本：130,904.65万股。
• 总市值：90.59亿元。
• 资产负债率：33.24%。
• 每股净资产：4.53元。
• 股价区间：6.40元至10.45元。

分析师团队

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