核心观点
8月第5周，次新板块经多周下行后反弹回暖，新股指数和近端次新股指数分别上涨3.22%和2.31%。市场各主要指数表现分化，近端次新股指数成分股24只有17只涨幅为正，其中珂玛科技、达梦数据、国科天成等3只近期上市新股周度涨超10%，带动指数上涨。次新交易活跃度分化，9月第1周预计解禁规模环比持续缩减。8月第5周，市场整体交易活跃度提高，次新板块交易活跃度分化，换手率上，新股指数较前周上升0.1251pct，近端次新股指数较前周下降2.5548pct；成交量上，新股指数较前周减少0.0706亿股，近端次新股指数较前周增加0.2987亿股。9月第1周预计共5只次新股解禁，解禁总市值为11.28亿元，受2023年827新政提出的“一二级逆周期调节”影响，解禁次新规模明显缩减。新股上市首日维持高涨幅，佳力奇上市首日表现亮眼。8月第5周小方制药和佳力奇2只新股上市，首日平均涨幅203.35%，新股首日涨幅可观。2只新股贡献A/B类投资者打新收益12.97/9.60万元。次新二级市场：近端次新股回暖。从全市场来看，8月第5周，上证指数单周下跌0.43%。其中，传媒（4.41%）、电力设备（4.32%）、综合（4.32%）和美容护理（4.19%）等板块当周涨幅领先，超八成行业板块回暖。从次新市场来看，上市公司数5家及以上的行业电子（4.18%）、基础化工（2.93%）行业当周均上涨。沪深市场8月第5周近半年上市的30只股票（不含当周上市新股）仅有3只股票当周下跌，30只次新股整体平均涨幅为4.05%，近端次新股回暖。其中，国内半导体设备陶瓷材料零部件头部企业珂玛科技涨幅17.59%位列第一，领涨次新股；国梦数据以12.29%的周涨幅位列第二。
关键数据
- 新股指数和近端次新股指数分别上涨3.22%和2.31%。
- 新股指数较上证指数偏离度回落至136.07%，近端次新股指数偏离度回升至-33.40%。
- 新股指数PE（TTM）和近端次新股指数PE（TTM）单周分别上升0.81和2.01。
- 8月第5周次新板块净主动流出6.03亿元，较前周整体减少9.04亿元。
- 8月第5周，新股指数融资余额、融券余额、融资融券余额的均值分别为56.11亿元、0.16亿元、56.27亿元，三者近一个月均值较2024年均值分别下滑为49.04%、86.37%、49.57%。
- 8月第5周共5只次新股解禁，解禁总市值46.27亿元，解禁数量及解禁规模环比减少。
- 8月第5周，小方制药和佳力奇2只新股上市，首日平均涨幅203.35%。
- 8月第5周，发行节奏持续放缓，小方制药和佳力奇2只注册制新股网下发行上市，小方制药A/B类投资者单账户打满收益3.65/2.26万元，对应5亿规模账户增厚收益率为0.07‰/0.05‰；佳力奇A/B类投资者单账户打满收益9.32/7.34万元，对应5亿规模账户增厚收益率为0.19‰/0.15‰。
- 8月第5周，各次新股行业板块均上涨，沪深市场近半年上市的30只股票（不含当周上市新股）仅有3只股票当周下跌，30只次新股整体平均涨幅为4.05%。
研究结论
- 次新板块经多周下行后反弹回暖，但交易活跃度分化，预计解禁规模环比持续缩减。
- 新股上市首日维持高涨幅，但需警惕新股上市破发率及破发深度提升风险。
- 新股上市节奏持续放缓，预计会对打新增厚产生一定制约。
