次新市场周报（2023年10月第4周）：次新板块回暖迹象明显，新股上市首日涨势强劲

2023.10.29 新股研究-IPO专题 次新板块回暖迹象明显，新股上市首日涨 中邮科技（688648.SH）发行3400万股 夏厦精密（001306.SZ）发行1550万股 当周新股发行信息 相关报告 势强劲 股票研 究 新股研 究 专 题 证券研究报 告 ——次新市场周报（2023年10月第4周） -IPO �政之(分析师)施怡昀(分析师)�思琪(研究助理) 021-38674944021-38032690021-38038671 wangzhengzhi@gtjas.comshiyiyun@gtjas.comwangsiqi026737@gtjas.com 证书编号S0880517060002S0880522060002S0880122070055 本报告导读： 10月第4周市场各主要指数普涨，其中次新板块多周下行后当周回暖迹象显现，近端次新股指数单周上涨4.03%，领涨市场。当周新股首日维持高涨幅，蒸压加气混凝土装备制造龙头天元智能首日平均涨幅达141.49%，贡献A/B类单账户打满收益6.83 /4.60万元。 摘要： 10月第4周，市场各主要指数普遍上涨，近端次新股指数领涨市场。 10月第4周，市场各主要指数普涨，次新板块回暖迹象明显，近端 次新股指数成分股七成以上当周上涨，其中天元智能、思泉新材、三态股份、豪恩汽电等11只当周涨幅超10%，带动指数整体上涨4.03%，领涨市场。新股指数较上证指数偏离度小幅回落至59.55%，近端次新股指数偏离度略有回升至-12.81%。 次新板块交易活跃度持续提高，10月第5周解禁规模有所下降。10月第4周，次新板块交易活跃度持续提高，新股指数和近端次新股指数换手率分别上升0.39pct和1.50pct；成交量上，新股指数和近端次新股指数较前周分别增加0.56亿股和0.29亿股。10月第5周共6只 次新股解禁，解禁总市值79.40亿元，解禁规模环比小幅下降。 新股上市首日维持高涨幅，打新收益有所下降。10月第4周，新股发行上市节奏仍相对较慢，仅2只新股首发上市，首日平均涨幅 104.92%。当周上市新股首日涨幅较高，蒸压加气混凝土装备制造龙头天元智能首日平均涨幅达141.49%，热管理材料专精特新“小巨人”思泉新材首日涨幅71.94%。2只网下发行新股上市贡献A/B类投资者打新收益6.83/4.60万元，对应5亿规模账户增厚收益率0.14‰ /0.09‰，较前周打满绝对收益有所下降。 次新股二级市场跟踪：次新板块回暖上行。从全市场来看，10月第4 周上证综指涨跌幅为1.16%，整体市场回暖上行。当周超八成行业迎 来上涨，涨幅排名前三的行业为农林牧渔（5.12%）、医药生物（4.60%）和食品饮料（4.34%）。从次新市场来看，上市公司数5家及以上的行业中，汽车行业以5.20%的周涨幅领先于其他行业。整体上，10月第4周近半年上市的134只股票中102只上涨，平均涨幅为2.64%，次新市场回暖。 风险提示：警惕新股上市破发率及破发深度提升风险。 Q3打新账户相对稳定，整体收益出现下滑2023.10.27 新股精要—国内智能物流系统领先综合方案提供商中邮科技2023.10.26北证转板利好政策频出，企业转板双创路径通畅2023.10.25 新股精要—国内户外/工业LED灯具 龙头出口商联域股份2023.10.23 新股精要—风电叶片涂料单项冠军麦加芯彩2023.10.23 1.次新板块回暖迹象明显 1.1.近端次新股指数以4.03%的周涨幅领涨市场 10月第4周市场各主要指数普涨，其中次新板块多周下行后当周回暖迹 象显现，近端次新股指数单周上涨4.03%，领涨市场。截至10月27日， 新股指数（801863.SI）、近端次新股（884189.WI）、科创50、创业板指、上证指数、沪深300收盘价分别为3103、74、862、1930、3018、3562，较前周涨幅分别为1.53%、4.03%、0.00%、1.74%、1.16%、1.48%。10月第4周，市场各主要指数普涨，次新板块回暖迹象明显，近端次新股指数成分股七成以上当周上涨，其中天元智能、思泉新材、三态股份、豪恩汽电等11只当周涨幅超10%，带动指数整体上涨4.03%，领涨市场。 图1：2020年至今主要指数走势情况图2：10月第4周主要指数涨跌幅情况 6000 5000 4000 3000 2000 1000 20-01 20-02 20-03 20-04 20-05 20-06 20-07 20-08 20-09 20-10 20-11 20-12 21-01 0 科创50创业板指上证指数新股指数（右轴）沪深300（右轴） 9,000 8,000 7,000 6,000 5,000 4,000 23-03 23-04 23-05 23-06 23-07 23-08 23-09 23-10 3,000 5.0% 4.0% 3.0% 2.0% 1.0% 0.0% -1.0% -2.0% -4.0% 23/10/23 23/10/24 23/10/25 23/10/26 23/10/27 周涨跌幅 新股指数 -3.4% 3.2% 0.2% 0.0% 1.7% 1.53% 近端次新股 -3.5% 3.3% 1.9% 0.6% 1.8% 4.03% 科创50 -2.5% 1.2% -0.2% 0.1% 1.5% 0.00% 创业板指 -1.7% 0.9% -0.9% 0.6% 2.9% 1.74% 上证指数 -1.5% 0.8% 0.4% 0.5% 1.0% 1.16% 沪深300 -1.0% 0.4% 0.5% 0.3% 1.4% 1.48% -3.0% 21-02 21-03 21-04 21-05 21-06 21-07 21-08 21-09 21-10 21-11 21-12 22-01 22-02 22-03 22-04 22-05 22-06 22-07 22-08 22-09 22-10 22-11 22-12 23-01 23-02 数据来源：wind、国泰君安证券研究数据来源：wind、国泰君安证券研究 新股指数较上证指数偏离度小幅回落至59.55%，近端次新股指数偏离度略有回升至-12.81%。