次新市场周报（2024年10月第3周）：次新板块反弹上行，打新周度收益创年内最高

股票研究/2024.10.20 股票研 究 新股研 究 专 题 证券研究报 告 次新板块反弹上行，打新周度收益创年内最高 ——次新市场周报（2024年10月第3周） �政之(分析师) 施怡昀(分析师) �思琪(分析师) 021-38674944 021-38032690 021-38038671 wangzhengzhi@gtjas.com shiyiyun@gtjas.com wangsiqi026737@gtjas.com 登记编号S0880517060002 S0880522060002 S0880524080007 本报告导读： -IPO 10月第3周，次新板块反弹上行，新股指数和近端次新股指数当周分别上涨4.96%和6.07%。当周上大股份、托普云农2只新股上市，首日平均涨幅达994.95%，合计贡献A/B类投资者单账户打满收益94.63/73.11万元，对应5亿规模账户增厚收益率为1.89‰/1.46‰，周度收益创年内新高。 投资要点： 10月第3周，次新板块反弹上行，新股指数和近端次新股指数当周分别上涨4.96%和6.07%。10月第3周，系列利好政策提振下大盘整体回暖，次新板块大幅反弹上行，龙图光罩、成都华微、艾森股 份等多只半导体次新股周度张超10%，中创股份、达梦数据等计算机次新股同样表现优异。新股指数和近端次新股指数成分股中均有八成当周上涨，带动指数分别上涨4.96%和6.07%。 次新交易活跃度降低，近期次新解禁数量及规模维持低位。10月第 3周，次新板块交易活跃度降低，新股指数换手率较前周均值下降 7.2879pct，近端次新股指数换手率较前周均值下降8.8306pct；成交量上，新股指数较前周减少3.1740亿股，近端次新股指数较前周减 少0.6144亿股。10月第4周预计共5只次新股解禁，解禁总市值为 30.09亿元，解禁规模环比小幅增加，但仍维持低位。 新股上市首日维持超高涨幅，当周打新收益创年内新高。10月第3 周，上大股份、托普云农2只新股上市，首日平均涨幅达994.95% 上大股份A/B类投资者单账户打满收益61.16/52.01万元，成为2024年至今打新收益最高新股；托普云农A/B类投资者单账户打满收益61.16/52.01万元，收益年内排名靠前。2只新股合计贡献A/B类投资者单账户打满收益94.63/73.11万元，对应5亿规模账户增厚收益率为1.89‰/1.46‰，周度收益创年内新高。 次新二级市场：次新市场回暖。从全市场来看，10月第3周上证指数单周上涨1.36%，超八成行业板块当周上涨。从次新市场来看，上市公司数5家及以上的电子、机械设备行业当周分别上涨8.04% 和4.14%。沪深市场10月第3周近半年上市的30只股票（不含当周上市新股）有25只股票当周上涨，30只次新股整体平均涨幅为3.72%，次新市场回暖。 风险提示：警惕新股上市破发率及破发深度提升风险；新股上市节奏持续放缓风险。 本周新股发行信息 强达电路（301628.SZ）发行1884万股 健尔康（603205.SH）发行3000万股 相关报告 建立健全风险绩效机制，提升网下专业定价能力 2024.10.19 IPO市场温和回升，全年打新收益预计处于相对低位2024.10.18 次新板块回调，强邦新材打新收益居年内首位 2024.10.13 新股精要—高效光伏电池片核心工艺设备领先提供商拉普拉斯2024.10.14 IPO月度数据一览（2024年9月）2024.10.09 1.次新板块反弹上行 1.1.新股指数和近端次新股指数当周分别上涨4.96%和6.07%10月第3周，次新板块反弹上行，新股指数和近端次新股指数当周分别上涨4.96%和6.07%。截至10月18日，新股指数（801863.SI）、近端次新股 （884189.WI）、科创50、创业板指、上证指数、沪深300收盘价分别为2374、42、979、2195、3262、3925，较上周涨幅分别为4.96%、6.07%、8.87%、 4.49%、1.36%、0.98%。10月第3周，系列利好政策提振下大盘整体回暖，次新板块大幅反弹上行，龙图光罩、成都华微、艾森股份等多只半导体次新股周度张超10%，中创股份、达梦数据等计算机次新股同样表现优异。新股指数和近端次新股指数成分股中均有八成当周上涨，带动指数分别上涨4.96%和6.07%。 图1：10月第3周次新板块大幅反弹上行图2：10月第3周近端次新股指数上涨6.07% 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 科创50创业板指上证指数 新股指数（右轴）沪深300（右轴） 9,000 8,000 7,000 6,000 5,000 4,000 24-02 24-03 24-04 24-05 24-06 24-07 24-08 24-09 24-10 3,000 14.0% 12.0% 10.0% 8.0% 6.0% 4.0% 2.0% 0.0% -4.0% 24/10/14 24/10/15 24/10/16 24/10/17 24/10/18 周涨跌幅 新股指数 4.2% 2.1% -1.8% -0.4% 5.1% 4.96% 近端次新股 5.4% 3.1% -2.6% 0.7% 4.8% 6.07% 科创50 3.0% 0.0% -2.6% 0.4% 11.3% 8.87% 创业板指 2.6% -0.7% -2.2% -0.3% 7.9% 4.49% 上证指数 2.1% -0.5% 0.1% -1.0% 2.9% 1.36% 沪深300 1.9% -0.8% -0.6% -1.1% 3.6% 0.98% -2.0% 20-01 20-02 20-03 20-04 20-05 20-06 20-07 20-08 20-09 20-10 20-11 20-12 21-01 21-02 21-03 21-04 21-05 21-06 21-07 21-08 21-09 21-10 21-11 21-12 22-01 22-02 22-03 22-04 22-05 22-06 22-07 22-08 22-09 22-10 22-11 22-12 23-01 23-02 23-03 23-04 23-05 23-06 23-07 23-08 23-09 23-10 23-11 23-12 24-01 数据来源：wind、国泰君安证券研究数据来源：wind、国泰君安证券研究 新股指数较上证指数偏离度回落至125.39%，近端次新股指数偏离度回升至-12.56%。