一、销售：11月销售同比增速由负转正
2024年1-11月全国商品房累计销售面积86118万平，同比下降14.3%，较1-10月跌幅收窄1.5个百分点。单月来看，11月单月商品房销售面积8188万平，同比上升3.3%，而上月同比下降1.9%。2024年1-11月全国商品房累计销售金额85125亿元，同比下降19.2%，较1-10月跌幅收窄1.7%。单月来看，11月单月销售金额8270亿元，同比转正增至1.4%。11月商品房销售面积和金额同比由负转正，显示出9月末以来房地产政策组合拳落地效果显现。各区域销售面积和金额同比降幅均收窄。
二、开发投资：开发投资同比降幅扩大，新开工维持低位
2024年1-11月累计开发投资完成额93634亿元，同比下降10.4%，降幅较1-10月扩大0.1个百分点，单月来看，11月单月开发投资完成额7325亿元，同比下降9.8%，降幅较10月扩大0.6个百分点。单月新开工降幅较上月收窄，竣工降幅明显扩大。2024年1-11月累计新开工面积67308万平，同比下降23.0%，降幅较1-10月扩大0.4个百分点，11月单月新开工面积6081万平，同比下降26.5%，跌幅较上月收窄0.9个百分点。11月新开工降幅较10月收窄，新开工规模仍处于历史低位。目前处于政策逐步落地的关键时期，较低规模的新开工有助于维持市场稳定预期。竣工方面，2024年1-11月累计竣工面积48152万平，同比下滑26.2%，降幅较10月扩大2.3个百分点，单月来看，11月竣工面积6157万平，同比下降39.0%，降幅较10月扩大19.3个百分点。
三、到位资金：到位资金改善，定金及预收款单月增速同比转正
2024年1-11月全国房企到位资金总量96575亿元，同比下降18.0%，跌幅较1-10月收窄1.2个百分点，11月单月房企到位资金9340亿元，同比下降3.7%，降幅较10月收窄0.7个百分点。单月来看，国内贷款同比下降3.1%，而上月同比增加4.6%，定金及预收款同比上涨6.5%，较上月由负转正，个人按揭贷款同比降幅较10月收窄8.7个百分点至0.1%。1-11月国内贷款、定金及预收款、个人按揭贷款分别下降6.2%/25.2%/30%，降幅较1-10月份收窄0.2/2.5/3个百分点。
四、投资建议
11月全国商品房销售额和销售面积同比由负转正，购房者购房信心恢复，市场呈现回暖态势。房地产到位资金有所改善，12月份一般为房企年末冲刺业绩时期，其推盘力度有望加大，市场活跃度将继续保持。近期政治局会议、中央经济工作会议的召开释放积极信号，预计后续政府收购存量房、城中村改造等政策将加速推进，政策效果有待后续进一步观察，建议关注相关地方国企及开发商。
五、风险提示
房地产行业下行风险；个别房企信用违约风险；房地产政策落地进程不及预期
