2024年11月统计局房地产数据点评：11月销售同比由负转正，投资端有待改善

11月销售同比由负转正，投资端有待改善2024年11月统计局房地产数据点评 报告摘要 一、销售：11月销售同比增速由负转正2024年1-11月全国商品房累计销售面积86118万平，同比下降 14.3%，较1-10月跌幅收窄1.5个百分点。单月来看，11月单月商品房销售面积8188万平，同比上升3.3%，而上月同比下降1.9%。2024年1-11月全国商品房累计销售金额85125亿元，同比下降19.2%，较1-10月跌幅收窄1.7%。单月来看，11月单月销售金额8270亿元，同比转正增至1.4%。11月商品房销售面积和金额同比由负转正，显示出9月末以来房地产政策组合拳落地效果显现。 二、开发投资：开发投资同比降幅扩大，新开工维持低位 子行业评级 2024年1-11月累计开发投资完成额93634亿元，同比下降10.4%，降幅较1-10月扩大0.1个百分点，单月来看，11月单月开发投资完成额7325亿元，同比下降9.8%，降幅较10月扩大0.6个百分点。2024年1-11月累计新开工面积67308万平，同比下降23.0%，降幅较1-10月扩大0.4个百分点。竣工方面，2024年1-11月累计竣工面积48152万平，同比下滑26.2%，降幅较10月扩大2.3个百分点。 房 地 产 开 发和运营无评级房地产服务无评级 相关研究报告 三、到位资金：到位资金改善，定金及预收款单月增速同比转正 <<住房“以旧换新”政策积极推进，置换需求陆续释放>>--2024-06-03<<发债房企2023年年报总结：短期业绩承压，优质龙头未来可期>>--2024-05-15<<首张城中村改造房票在广州发放，郑州二手房“以旧换新”正式启动>>--2024-04-23 2024年1-11月全国房企到位资金总量96575亿元，同比下降18.0%，跌幅较1-10月收窄1.2个百分点，11月单月房企到位资金9340亿元，同比下降3.7%，降幅较10月收窄0.7个百分点。单月来看，国内贷款同比下降3.1%，而上月同比增加4.6%，定金及预收款同比上涨6.5%，较上月由负转正，个人按揭贷款同比降幅较10月收窄8.7个百分点至0.1%。 四、投资建议 11月全国商品房销售额和销售面积同比由负转正，购房者购房信心恢复，市场呈现回暖态势。房地产到位资金有所改善，12月份一般为房企年末冲刺业绩时期，其推盘力度有望加大，市场活跃度将继续保持。近期政治局会议、中央经济工作会议的召开释放积极信号，预计后续政府收购存量房、城中村改造等政策将加速推进，政策效果有待后续进一步观察，建议关注相关地方国企及开发商。 证券分析师：徐超电话：18311057693E-MAIL：xuchao@tpyzq.com分析师登记编号：S1190521050001 五、风险提示： 房地产行业下行风险；个别房企信用违约风险；房地产政策落地进程不及预期 证券分析师：戴梓涵电话：18217681683E-MAIL：daizh@tpyzq.com分析师登记编号：S1190524110003 目录 一、销售：11月销售同比增速由负转正..................................................4二、开发投资：开发投资同比降幅扩大，新开工维持低位...................................5三、到位资金：到位资金改善，定金及预收款单月增速同比转正.............................7四、投资建议........................................................................8五、风险提示........................................................................9 图表目录 图表1：商品房累计销售面积及同比增速.................................................4图表2：商品房当月销售面积及同比增速.................................................4图表3：商品房累计销售金额及同比增速.................................................4图表4：商品房当月销售金额及同比增速.................................................4图表5：商品房销售面积累计同比增速...................................................5图表6：商品房销售金额累计同比增速...................................................5图表7：开发投资累计完成额及同比增速.................................................6图表8：开发投资当月完成额及同比增速.................................................6图表9：全国房屋新开工面积累计值及同比增速...........................................7图表10：全国房屋新开工面积当月值及当月同比..........................................7图表11：全国房屋施工面积累计值......................................................7图表12：全国房屋竣工面积累计值......................................................7图表13：开发资金来源累计额及同比增速................................................8图表14：开发资金情况当月额及同比增速................................................8图表15：房企到位资金累计同比........................................................8图表16：房企到位资金单月同比........................................................8 一、销售：11月销售同比增速由负转正 2024年1-11月全国商品房累计销售面积和销售金额同比降幅均较1-10月收窄。