次新市场周报（2024年3月第3周）：热门主题次新涨幅亮眼，新股首日涨幅收敛

2024.03.23 新股研究-IPO专题 宏鑫科技（301539.SZ）发行3700万股 热门主题次新涨幅亮眼，新股首日涨幅收敛灿芯股份（688691.SH）发行3000万股 ——次新市场周报（2024年3月第3周） �政之(分析师) 021-38674944 wangzhengzhi@gtjas.com 证书编号S0880517060002 施怡昀(分析师) 021-38032690 shiyiyun@gtjas.comS0880522060002 �思琪(研究助理) 021-38038671 wangsiqi026737@gtjas.comS0880122070055 本报告导读： 当周新股发行信息 相关报告 股票研 究 新股研 究 专 题 证券研究报 告 -IPO 3月第3周，次新板块表现分化，近四个月上市的近端次新股平均涨幅不及远端次新，热门主题次新股涨幅亮眼。当周2只新股首发上市，平均首日涨幅85.80%，较前周有所收敛，合计贡献A/B类投资者打新收益7.94/6.45万元，环比小幅下降。 摘要： 次新板块表现分化，新股指数单周上涨0.78%，近端次新股指数单周下跌2.22%。3月第3周，次新板块表现分化，近四个月上市的近端次新股平均涨幅不及远端次新。当周热门主题次新股涨幅亮眼，受近 期低空经济板块整体热度较高影响，新股指数成分股莱斯信息周涨幅达51.09%，领涨次新板块。此外，华丰科技、致尚科技、华曙高科当周均涨超30%，带动新股指数当周上行0.78%。截至3月22日，新股指数较上证指数偏离度下降至88.61%，近端次新股指数偏离度下 降至-23.29%，偏离幅度有所扩大。 次新板块整体交易活跃度回暖，3月第3周次新预计解禁94亿元。3月第3周，次新板块整体交易活跃度小幅上行。换手率上，新股指数和近端次新股指数分别较前周上升0.3819pct和0.0457pct；成交量上，新股指数较前周增加0.3501亿股，近端次新股指数与前周基本持平。 3月第4周共12只次新股解禁，解禁总市值为97.73亿元，解禁规模 预计持续上升，其中苏能股份预计解禁规模近50亿。 新股首日涨幅有所收敛，打新收益环比小幅下降。3月第3周，新股发行上市依旧维持趋缓节奏，当周有主板1只、创业板1只新股首发 上市。2只新股首日保持可观涨幅，但相比前周平均超100%的涨幅有所收敛。其中，国内吸尘器领域微特电机龙头星德胜首日平均涨幅达86.83%；国内领先的功能性保护套管生产企业骏鼎达首日平均涨幅达 84.76%。当周2只注册制新股网下发行上市，贡献A/B类投资者打新收益7.94/6.45万元，环比前周小幅下降。 次新股二级市场跟踪：次新股表现分化。从全市场来看，3月第3周上证综指单周下跌0.22%，当周市场小幅回调下行。其中，传媒行业 以9.40%的周度涨幅领涨市场，农林牧渔、计算机、社服等行业周涨幅超2%。从次新市场来看，上市公司数5家及以上的行业中，电子和基础化工的周度平均涨幅分别达6.29%和3.21%，表现亮眼。整体上，沪深市场3月第3周近半年上市的54只股票（不含当周上市新股）中四成左右当周上涨，整体平均涨幅为0.73%，次新股表现分化。 风险提示：警惕新股上市破发率及破发深度提升风险。 稀缺性下新股延续首日高涨幅，次新二级市场持续回暖2024.03.18新股精要—圆柱锂电池盖帽龙头制造商中瑞股份2024.03.18 新股精要—国内服务器PCB龙头广合科技2024.03.17 强化逆周期调节，进一步夯实监管 全链条责任2024.03.16 新股精要—视频监控芯片龙头星宸科技2024.03.12 1.次新板块表现分化 1.1.新股指数当周维持涨势，近端次新股指数当周小幅回落 3月第3周，次新板块表现有所分化，新股指数单周上涨0.78%，近端 次新股指数单周下跌2.22%。截至3月22日，新股指数（801863.SI）、 近端次新股（884189.WI）、科创50、创业板指、上证指数、沪深300收盘价分别为2651、55、794、1869、3048、3545，较上周涨幅分别为0.78%、 -2.22%、-1.79%、-0.79%、-0.22%、-0.70%。3月第3周，次新板块表现分化，近四个月上市的近端次新股平均涨幅不及远端次新。当周热门主题次新股涨幅亮眼，受近期低空经济板块整体热度较高影响，新股指数成分股莱斯信息周涨幅达51.09%，领涨次新板块。此外，华丰科技、致尚科技、华曙高科当周均涨超30%，带动新股指数当周上行0.78%。 图1：2020年至今主要指数走势情况图2：3月第2周主要指数涨跌幅情况 6000 5000 4000 3000 2000 1000 20-01 20-02 20-03 0 科创50创业板指上证指数新股指数（右轴）沪深300（右轴） 9,000 8,000 7,000 6,000 5,000 4,000 24-02 24-03 3,000 3.0% 2.0% 1.0% 0.0% -1.0% -3.0% 24/3/18 24/3/19 24/3/20 24/3/21 24/3/22 周涨跌幅 新股指数 2.3% 0.0% 0.9% -0.6% -1.8% 0.78% 近端次新股 1.4% -0.4% 0.2% -1.5% -1.9% -2.22% 科创50 2.1% -1.7% 0.3% -1.0% -1.5% -1.79% 创业板指 2.2% -1.0% 0.1% -0.6% -1.5% -0.79% 上证指数 1.0% -0.7% 0.6% -0.1% -0.9% -0.22% 沪深300 0.9% -0.7% 0.2% -0.1% -1.0% -0.70% -2.0% 20-04 20-05 20-06 20-07 20-08 20-09 20-10 20-11 20-12 21-01 21-02 21-03 21-04 21-05 21-06 21-07 21-08 21-09 21-10 21-11 21-12 22-01 22-02 22-03 22-04 22-05 22-06 22-07 22-08 22-09 22-10 22-11 22-12 23-01 23-02 23-03 23-04 23-05 23-06 23-07 23-08 23-09 23-10 23-11 23-12 24-01 数据来源：wind、国泰君安证券研究数据来源：wind、国泰君安证券研究 新股指数较上证指数偏离度下滑至88.61%，近端次新股指数偏离度下降至-23.29%。