10月第4周，上证指数单周上涨1.16%，新股指数单周上涨1.53%，二者偏离度小幅回落至59.55%。近端次新股指数 10月27日收盘价为73.63，对应当周涨跌幅为4.03%，最新收盘价对应点位相对过去三个月内最高的偏离度为-12.81%，偏离值略有回升。 图3：上证指数与新股指数偏离度走势情况图4：近端次新股指偏离度走势情况 新股指数(申万)上证指数 偏离度（右轴） L1（右轴）L2（右轴） 7,000 6,000 5,000 4,000 3,000 2,000 1,000 0 2017-01-032018-01-032019-01-032020-01-032021-01-032022-01-032023-01-03 50% 40% 30% 20% 10% 0% -10% -20% 10% 近端次新股指数目前点位相对过去3个月内最高点的偏离度 5% 0% -5% -10% -15% -20% -25% -30% -35% 2019-01 2019-03 2019-05 2019-07 2019-09 2019-11 2020-01 2020-03 2020-05 2020-07 2020-09 2020-11 2021-01 2021-03 2021-05 2021-07 2021-09 2021-11 2022-01 2022-03 2022-05 2022-07 2022-09 2022-11 2023-01 2023-03 2023-05 2023-07 2023-09 -40% 数据来源：wind、国泰君安证券研究。注：偏离度=上证指数 /新股指数-1，两指数均以2017/1/3为基准点标准化。 数据来源：wind、国泰君安证券研究 1.2.10月第4周新股指数估值大幅下降，近端次新股指数估值略有上升 新股指数PE（TTM）下降20.46，近端次新股指数PE（TTM）上升1.47。 截至10月27日，新股指数、近端次新股、科创50、创业板指、上证指数、沪深300最新PE(TTM)分别为32.6X、41.6X、38.1X、28.5X、12.7X、 11.1X，对应的历史分位水平分别为22.8%、53.3%、3.4%、0.9%、34.5%、 23.9%；次新股、近端次新股、科创50、创业板指、上证指数、沪深300最新PB(LF,内地)分别为2.6X、3.2X、3.8X、3.8X、1.2X、1.2X，对应的历史分位水平分别为21.0%、27.1%、1.0%、15.0%、2.0%、1.9%。 图5：2020年至今主要指数PE(TTM)图6：2020年至今主要指数PB(LF,内地) 160 140 120 100 80 60 40 20 0 新股指数(申万)近端次新股指数科创50 创业板指上证指数沪深300 新股指数(申万)近端次新股指数科创50 创业板指上证指数沪深300 10 8 6 4 2 20-01 20-02 20-03 20-04 20-05 20-06 20-07 20-08 20-09 20-10 20-11 20-12 21-01 21-02 21-03 21-04 21-05 21-06 21-07 21-08 21-09 21-10 21-11 21-12 22-01 22-02 22-03 22-04 22-05 22-06 22-07 22-08 22-09 22-10 22-11 22-12 23-01 23-02 23-03 23-04 23-05 23-06 23-07 23-08 23-09 23-10 20-01 20-02 20-03 20-04 20-05 20-06 20-07 20-08 20-09 20-10 20-11 20-12 21-01 21-02 21-03 21-04 21-05 21-06 21-07 21-08 21-09 21-10 21-11 21-12 22-01 22-02 22-03 22-04 22-05 22-06 22-07 22-08 22-09 22-10 22-11 22-12 23-01 23-02 23-03 23-04 23-05 23-06 23-07 23-08 23-09 23-10 0 数据来源：wind、国泰君安证券研究数据来源：wind、国泰君安证券研究 表1：主要指数估值PE(TTM)及PB(LF,内地)对比 新股指数 近端次新股指数 科创50 创业板指 上证指数 沪深300 最新值 32.60 41.60 38.13 28.48 12.65 11.14 前周数值 53.06 40.13 37.78 27.69 12.62 11.11 市盈率 当周变化 -20.46 1.47 0.34 0.79 0.03 0.02 PE(TTM) 均值 57.37 43.82 58.12 51.92 13.93 12.73 中位数 41.81 40.25 57.34 51.64 13.39 12.29 对应分位数 22.8% 53.3% 3.4% 0.9% 34.5% 23.9% 最新值 2.59 3.22 3.80 3.76 1.25 1.24 前周数值 2.67 3.16 3.79 3.77 1.25 1.24 市净率 当周变化 -0.08 0.06 0.01 0.00 0.00 0.00 PB(LF,内 地) 均值中位数 3.61 4.45 5.90 5.53 1.66 1.65 3.29 4.24 6.08 5.04 1.53 1.53 对应分位数 21.0% 27.1% 1.0% 1