次新市场周报（2024年10月第5周）：次新板块大幅回调，拉普拉斯打新收益亮眼

股票研究/2024.11.03 股票研 究 新股研 究 专 题 证券研究报 告 次新板块大幅回调，拉普拉斯打新收益亮眼 ——次新市场周报（2024年10月第5周） �政之(分析师)施怡昀(分析师)�思琪(分析师) 021-38674944021-38032690021-38038671 wangzhengzhi@gtjas.comshiyiyun@gtjas.comwangsiqi026737@gtjas.com 登记编号S0880517060002S0880522060002S0880524080007 本报告导读： 10月第5周，次新板块领跌市场，新股指数和近端次新股指数分别下跌6.09%和 -IPO 9.24%。当周科创板拉普拉斯网下发行上市，首日涨幅320.08%，贡献A/B类投资者单账户打满收益54.00/43.15万元，对应5亿规模账户增厚收益率1.08‰/0.86‰，位居2024年至今第二位。 投资要点： 10月第5周，次新板块领跌市场，新股指数当周下跌6.09%，近端次新股指数当周下跌9.24%。10月第5周，市场整体回调下行，次新板块大幅下跌、领跌市场。其中，近端次新股指数34只成分股仅 3只当周小幅上涨，前周上市的新铝时代当周跌超40%，另有六九一二、科力股份等近期上市次新股周度跌超20%，拖累近端次新股指数下跌9.24%。新股指数较上证指数偏离度上升至137.20%，近端次新股指数偏离度随指数下跌回落至-21.78%。 次新交易活跃度降低，次新解禁规模维持低位。10月第5周，次新交易活跃度降低。换手率上，新股指数较前周均值下降0.7085pct，近端次新股指数较前周均值下降2.2315pctt；成交量上，新股指数 较前周减少0.2537亿股，近端次新股指数较前周减少0.1857亿股。 11月第1周预计共4只次新股解禁，解禁总市值为39.95亿元，次新解禁规模维持低位。 新股上市首日涨幅仍维持高位，拉普拉斯打新收益亮眼。10月第5周，高效光伏电池片核心工艺设备领先提供商拉普拉斯首发上市，受益于近期板块涨幅较好，首日涨达320.08%，且在科创板打新600 万市值要求及市场分歧影响下中签率较高，贡献A/B类投资者单账户打满收益54.00/43.15万元，对应5亿规模账户增厚收益率1.08‰ /0.86‰，打新收益位居2024年至今第二位。 次新二级市场：近端次新股大幅回调。从全市场来看，10月第5周上证指数单周下跌0.84%，超半数行业当周下跌。从次新市场来看 上市公司数5家及以上仅有机械设备行业本周涨幅为正，计算机、电子行业当周分别下跌6.11%和10.54%。沪深市场10月第5周近半年上市的35只股票（不含当周上市新股）有29只股票当周下跌 35只次新股整体平均跌幅为7.96%。 风险提示：警惕新股上市破发率及破发深度提升风险；新股上市节奏持续放缓风险。 本周新股发行信息 壹连科技（301631.SZ）发行1633万股 金天钛业（688750.SH）发行9250万股 相关报告 IPO月度数据一览2024.11.02 IPO市场温和回升，持续服务实体经济 2024.10.25 Q3底仓贡献明显，打新收益持续回暖2024.10.31新股首日涨幅环比收窄，打新增厚收益仍旧不菲2024.10.29 新股精要—国内主要的医用敷料出口企业之一健尔康2024.10.21 1.次新板块领跌市场 1.1.新股指数当周下跌6.09%，近端次新股指数当周下跌9.24%10月第5周，次新板块大幅下跌，新股指数当周下跌6.09%，近端次新股指数当周下跌9.24%，领跌市场。截至11月1日，新股指数（801863.SI）、 近端次新股（884189.WI）、科创50、创业板指、上证指数、沪深300收盘价分别为2263、37、940、2124、3272、3890，较上周涨幅分别为-6.09%、-9.24%、 -5.19%、-5.14%、-0.84%、-1.68%。10月第5周，市场整体回调下行，次新板块大幅下跌、领跌市场。其中，近端次新股指数34只成分股仅3只当周小幅上涨，前周上市的新铝时代当周跌超40%，另有六九一二、科力股份等近期上市次新股周度跌超20%，拖累近端次新股指数下跌9.24%。 图1：10月第5周次新板块领跌市场图2：10月第5周近端次新股指数下跌9.24% 科创50 新股指数（右轴） 创业板指 沪深300（右轴） 上证指数 24/10/28 24/10/29 24/10/30 24/10/31 24/11/1 周涨跌幅 新股指数 0.6% -2.3% -1.3% 1.1% -3.6% -6.09% 近端次新股 0.6% -1.8% -1.8% 0.2% -6.1% -9.24% 科创50 -0.5% -1.6% -1.7% 1.1% -3.1% -5.19% 创业板指 -0.4% -2.8% -1.2% 0.6% -1.9% -5.14% 上证指数 0.7% -0.4% -0.6% 0.4% -0.2% -0.84% 沪深300 0.2% -0.8% -0.9% 0.0% 0.0% -1.68% 2.0% 6000 5000 4000 3000 2000 1000 20-01 20-02 0 9,000 8,000 7,000 6,000 5,000 4,000 24-02 24-03 24-04 24-05 24-06 24-07 24-08 24-09 24-10 24-11 3,000 0.0% -2.0% -4.0% -6.0% -8.0% -10.0% 20-03 20-04 20-05 20-06 20-07 20-08 20-09 20-10 20-11 20-12 21-01 21-02 21-03 21-04 21-05 21-06 21-07 21-08 21-09 21-10 21-11 21-12 22-01 22-02 22-03 22-04 22-05 22-06 22-07 22-08 22-09 22-10 22-11 22-12 23-01 23-02 23-03 23-04 23-05 23-06 23-07 23-08 23-09 23-10 23-11 23-12 24-01 数据来源：wind、国泰君安证券研究数据来源：wind、国泰君安证券研究 新股指数较上证指数偏离度上升至137.20%，近端次新股指数偏离度回落至-21.78%。