次新市场周报（2024年8月第5周）：次新板块反弹回暖，佳力奇上市首日表现亮眼

股票研究/2024.09.01 股票研 究 新股研 究 专 题 证券研究报 告 次新板块反弹回暖，佳力奇上市首日表现亮眼 ——次新市场周报（2024年8月第5周） �政之(分析师) 施怡昀(分析师) �思琪(分析师) 021-38674944 021-38032690 021-38038671 wangzhengzhi@gtjas.com shiyiyun@gtjas.com wangsiqi026737@gtjas.com 登记编号S0880517060002S0880522060002S0880524080007 本报告导读： -IPO 8月第5周，次新板块反弹回暖，新股指数和近端次新股指数当周分别上涨3.22%和2.31%，沪深市场近半年上市的30只新股中仅有3只当周下跌。当周小方制药和商佳力奇首发上市，首日涨超200%，贡献打新收益增量。 投资要点： 8月第5周，次新板块经多周下行后反弹回暖，新股指数和近端次新股指数当周分别上涨3.22%和2.31%。8月第5周，市场各主要指数表现分化，次新板块回暖，其中近端次新股指数成分股24只有 17只涨幅为正，更有珂玛科技、达梦数据、国科天成等3只近期上市新股周度涨超10%，带动新股指数和近端次新股指数当周分别上涨3.22%和2.31%。新股指数较上证指数偏离度回落至136.07%，近端次新股指数偏离度回升至-33.40%，较前周低点有所反弹。 次新交易活跃度分化，9月第1周预计解禁规模环比持续缩减。8月第5周，市场整体交易活跃度提高，次新板块交易活跃度分化。换手率上，新股指数较前周上升0.1251pct，近端次新股指数较前周下 降2.5548pct；成交量上，新股指数较前周减少0.0706亿股，近端次新股指数较前周增加0.2987亿股。9月第1周预计共5只次新股解 禁，解禁总市值为11.28亿元。受2023年827新政提出的“一二级逆周期调节”影响，解禁次新规模明显缩减。 新股上市首日维持高涨幅，佳力奇上市首日表现亮眼。8月第5周国内外用药领先生产商小方制药和航空复材零部件优质民营供应商佳力奇首发上市，首日平均涨幅分别为162.11%和244.59%，贡献 A/B类单账户打满收益3.65W/2.26W和9.32W/7.34W。截至 2024.8.30，2024年A类单账户打满收益合计300.21W。 次新二级市场：近端次新股回暖。从全市场来看，8月第5周，上证指数单周下跌0.43%。其中，传媒（4.41%）、电力设备（4.32%）、综合（4.32%）和美容护理（4.19%）等板块当周涨幅靠前。从次新 市场来看，上市公司数5家及以上的行业电子（4.18%）、基础化工 （2.93%）行业当周均上涨。沪深市场8月第5周近半年上市的30只股票（不含当周上市新股）仅有3只股票当周下跌，30只次新股整体平均涨幅为4.05%，近端次新股回暖。 风险提示：警惕新股上市破发率及破发深度提升风险；新股上市节奏持续放缓风险。 本周新股发行信息 众鑫股份（603091.SH）发行2556万股 慧翰股份（301600.SZ）发行1755万股 相关报告 IPO月度数据一览（2024年8月）2024.08.31 新股精要—国内纸浆模塑餐饮具龙头众鑫股份 2024.08.30 次新板块连续三周回调，8月末起次新解禁缩减 新股精要—国内非临床安评行业领先企业益诺思 2024.08.19 2024.08.25 珂玛科技首日涨超300%，收益贡献年内靠前2024.08.18 1.次新板块回暖上行 1.1.新股指数和近端次新股指数当周分别上涨3.22%和2.31% 8月第5周，次新板块经多周下行后反弹回暖，新股指数和近端次新股指数当周分别上涨3.22%和2.31%。截至8月30日，新股指数（801863.SI）、近 端次新股（884189.WI）、科创50、创业板指、上证指数、沪深300收盘价分别为1975、33、694、1580、2842、3321，较上周涨幅分别为3.22%、2.31%、1.23%、2.17%、-0.43%、-0.17%。8月第5周，市场各主要指数表现分化，次新板块回暖上行，其中近端次新股指数成分股24只有17只涨幅为正，更有珂玛科技、达梦数据、国科天成等3只近期上市新股周度涨超10%，带动新股指数和近端次新股指数当周分别上涨3.22%和2.31%。 图1：8月第5周次新板块回暖上行图2：8月第5周近端次新股指数上涨2.31% 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 科创50创业板指上证指数新股指数（右轴）沪深300（右轴） 9,000 8,000 7,000 6,000 5,000 4,000 20-01 20-02 20-03 20-04 20-05 20-06 20-07 20-08 20-09 20-10 20-11 20-12 21-01 21-02 21-03 21-04 21-05 21-06 21-07 21-08 21-09 21-10 21-11 21-12 22-01 22-02 22-03 22-04 22-05 22-06 22-07 22-08 22-09 22-10 22-11 22-12 23-01 23-02 23-03 23-04 23-05 23-06 23-07 23-08 23-09 23-10 23-11 23-12 24-01 24-02 24-03 24-04 24-05 24-06 24-07 24-08 3,000 4.0% 24/8/26 24/8/27 24/8/28 24/8/29 24/8/30 周涨跌幅 新股指数 0.8% -2.0% 0.8% 1.9% 1.7% 3.22% 近端次新股 0.0% -1.5% 1.9% 1.2% 0.8% 2.31% 科创50 -0.5% -1.2% -0.5% 1.2% 2.1% 1.23% 创业板指 -0.1% -0.9% 0.0% 0.6% 2.5% 2.17% 上证指数 0.0% -0.2% -0.4% -0.5% 0.7% -0.43% 沪深300 -0.1% -0.6% -0.6% -0.3% 1.3% -0.17% 3.0% 2.0% 1.0% 0.0% -1.0% -2.0% -3.0% 数据来源：wind、国泰君安证券研究数据来源：wind、国泰君安证券研究 新股指数较上证指数偏离度回落至136.07%，近端次新股指数偏离度回升至-33.40%。