2024年3月经营数据点评：销售改善，投资积极

2024年3月绿城集团自投项目销售继续回暖，代建项目规模稳定增长，维持增持评级。2024年一季度，绿城集团总合同销售额532亿元（人民币，下同），同比下滑13%，代建项目占比30%，其中3月单月总合同销售额283亿元，同比下滑5%，代建项目占比24%。维持公司2024~2026年EPS为1.35元、1.53元、1.76元，维持增持评级。 自投项目销售情况边际改善，3月销售额虽同比下滑13%，但降幅较1~2月大幅收窄34pct。3月单月，公司自投项目销售金额230亿元，销售面积58万方，销售套数4300套，分别同比下滑13%、28%、28%，跌幅较1~2月分别收窄34pct、30pct、33pct，销售表现显著好转。另外，3月销售均价环比大幅回升至39441元/平方米，再次触及历史高点，较2023年全年累计均价上涨33%。 代建项目“以量换价”情况改善，销售面积涨幅回落。3月，公司代建项目销售额67亿元，销售面积53万方，均实现同比增长20%，涨幅较1~2月分别收窄21pct、50pct。同时，与2月销售均价降至近30个月最低值相比，3月均价回归至常规水平达到12642元/平方米，同比降幅收窄至1%，且略高于2023年全年销售均价（12404元/平方米）。 公司积极参与优质地块土拍，2024年一季度新增土地货值位列房企第4。根据克而瑞数据，公司一季度新增土地货值214亿元，其中3月单月新增土地货值126亿元。从地块布局看，3月公司在宁波和苏州新增土地储备，以上两城均为公司销售位列前十的重点城市，与聚焦核心的投资理念匹配，尤其是公司在苏州布局的两宗地块均为成交楼面价处于绝对高位的优质地块：①苏州狮山路地块总成交价约8亿元，成交楼面价45455元/平方米，溢价率为42%；②苏州园区双湖地块总成交价约31亿元，成交楼面价65022元/平方米，溢价率18%。 风险提示：市场需求复苏低于预期