3月第3周，上证指数单周下跌-0.22%，新股指数单周上涨0.78%。截至3月22日，新股指数较上证指数偏离度为88.61%，较 上周有所上升。近端次新股指数3月22日收盘价为54.72，对应当周涨跌幅为-2.22%，最新收盘价对应点位相对过去三个月内最高的偏离度为 -23.29%，偏离幅度较前周有所扩大。 图3：上证指数与新股指数偏离度走势情况图4：近端次新股指偏离度走势情况 7,000 6,000 100% 新股指数(申万) 偏离度（右轴）L2（右轴） 上证指数 L1（右轴） 80% 10% 近端次新股指数目前点位相对过去3个月内最高点的偏离度 5% 0% 5,000 4,000 3,000 2,000 1,000 0 2017-01-032018-01-032019-01-032020-01-032021-01-032022-01-032023-01-032024-01-03 60% 40% 20% 0% -20% -5% -10% -15% -20% -25% -30% -35% 2019-01 2019-03 2019-05 2019-07 2019-09 2019-11 2020-01 2020-03 2020-05 2020-07 2020-09 2020-11 2021-01 2021-03 2021-05 2021-07 2021-09 2021-11 2022-01 2022-03 2022-05 2022-07 2022-09 2022-11 2023-01 2023-03 2023-05 2023-07 2023-09 2023-11 2024-01 2024-03 -40% 数据来源：wind、国泰君安证券研究。注：偏离度=上证指数 /新股指数-1，两指数均以2017/1/3为基准点标准化。 数据来源：wind、国泰君安证券研究 1.2.新股指数和近端次新股指数估值分化 新股指数PE（TTM）单周上升0.59，近端次新股指数PE（TTM）单周下降0.67。截至3月22日，新股指数、近端次新股、科创50、创业 板指、上证指数、沪深300最新PE(TTM)分别为39.79X、30.93X、45.48X、28.01X、13.07X、11.55X，对应的历史分位水平分别为46.9%、29.4%、 46.3%、2.2%、44.4%、32.6%；次新股、近端次新股、科创50、创业板指、上证指数、沪深300最新PB(LF,内地)分别为2.77X、3.10X、3.48X、3.65X、1.26X、1.27X，对应的历史分位水平分别为26.8%、23.2%、1.8%、 14.4%、5.4%、5.8%。 图5：2020年至今主要指数PE(TTM)图6：2020年至今主要指数PB(LF,内地) 160 140 120 100 80 60 40 20 0 新股指数(申万)近端次新股指数科创50 创业板指上证指数沪深300 新股指数(申万)近端次新股指数科创50 创业板指上证指数沪深300 10 8 6 4 2 20-01 20-02 20-03 20-04 20-05 20-06 20-07 20-08 20-09 20-10 20-11 20-12 21-01 21-02 21-03 21-04 21-05 21-06 21-07 21-08 21-09 21-10 21-11 21-12 22-01 22-02 22-03 22-04 22-05 22-06 22-07 22-08 22-09 22-10 22-11 22-12 23-01 23-02 23-03 23-04 23-05 23-06 23-07 23-08 23-09 23-10 23-11 23-12 24-01 24-02 24-03 20-01 20-02 20-03 20-04 20-05 20-06 20-07 20-08 20-09 20-10 20-11 20-12 21-01 21-02 21-03 21-04 21-05 21-06 21-07 21-08 21-09 21-10 21-11 21-12 22-01 22-02 22-03 22-04 22-05 22-06 22-07 22-08 22-09 22-10 22-11 22-12 23-01 23-02 23-03 23-04 23-05 23-06 23-07 23-08 23-09 23-10 23-11 23-12 24-01 24-02 24-03 0 数据来源：wind、国泰君安证券研究数据来源：wind、国泰君安证券研究 表1：主要指数估值PE(TTM)及PB(LF,内地)对比 新股指数 近端次新股指数 科创50 创业板指 上证指数 沪深300 最新值 39.79 30.93 45.48 28.01 13.07 11.55 前周数值 39.20 31.60 46.48 28.21 13.03 11.53 市盈率 当周变化 0.59 -0.67 -1.00 -0.20 0.04 0.02 PE(TTM) 均值 56.66 43.51 56.75 51.19 13.89 12.68 中位数 41.24 40.25 48.40 51.00 13.31 12.22