医药产业链数据库之：零售药房经营数据，2024年8-9月实体药店门店销售持续环比改善

核心观点与关键数据

• 宏观维度：行业增速放缓但集中度提升

  • 2023年全国零售药房市场规模达6226亿元，同比增长1.8%，增速放缓主要受竞争加剧、医保个账收入减少、基层医疗机构分流等因素影响。
  • 行业集中度仍较低，头部连锁药房具备扩张能力和精细化管理优势，有望通过整合持续获得优于行业的成长性。

• 宏观维度：近期销售持续环比改善

  • 2024年8-9月实体药店每日店均销售额均值分别为2754.8元、2832.1元，环比增长2.2%、2.8%。
  • 2024年第38周（09.22-09.24）每日店均销售额为2953.80元，环比增长2.11%。
  • 改善主要体现在店均订单量增长（8-9月均值环比增长2.4%，第38周环比增长2.45%），平均客单价维持稳定（均在68元左右）。

• 微观维度：上市药房门店结构优化

  • 2023年六大上市药房市占率仅约16.68%，中长期集中度提升空间大。
  • 2020-2023年行业规模复合增速3.74%，六大上市药房营收复合增速15.33%，表明头部公司成长性优于行业。
  • 头部药房扩张趋于稳健，多家上市公司次新门店占比高（如益丰药房30%、大参林25%等），优化后的门店结构将支持稳健业绩成长。

• 研究结论

  • 政策刺激消费背景下，药店经营有望持续改善。
  • 行业增速放缓但集中度提升趋势明确，头部连锁药房有望获得优于行业的成长性。
  • 门店结构优化是支撑头部公司业绩成长的关键因素。

风险提示

• 医药新零售业务冲击超出预期。
• 跨区域扩张和经营风险。
• 行业内竞争加剧风险。
• 药品降价幅度超预期。
• 处方外流低于预期。