次新市场周报（2024年10月第2周）：次新板块回调，强邦新材打新收益居年内首位

股票研究/2024.10.13 股票研 究 新股研 究 专 题 证券研究报 告 次新板块回调，强邦新材打新收益居年内首位 ——次新市场周报（2024年10月第2周） �政之(分析师) 施怡昀(分析师) �思琪(分析师) 021-38674944 021-38032690 021-38038671 wangzhengzhi@gtjas.com shiyiyun@gtjas.com wangsiqi026737@gtjas.com 登记编号S0880517060002S0880522060002S0880524080007 本报告导读： -IPO 10月第2周，次新板块随大盘回调，新股指数和近端次新股指数当周分别下跌3.09%和1.94%。当周上市强邦新材首日平均涨幅1424.08%，A/B类单账户打满收益37.23W/11.31W，A类打满收益跃居2024年以来首位。 投资要点： 10月第2周，次新板块随大盘回调，新股指数和近端次新股指数当周分别下跌3.09%和1.94%。经历9月底的大幅上涨，国庆假期后首周大盘整体回调。次新板块冲高回落，长联科技、无线传媒等近 期上市次新股跌超60%，新股指数和近端次新股指数当周分别下跌3.09%和1.94%。新股指数较上证指数偏离度回落至133.38%，近端次新股指数偏离度回落至-17.57%。 次新交易活跃度降低，10月第3周预计解禁数量及规模持平。次新板块交易活跃度降低，换手率上，新股指数较前周下降5.4974pct，近端次新股指数较前周下降7.1158pct；成交量上，新股指数较前周 减少2.2737亿股，近端次新股指数较前周减少0.6482亿股。10月 第3周预计共8只次新股解禁，解禁总市值为25.57亿元，解禁数量及规模环比持平，维持低位。 强邦新材上市首日涨超10倍，A类打满收益跃居2024年以来首位 10月第2周，深主板强邦新材10.11上市，首日平均涨幅1424.08% 网下打满规模0.968亿元，A/B类单账户打满收益37.23W/11.31WA类打满收益超过达梦数据，跃居2024年以来首位。截至2024.10.11，2024年A类单账户打满收益合计390.87W，环比9.30的360.17W增加30.7W，增量主要由当周上市强邦新材贡献。 次新二级市场：近端次新股回调。从全市场来看，10月第2周上证指数单周下跌3.56%。各行业板块均回调。从次新市场来看，上市公司数5家及以上的电子（14.01%）行业当周大幅上涨、机械设备 （-7.80%）行业当周下跌。沪深市场10月第2周近半年上市的31只股票（不含当周上市新股）有10只股票当周上涨，31只次新股整体平均涨幅为-4.02%，近端次新股回调。 风险提示：警惕新股上市破发率及破发深度提升风险；新股上市节奏持续放缓风险。 本周新股发行信息 六九一二（301592.SZ）发行1750万股 拉普拉斯（688726.SH）发行4053万股 相关报告 IPO月度数据一览（2024年9月）2024.10.09 新股精要—国内动力电池盒箱体领先企业新铝时代2024.10.09 新股精要—国内导热散热行业领军企业苏州天脉 2024.10.08 新股精要—国内高温及高性能合金领军企业上大股份2024.09.24 新股上市节奏持续趋缓，首日涨幅收窄 2024.09.22 1.次新板块随大盘回调 1.1.新股指数和近端次新股指数当周分别下跌3.09%和1.94%10月第2周，次新板块随大盘回调，新股指数和近端次新股指数当周分别下跌3.09%和1.94%。截至10月11日，新股指数（801863.SI）、近端次新 股（884189.WI）、科创50、创业板指、上证指数、沪深300收盘价分别为 2262、39、899、2101、3218、3887，较上周涨幅分别为-3.09%、-1.94%、3.04%、 -3.41%、-3.56%、-3.25%。经历9月底的大幅上涨，国庆假期后首周大盘整体回调。次新板块冲高回落，长联科技、无线传媒等近期上市次新股跌超60%，新股指数和近端次新股指数当周分别下跌3.09%和1.94%。 图1：10月第2周次新板块随大盘回调图2：10月第2周近端次新股指数下跌1.94% 科创50 新股指数（右轴） 创业板指 沪深300（右轴） 上证指数 25.0% 6000 5000 4000 3000 2000 1000 20-01 20-02 0 9,000 8,000 7,000 6,000 5,000 4,000 24-02 24-03 24-04 24-05 24-06 24-07 24-08 24-09 24-10 3,000 20.0% 15.0% 10.0% 5.0% 0.0% -5.0% -15.0% 24/10/8 24/10/9 24/10/10 24/10/11 周涨跌幅 新股指数 12.5% -8.4% -1.7% -4.3% -3.09% 近端次新股 19.0% -7.9% -5.4% -5.3% -1.94% 科创50 17.4% -2.6% -4.4% -5.8% 3.04% 创业板指 17.2% -10.6% -2.9% -5.1% -3.41% 上证指数 4.6% -6.6% 1.3% -2.5% -3.56% 沪深300 5.9% -7.1% 1.1% -2.8% -3.25% -10.0% 20-03 20-04 20-05 20-06 20-07 20-08 20-09 20-10 20-11 20-12 21-01 21-02 21-03 21-04 21-05 21-06 21-07 21-08 21-09 21-10 21-11 21-12 22-01 22-02 22-03 22-04 22-05 22-06 22-07 22-08 22-09 22-10 22-11 22-12 23-01 23-02 23-03 23-04 23-05 23-06 23-07 23-08 23-09 23-10 23-11 23-12 24-01 数据来源：wind、国泰君安证券研究数据来源：wind、国泰君安证券研究 新股指数较上证指数偏离度回落至133.38%，近端次新股指数偏离度回落至-17.57%。