10月第3周，上证指数单周上涨1.36%，新股指数单周上涨4.96%，新股指数表现优于上证指数，二者偏离度回落至125.39%。近端次新股指数10月18日收盘价为41.88，对应当周涨跌幅为6.07%，最新收盘价对应点位相对过去三个月内最高点的偏离度为-12.56%，近端次新股指数偏离度随指数上行而有所回升。 图3：新股指数较上证指数偏离度下降图4：近端次新股指数偏离度上升 7,000 6,000 5,000 4,000 3,000 2,000 1,000 100% 新股指数(申万) 上证指数 偏离度（右轴） 80% 60% 40% 20% 0% 0 -20% 10% 近端次新股指数目前点位相对过去3个月内最高点的偏离度 5% 0% -5% -10% -15% -20% -25% -30% -35% 2019-01 2019-04 2019-07 2019-10 2020-01 2020-04 2020-07 2020-10 2021-01 2021-04 2021-07 2021-10 2022-01 2022-04 2022-07 2022-10 2023-01 2023-04 2023-07 2023-10 2024-01 2024-04 2024-07 2024-10 -40% 数据来源：wind、国泰君安证券研究。注：偏离度=上证指数 /新股指数-1，两指数均以2017/1/3为基准点标准化。 数据来源：wind、国泰君安证券研究 1.2.新股指数和近端次新股指数估值上升 新股指数PE（TTM）单周上升5.24，近端次新股指数PE（TTM）单周上升5.22。截至10月18日，新股指数、近端次新股、科创50、创业板指、上 证指数、沪深300最新PE(TTM)分别为58.1X、46.0X、71.2X、33.3X、14.4X、13.0X，对应的历史分位水平分别为71.2%、67.3%、73.7%、14.4%、65.8%、 62.6%；次新股、近端次新股、科创50、创业板指、上证指数、沪深300最新PB(LF,内地)分别为3.1X、5.1X、4.6X、4.3X、1.3X、1.4X，对应的历史分位水平分别为43.5%、69.4%、41.5%、28.2%、22.7%、26.3%。 图5：新股指数PE（TTM）单周上升5.24，近端次新股指数PE（TTM）单周上升5.22 图6：新股指数最新PB(LF,内地)和近端次新股指最新PB(LF,内地)分别对应历史43.5%和69.4%分位 新股指数(申万)近端次新股指数科创50新股指数(申万)近端次新股指数科创50 160 140 120 100 80 60 40 20 0 创业板指上证指数沪深300 创业板指上证指数沪深300 10 8 6 4 2 20-01 20-02 20-03 20-04 20-05 20-06 20-07 20-08 20-09 20-10 20-11 20-12 21-01 21-02 21-03 21-04 21-05 21-06 21-07 21-08 21-09 21-10 21-11 21-12 22-01 22-02 22-03 22-04 22-05 22-06 22-07 22-08 22-09 22-10 22-11 22-12 23-01 23-02 23-03 23-04 23-05 23-06 23-07 23-08 23-09 23-10 23-11 23-12 24-01 24-02 24-03 24-04 24-05 24-06 24-07 24-08 24-09 24-10 20-01 20-02 20-03 20-04 20-05 20-06 20-07 20-08 20-09 20-10 20-11 20-12 21-01 21-02 21-03 21-04 21-05 21-06 21-07 21-08 21-09 21-10 21-11 21-12 22-01 22-02 22-03 22-04 22-05 22-06 22-07 22-08 22-09 22-10 22-11 22-12 23-01 23-02 23-03 23-04 23-05 23-06 23-07 23-08 23-09 23-10 23-11 23-12 24-01 24-02 24-03 24-04 24-05 24-06 24-07 24-08 24-09 24-10 0 数据来源：wind、国泰君安证券研究数据来源：wind、国泰君安证券研究 表1：新股指数和近端次新股指数估值上升 新股指数 近端次新股指数 科创50 创业板指 上证指数 沪深300 最新值 58.08 45.99 71.18 33.26 14.43 13.00 前周数值 52.84 40.77 65.50 31.93 14.25 12.92 市盈率 当周变化 5.24 5.22 5.67 1.32 0.17 0.08 PE(TTM) 均值 56.55 42.94 55.53 50.23 13.87 12.64 中位数 41.34 39.58 45.62 50.22 13.28 12.15 对应分位数 71.2% 67.3% 73.7% 14.4% 65