IPO专题：新股精要—国内电源行业领军企业中远通

公司核心看点及IPO发行募投概览

公司概述

• 行业地位：作为国内电源行业的领军企业，公司深耕通信电源领域，享有先发优势，品牌“VAPEL”在业内及客户群体中享有良好声誉。
• 多元化布局：积极扩展至新能源电源、工控电源等新兴领域，丰富产品矩阵，打造新的利润增长点。

IPO发行与募投情况

• 发行规模：计划公开发行7017.5439万股，发行后总股本增至28070.1755万股，发行股份占总股本的25%。
• 募集资金：预计募集总额2.30亿元，主要用于提升研发和测试能力，优化产品性能，巩固公司在电源行业的竞争优势。

主营业务分析

• 业绩表现：2020-2022年间，营收与归母净利润复合增长率分别为20.91%和10.02%，体现稳健增长趋势。
• 产品结构：通信电源为主要收入来源，占比70%左右；新能源电源、工控电源等其他领域业务也呈增长态势。
• 毛利率变化：整体呈先降后升趋势，产品销售业务毛利率波动较大，技术开发服务毛利率较高，总体高于行业平均水平。

行业发展与竞争格局

• 市场规模：受益于政策推动，2021年中国电源产业产值达3910亿元，同比增长18.92%。
• 市场特征：电源市场高度市场化，产业格局由分散向相对集中转变，技术驱动下的优胜劣汰加速。
• 竞争对手：公司面临动力源、中恒电气、新雷能、欣锐科技、麦格米特等同行竞争。

可比公司与估值

• 估值参考：选取同行业可比公司进行比较，截至2023年11月21日，对应2022年平均PE为30.50倍，预计2023和2024年的PE分别降至25.43倍和17.00倍。

风险提示

• 客户集中度风险：存在较高的客户集中度风险。
• 业绩下滑风险：业绩可能受市场波动影响而下滑。

结论

公司作为电源行业内的领军企业，凭借在通信电源领域的深厚积累和多元化业务布局，展现出强劲的增长势头和稳定的盈利能力。通过IPO募投项目的实施，将进一步强化其研发能力、优化产品结构，增强市场竞争力。然而，面对激烈的市场竞争和潜在的客户集中度风险，公司需持续关注技术创新和市场拓展，以实现可持续发展。