10月第2周，上证指数单周下跌3.56%，新股指数单周下跌3.09%，新股指数表现优于上证指数，二者偏离度回落至133.38%。近端次 新股指数10月11日收盘价为39.49，对应当周涨跌幅为-1.94%，最新收盘价对应点位相对过去三个月内最高点的偏离度为-17.57%，近端次新股指数偏离度相比9月收盘回落。 图3：新股指数较上证指数偏离度下降图4：近端次新股指数偏离度回落 7,000 6,000 5,000 4,000 3,000 2,000 1,000 100% 新股指数(申万) 上证指数 偏离度（右轴） 80% 60% 40% 20% 0% 0 -20% 10% 近端次新股指数目前点位相对过去3个月内最高点的偏离度 5% 0% -5% -10% -15% -20% -25% -30% -35% 2019-01 2019-04 2019-07 2019-10 2020-01 2020-04 2020-07 2020-10 2021-01 2021-04 2021-07 2021-10 2022-01 2022-04 2022-07 2022-10 2023-01 2023-04 2023-07 2023-10 2024-01 2024-04 2024-07 2024-10 -40% 数据来源：wind、国泰君安证券研究。注：偏离度=上证指数 /新股指数-1，两指数均以2017/1/3为基准点标准化。 数据来源：wind、国泰君安证券研究 1.2.新股指数和近端次新股指数估值分化 新股指数PE（TTM）单周上升0.95，近端次新股指数PE（TTM）单周下降6.23。截至10月11日，新股指数、近端次新股、科创50、创业板指、上 证指数、沪深300最新PE(TTM)分别为52.8X、40.8X、65.5X、31.9X、14.3X、12.9X，对应的历史分位水平分别为63.9%、53.6%、68.8%、11.9%、63.7%、 61.4%；次新股、近端次新股、科创50、创业板指、上证指数、沪深300最新PB(LF,内地)分别为2.9X、4.5X、4.2X、4.1X、1.3X、1.4X，对应的历史分位水平分别为35.0%、59.7%、24.6%、24.8%、20.0%、24.9%。 图5：新股指数PE（TTM）单周上升0.95，近端次新股指数PE（TTM）单周下降6.23 图6：新股指数最新PB(LF,内地)和近端次新股指最新PB(LF,内地)分别对应历史35.0%和59.7%分位 新股指数(申万)近端次新股指数科创50新股指数(申万)近端次新股指数科创50 160 140 120 100 80 60 40 20 0 创业板指上证指数沪深300 创业板指上证指数沪深300 10 8 6 4 2 20-01 20-02 20-03 20-04 20-05 20-06 20-07 20-08 20-09 20-10 20-11 20-12 21-01 21-02 21-03 21-04 21-05 21-06 21-07 21-08 21-09 21-10 21-11 21-12 22-01 22-02 22-03 22-04 22-05 22-06 22-07 22-08 22-09 22-10 22-11 22-12 23-01 23-02 23-03 23-04 23-05 23-06 23-07 23-08 23-09 23-10 23-11 23-12 24-01 24-02 24-03 24-04 24-05 24-06 24-07 24-08 24-09 24-10 20-01 20-02 20-03 20-04 20-05 20-06 20-07 20-08 20-09 20-10 20-11 20-12 21-01 21-02 21-03 21-04 21-05 21-06 21-07 21-08 21-09 21-10 21-11 21-12 22-01 22-02 22-03 22-04 22-05 22-06 22-07 22-08 22-09 22-10 22-11 22-12 23-01 23-02 23-03 23-04 23-05 23-06 23-07 23-08 23-09 23-10 23-11 23-12 24-01 24-02 24-03 24-04 24-05 24-06 24-07 24-08 24-09 24-10 0 数据来源：wind、国泰君安证券研究数据来源：wind、国泰君安证券研究 表1：新股指数和近端次新股指数估值分化 新股指数 近端次新股指数 科创50 创业板指 上证指数 沪深300 最新值 52.84 40.77 65.50 31.93 14.25 12.92 前周数值 51.89 47.00 62.96 33.22 14.68 13.26 市盈率 当周变化 0.95 -6.23 2.55 -1.28 -0.42 -0.34 PE(TTM) 均值 56.55 42.94 55.48 50.26 13.86 12.64 中位数 41.32 39.54 45.57 50.32 13.28 12.15 对应分位数 63.9% 53.6% 68.8% 11.9% 63.7% 61.4% 最新值 2.90 4.52 4.1900 4.0842 1.33 1.38 前周数值 2.86 5.21 4.03 4.25 1.37 1.41 市净率 当周变化 0.04 -0.69 0.16 -0.16 -0.04 -0.04