次新市场周报（2024年2月第3周）：次新板块强势反弹，当周无新股上市

2024.02.25 新股研究-IPO专题 中创股份（688695.SH）发行2126万股 美新科技（301588.SZ）发行2972万股 当周新股发行信息 相关报告 次新板块强势反弹，当周无新股上市 股票研 究 新股研 究 专 题 证券研究报 告 ——次新市场周报（2024年2月第3周） -IPO �政之(分析师)施怡昀(分析师)�思琪(研究助理) 021-38674944021-38032690021-38038671 wangzhengzhi@gtjas.comshiyiyun@gtjas.comwangsiqi026737@gtjas.com 证书编号S0880517060002S0880522060002S0880122070055 本报告导读： 2月第3周，次新板块迎大幅反弹，近端次新股指数单周上涨11.76%，领涨市场。近 半年上市的66只股票当周平均涨幅达14.88%，仅有1只下跌，次新全面回暖。受春 节假期影响，当周沪深市场无新股上市，截至2月23日，已招股未上市的新股有4 家，预计将在此后两周陆续上市。 摘要： 大盘延续上行趋势，次新板块迎来反攻，新股指数与近端次新股指数单周涨幅均超10%。2月第3周，大盘持续回暖，创近四年来最长连涨。次新板块迎来强势反攻，当周新股指数与近端次新股指数均有超 九成成分股上涨，其中近端次新股指数61只成分股中思泰克、北自科技、美信科技、中远通等11只周涨幅超20%，带动指数单周上涨11.76%，领涨市场。新股指数较上证指数偏离度下滑至97.74%，近端次新股指数偏离度回升至-29.55%。 市场交易活跃度整体下降，春节后首周解禁规模大幅提升。2月第3周，市场整体交易活跃度降温，近端次新股指数换手率逆市小幅上升。换手率上，近端次新股指数较前周上涨0.51pct，新股指数较前周下跌0.19pct；成交量上，新股指数较前周增加0.50亿股，近端次新股 指数较前周基本持平。春节后首周有24只次新股解禁，解禁总市值 为124.31亿元，较2月第1周大幅增长。 受春节假期影响，当周沪深市场无新股上市。2月第3周是春节假期后首周，当周沪深市场无新股上市。2023年8月以来，监管进行一、二级逆周期调节，采取IPO及再融资阶段性收紧举措。春节前后，受理、上会及注册等审核环节均有所放缓。截至2月23日，已招股未 上市的新股有4家，预计将在此后两周陆续上市。 次新股二级市场跟踪：次新股反弹上行。从全市场来看，2月第3周上证综指单周上涨4.85%，其中传媒（13.39%）、计算机（11.59%）、通信（11.13%）等行业均有5%以上的周度涨幅，表现亮眼。从次新 市场来看，上市公司数5家及以上的行业均有10%以上增幅，沪深市场2月第3周近半年上市的66只股票中仅有1只下跌，平均涨幅达 14.88%，达到2024以来最高值。 风险提示：警惕新股上市破发率及破发深度提升风险。 新股再现首日破发，诺瓦星云收益亮眼2024.02.18 多渠道灵活参与，北证打新仍可期 2024.02.16 IPO月度数据一览（截至2024.01.31）2024.02.06 次新板块持续大幅回调，打新市场热 度依旧高涨2024.02.04 新股首日涨幅收敛，打新收益环比下行2024.01.28 1.大盘延续上行趋势，次新板块强势反攻 1.1.新股指数与近端次新股指数当周涨超10% 2月第3周，大盘延续上行趋势，次新板块迎来反攻，新股指数和近端次新股指数单周分别上涨11.49%和11.76%，大幅领涨市场。截至2月23日，新股指数（801863.SI）、近端次新股（884189.WI）、科创50、创 业板指、上证指数、沪深300收盘价分别为2493、52、764、1758、3005、3490，较上周涨幅分别为11.49%、11.76%、1.73%、1.81%、4.85%、3.71%。 2月第3周，大盘持续回暖，创近四年来最长连涨。次新板块迎来强势反攻，当周新股指数与近端次新股指数均有超九成成分股上涨，其中近端次新股指数61只成分股中思泰克、北自科技、美信科技、中远通等11只周涨幅超20%，带动指数单周上涨11.76%，领涨市场。 图1：2020年至今主要指数走势情况图2：2月第3周主要指数涨跌幅情况 6000 5000 4000 3000 2000 1000 20-01 20-02 0 科创50创业板指上证指数新股指数（右轴）沪深300（右轴） 9,000 8,000 7,000 6,000 5,000 4,000 24-01 24-02 3,000 14.0% 12.0% 10.0% 8.0% 6.0% 4.0% 2.0% -2.0% 24/2/19 24/2/20 24/2/21 24/2/22 24/2/23 周涨跌幅 新股指数 3.0% 1.3% 1.4% 2.4% 2.9% 11.49% 近端次新股 4.6% 2.8% 0.7% 1.8% 1.3% 11.76% 科创50 1.6% -1.1% 0.1% 1.0% 0.3% 1.73% 创业板指 1.1% 0.0% 0.4% 0.3% 0.0% 1.81% 上证指数 1.6% 0.4% 1.0% 1.3% 0.6% 4.85% 沪深300 1.2% 0.2% 1.3% 0.9% 0.1% 3.71% 0.0% 20-03 20-04 20-05 20-06 20-07 20-08 20-09 20-10 20-11 20-12 21-01 21-02 21-03 21-04 21-05 21-06 21-07 21-08 21-09 21-10 21-11 21-12 22-01 22-02 22-03 22-04 22-05 22-06 22-07 22-08 22-09 22-10 22-11 22-12 23-01 23-02 23-03 23-04 23-05 23-06 23-07 23-08 23-09 23-10 23-11 23-12 数据来源：wind、国泰君安证券研究数据来源：wind、国泰君安证券研究 新股指数较上证指数偏离度下滑至97.74%，近端次新股指数偏离度回升至-29.55%。