8月第5周，上证指数单周下跌0.43%，新股指数单周上涨3.22%，新股指数表现优于上证指数，二者偏离度降至136.07%。近端次新股指数8 月30日收盘价为32.78，对应当周涨跌幅为2.31%，最新收盘价对应点位相对过去三个月内最高点的偏离度为-33.40%，较前周低点有所反弹。 图3：新股指数较上证指数偏离度下降图4：近端次新股指数偏离度有所上升 新股指数(申万) 偏离度（右轴）L2（右轴） 上证指数 L1（右轴） 10% 近端次新股指数目前点位相对过去3个月内最高点的偏离度 5% 0% -5% -10% -15% -20% -25% -30% -35% -40% 7,000100% 6,000 5,000 4,000 3,000 2,000 1,000 80% 60% 40% 20% 0% 0 2017-01-032018-01-032019-01-032020-01-032021-01-032022-01-032023-01-032024-01-03 -20% 数据来源：wind、国泰君安证券研究。注：偏离度=上证指数 /新股指数-1，两指数均以2017/1/3为基准点标准化。 数据来源：wind、国泰君安证券研究 1.2.新股指数和近端次新股指数估值上升 新股指数PE（TTM）和近端次新股指数PE（TTM）单周分别上升0.81和 2.01。截至8月30日，新股指数、近端次新股、科创50、创业板指、上证 指数、沪深300最新PE(TTM)分别为39.7X、31.1X、46.7X、24.3X、12.5X、11.3X，对应的历史分位水平分别为46.4%、30.0%、53.2%、0.4%、31.7%、 26.9%；次新股、近端次新股、科创50、创业板指、上证指数、沪深300最新PB(LF,内地)分别为2.4X、3.3X、3.1X、3.1X、1.2X、1.2X，对应的历史分位水平分别为14.8%、31.0%、0.7%、3.6%、0.6%、3.3%。 图5：新股指数PE（TTM）单周上升0.81，近端次新股指数PE（TTM）单周上升2.01 图6：新股指数最新PB(LF,内地)和近端次新股指最新PB(LF,内地)分别对应历史14.8%和31.0%分位 新股指数(申万)近端次新股指数科创50新股指数(申万)近端次新股指数科创50 160 140 120 100 80 60 40 20 0 创业板指上证指数沪深300 创业板指上证指数沪深300 10 8 6 4 2 20-01 20-02 20-03 20-04 20-05 20-06 20-07 20-08 20-09 20-10 20-11 20-12 21-01 21-02 21-03 21-04 21-05 21-06 21-07 21-08 21-09 21-10 21-11 21-12 22-01 22-02 22-03 22-04 22-05 22-06 22-07 22-08 22-09 22-10 22-11 22-12 23-01 23-02 23-03 23-04 23-05 23-06 23-07 23-08 23-09 23-10 23-11 23-12 24-01 24-02 24-03 24-04 24-05 24-06 24-07 24-08 20-01 20-02 20-03 20-04 20-05 20-06 20-07 20-08 20-09 20-10 20-11 20-12 21-01 21-02 21-03 21-04 21-05 21-06 21-07 21-08 21-09 21-10 21-11 21-12 22-01 22-02 22-03 22-04 22-05 22-06 22-07 22-08 22-09 22-10 22-11 22-12 23-01 23-02 23-03 23-04 23-05 23-06 23-07 23-08 23-09 23-10 23-11 23-12 24-01 24-02 24-03 24-04 24-05 24-06 24-07 24-08 0 数据来源：wind、国泰君安证券研究数据来源：wind、国泰君安证券研究 表1：新股指数和近端次新股指数估值上升 新股指数 近端次新股指数 科创50 创业板指 上证指数 沪深300 最新值 39.72 31.08 46.69 24.35 12.54 11.26 前周数值 38.91 29.07 43.26 23.89 12.74 11.51 市盈率 当周变化 0.81 2.01 3.42 0.46 -0.21 -0.24 PE(TTM) 均值 56.63 43.05 55.53 50.42 13.87 12.65 中位数 41.24 39.62 45.27 50.42 13.28 12.16 对应分位数 46.4% 30.0% 53.2% 0.4% 31.7% 26.9% 最新值 2.41 3.28 3.1300 3.1031 1.19 1.23 前周数值 2.37 3.11 3.13 3.08 1.20 1.25 市净率 当周变化 0.04 0.17 0.00 0.02 -0.01 -0.02 PB(LF,内地) 均值中位数 3.57 4.35 5.46 5.41 1.63 1.63 3.23 4.05 5.