10月第5周，上证指数单周下跌0.84%，新股指数当周下跌 6.09%，上证指数表现优于新股指数，二者偏离度回落至137.20%。近端次新股指数11月01日收盘价为37.47，对应当周涨跌幅为-9.24%，最新收盘价对应点位相对过去三个月内最高点的偏离度为-21.78%。近端次新股指数偏离度随指数下跌持续回落。 图3：新股指数较上证指数偏离度上升图4：近端次新股指数偏离度随指数下跌持续回落 7,000 6,000 5,000 4,000 3,000 2,000 1,000 100% 新股指数(申万) 上证指数 偏离度（右轴） 80% 60% 40% 20% 0% 0 -20% 10% 近端次新股指数目前点位相对过去3个月内最高点的偏离度 5% 0% -5% -10% -15% -20% -25% -30% -35% 2019-01 2019-04 2019-07 2019-10 2020-01 2020-04 2020-07 2020-10 2021-01 2021-04 2021-07 2021-10 2022-01 2022-04 2022-07 2022-10 2023-01 2023-04 2023-07 2023-10 2024-01 2024-04 2024-07 2024-10 -40% 数据来源：wind、国泰君安证券研究。注：偏离度=上证指数 /新股指数-1，两指数均以2017/1/3为基准点标准化。 数据来源：wind、国泰君安证券研究 1.2.新股指数和近端次新股指数估值下降 新股指数PE（TTM）单周下降17.79，近端次新股指数PE（TTM）单周下降2.88。截至11月1日，新股指数、近端次新股、科创50、创业板指、上 证指数、沪深300最新PE(TTM)分别为38.5X、42.5X、81.4X、32.6X、14.1X、12.4X，对应的历史分位水平分别为42.3%、58.2%、93.5%、13.3%、60.7%、 55.6%；次新股、近端次新股、科创50、创业板指、上证指数、沪深300最新PB(LF,内地)分别为2.8X、5.2X、4.4X、3.9X、1.3X、1.3X，对应的历史分位水平分别为30.9%、72.9%、31.1%、22.0%、17.0%、15.1%。 图5：新股指数PE（TTM）单周下降17.79，近端次新股指数PE（TTM）单周下降2.88 图6：新股指数最新PB(LF,内地)和近端次新股指最新PB(LF,内地)分别对应历史30.9%和72.9%分位 新股指数(申万)近端次新股指数科创50新股指数(申万)近端次新股指数科创50 160 140 120 100 80 60 40 20 0 创业板指上证指数沪深300 创业板指上证指数沪深300 10 8 6 4 2 20-01 20-02 20-03 20-04 20-05 20-06 20-07 20-08 20-09 20-10 20-11 20-12 21-01 21-02 21-03 21-04 21-05 21-06 21-07 21-08 21-09 21-10 21-11 21-12 22-01 22-02 22-03 22-04 22-05 22-06 22-07 22-08 22-09 22-10 22-11 22-12 23-01 23-02 23-03 23-04 23-05 23-06 23-07 23-08 23-09 23-10 23-11 23-12 24-01 24-02 24-03 24-04 24-05 24-06 24-07 24-08 24-09 24-10 24-11 20-01 20-02 20-03 20-04 20-05 20-06 20-07 20-08 20-09 20-10 20-11 20-12 21-01 21-02 21-03 21-04 21-05 21-06 21-07 21-08 21-09 21-10 21-11 21-12 22-01 22-02 22-03 22-04 22-05 22-06 22-07 22-08 22-09 22-10 22-11 22-12 23-01 23-02 23-03 23-04 23-05 23-06 23-07 23-08 23-09 23-10 23-11 23-12 24-01 24-02 24-03 24-04 24-05 24-06 24-07 24-08 24-09 24-10 24-11 0 数据来源：wind、国泰君安证券研究数据来源：wind、国泰君安证券研究 表1：新股指数和近端次新股指数估值下降 新股指数 近端次新股指数 科创50 创业板指 上证指数 沪深300 最新值 38.48 42.48 81.38 32.57 14.07 12.44 前周数值 56.27 45.36 72.75 32.42 14.40 12.86 市盈率 当周变化 -17.79 -2.88 8.63 0.14 -0.34 -0.42 PE(TTM) 均值 56.54 42.96 55.69 50.18 13.87 12.64 中位数 41.38 39.65 45.79 50.14 13.28 12.16 对应分位数 42.3% 58.2% 93.5% 13.3% 60.7% 55.6% 最新值 2.82 5.22 4.