2024年1-11月全国商品房累计销售面积86118万平，同比下降14.3%，较1-10月跌幅收窄1.5个百分点。单月来看，11月单月商品房销售面积8188万平，同比上升3.3%，而上月同比下降1.9%。 2024年1-11月全国商品房累计销售金额85125亿元，同比下降19.2%，较1-10月跌幅收窄1.7%。单月来看，11月单月销售金额8270亿元，同比转正增至1.4%。11月商品房销售面积和金额同比由负转正，显示出9月末以来房地产政策组合拳落地效果显现。 资料来源：Wind，太平洋证券整理 资料来源：Wind，太平洋证券整理 各区域销售面积和金额同比降幅均收窄。 分 区 域 来 看 ，东 部 、 中 部 、 西 部 和 东 北 地 区1-11月 商 品 房 销 售 面 积 累 计 值分 别 为39829/21899/21185/3205万平方米，较1-10月同比变化-13.7%/-14.5%/-15.7%/-11.5%，1-11月商品房销售金额累计值分别为52105/15182/15591/2247亿元，较1-10月同比变化-19.7%/-19.5%/-18.0%/-12.6%。各区域销售面积和金额同比降幅较1-10月份均收窄，中部区域同比降幅收窄幅度最大。 资料来源：Wind，太平洋证券整理 资料来源：Wind，太平洋证券整理 二、开发投资：开发投资同比降幅扩大，新开工维持低位 房地产开发投资同比降幅扩大。 2024年1-11月累计开发投资完成额93634亿元，同比下降10.4%，降幅较1-10月扩大0.1个百分点，单月来看，11月单月开发投资完成额7325亿元，同比下降9.8%，降幅较10月扩大0.6个百分点。 资料来源：Wind，太平洋证券整理 资料来源：Wind，太平洋证券整理 单月新开工降幅较上月收窄，竣工降幅明显扩大。 2024年1-11月累计新开工面积67308万平，同比下降23.0%，降幅较1-10月扩大0.4个百分点，11月单月新开工面积6081万平，同比下降26.5%，跌幅较上月收窄0.9个百分点。11月新开工降幅较10月收窄，新开工规模仍处于历史低位。目前处于政策逐步落地的关键时期，较低规模的新开工有助于维持市场稳定预期。 竣工方面，2024年1-11月累计竣工面积48152万平，同比下滑26.2%，降幅较10月扩大2.3个百分点，单月来看，11月竣工面积6157万平，同比下降39.0%，降幅较10月扩大19.3个百分点。2024年1-11月累计施工面积726014万平方米，同比下降12.7%，降幅较上月扩大0.3个百分点。 资料来源：Wind，太平洋证券整理 资料来源：Wind，太平洋证券整理 资料来源：Wind，太平洋证券整理 资料来源：Wind，太平洋证券整理 三、到位资金：到位资金改善，定金及预收款单月增速同比转正 房地产到位资金改善，定金及预收款单月增速同比转正。 2024年1-11月全国房企到位资金总量96575亿元，同比下降18.0%，跌幅较1-10月收窄1.2个百分点，11月单月房企到位资金9340亿元，同比下降3.7%，降幅较10月收窄0.7个百分点。单月来看，国内贷款同比下降3.1%，而上月同比增加4.6%，定金及预收款同比上涨6.5%，较上月由负转正，个人按揭贷款同比降幅较10月收窄8.7个百分点至0.1%。1-11月国内贷款、定金及预收款、个人按揭贷款分别下降6.2%/25.2%/30%，降幅较1-10月份收窄0.2/2.5/3个百分点。 资料来源：Wind，太平洋证券整理 资料来源：Wind，太平洋证券整理 资料来源：Wind，太平洋证券整理 四、投资建议 11月全国商品房销售额和销售面积同比由负转正，购房者购房信心恢复，市场呈现回暖态势。房地产到位资金有所改善，12月份一般为房企年末冲刺业绩时期，其推盘力度有望加大，市场活跃度将继续保持。近期政治局会议、中央经济工作会议的召开释放积极信号，预计后续政府收购存量房、城中村改造等政策将加速推进，政策效果有待后续进一步观察，建议关注相关地方国企及开发商。 五、风险提示 房地产行业下行风险；个别房企信用违约风险；房地产政策落地进程不及预期 投资评级说明 1、行业评级 看好：预计未来6个月内，行业整体回报高于沪深300指数5%以上；中性：预计未来6个月内，行业整体回报介于沪深300指数-5%与5%之间；看淡：预计未来6个月内，行业整体回报低于沪深300指数5%以下。 2、公司评级 买入：预计未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅在15%以上；增持：预计未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅介于5%与15%之间；持有：预计未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅介于-5%与5%之间；减持：预计未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅介于-5%与-15%之间；卖出：预计未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅低于-15%以下。 太平洋研究院 北京市西城区北展北街9号华远企业号D座二单元七层上海市浦东南路500号国开行大厦10楼D座深圳市福田区商报东路与莲花路新世界文博中心19层1904号广州市大道中圣丰广场988号102室 研究院