2月第3周，上证指数、新股指数单周分别上涨4.85%、11.49%。截至2月23日，新股指数较上证指数偏离度为97.74%，较前 周有较大幅度回落。近端次新股指数2月23日收盘价为52.20，对应当周涨跌幅为11.76%，最新收盘价对应点位相对过去三个月内最高的偏离度为-29.55%，偏离幅度有所收敛。 图3：上证指数与新股指数偏离度走势情况图4：近端次新股指偏离度走势情况 7,000 6,000 100% 新股指数(申万) L1（右轴） 上证指数 L2（右轴） 偏离度（右轴） 80% 10% 近端次新股指数目前点位相对过去3个月内最高点的偏离度 5% 0% 5,000 4,000 3,000 2,000 1,000 0 60% 40% 20% 0% -20% -5% -10% -15% -20% -25% -30% -35% 2019-01 2019-03 2019-05 2019-07 2019-09 2019-11 2020-01 2020-03 2020-05 2020-07 2020-09 2020-11 2021-01 2021-03 2021-05 2021-07 2021-09 2021-11 2022-01 2022-03 2022-05 2022-07 2022-09 2022-11 2023-01 2023-03 2023-05 2023-07 2023-09 2023-11 2024-01 -40% 2017-01-032018-01-032019-01-032020-01-032021-01-032022-01-032023-01-032024-01-03 数据来源：wind、国泰君安证券研究。注：偏离度=上证指数 /新股指数-1，两指数均以2017/1/3为基准点标准化。 数据来源：wind、国泰君安证券研究 1.2.新股指数和近端次新股指数估值有所上升 新股指数PE（TTM）和近端次新股指数PE（TTM）单周分别上升3.87 和4.46。截至2月23日，新股指数、近端次新股、科创50、创业板指、 上证指数、沪深300最新PE(TTM)分别为34.0X、28.6X、41.8X、25.9X、12.9X、11.4X，对应的历史分位水平分别为28.2%、22.4%、23.7%、0.7%、 39.5%、30.4%；次新股、近端次新股、科创50、创业板指、上证指数、沪深300最新PB(LF,内地)分别为2.5X、2.9X、3.5X、3.5X、1.2X、1.3X，对应的历史分位水平分别为19.2%、18.9%、1.7%、11.3%、4.3%、5.6%。估值水平随指数的回暖上涨有所抬升。 图5：2020年至今主要指数PE(TTM)图6：2020年至今主要指数PB(LF,内地) 160 140 120 100 80 60 40 20 20-01 20-02 20-03 0 新股指数(申万)近端次新股指数科创50 创业板指上证指数沪深300 新股指数(申万)近端次新股指数科创50 创业板指上证指数沪深300 10 8 6 4 2 23-12 24-01 24-02 20-01 20-02 20-03 20-04 20-05 20-06 20-07 20-08 20-09 20-10 20-11 20-12 21-01 21-02 21-03 21-04 21-05 21-06 21-07 21-08 21-09 21-10 21-11 21-12 22-01 22-02 22-03 22-04 22-05 22-06 22-07 22-08 22-09 22-10 22-11 22-12 23-01 23-02 23-03 23-04 23-05 23-06 23-07 23-08 23-09 23-10 23-11 23-12 24-01 24-02 0 20-04 20-05 20-06 20-07 20-08 20-09 20-10 20-11 20-12 21-01 21-02 21-03 21-04 21-05 21-06 21-07 21-08 21-09 21-10 21-11 21-12 22-01 22-02 22-03 22-04 22-05 22-06 22-07 22-08 22-09 22-10 22-11 22-12 23-01 23-02 23-03 23-04 23-05 23-06 23-07 23-08 23-09 23-10 23-11 数据来源：wind、国泰君安证券研究数据来源：wind、国泰君安证券研究 表1：主要指数估值PE(TTM)及PB(LF,内地)对比 新股指数 近端次新股指数 科创50 创业板指 上证指数 沪深300 最新值 33.97 28.59 41.81 25.86 12.86 11.44 前周数值 30.10 24.13 41.78 25.47 12.26 10.95 市盈率 当周变化 3.87 4.46 0.03 0.39 0.60 0.49 PE(TTM) 均值 56.77 43.62 56.95 51.34 13.90 12.68 中位数 41.35 40.41 50.66 51.17 13.32 12.24 对应分位数 28.2% 22.4% 23.7% 0.7% 39.5% 30.4% 最新值 2.52 2.88 3.47 3.51 1.25 1.27 前周数值 2.27 2.44 3.44 3.46 1.19 1.21 市净率 当周变化 0.25 0.44 0.04 0.05 0.06 0.05 PB(LF,内 地) 均值中位数 3.59 4.40 5