次新市场周报（2024年1月第2周）：次新板块震荡下行，艾罗能源打新浮盈近90万元

2024.01.14 新股研究-IPO专题 次新板块震荡下行，艾罗能源打新浮盈近 北自科技（603082.SH）发行4056万股 美信科技（301577.SZ）发行1110万股 当周新股发行信息 相关报告 90万元 股票研 究 新股研 究 专 题 证券研究报 告 ——次新市场周报（2024年1月第2周） -IPO �政之(分析师)施怡昀(分析师)�思琪(研究助理) 021-38674944021-38032690021-38038671 wangzhengzhi@gtjas.comshiyiyun@gtjas.comwangsiqi026737@gtjas.com 证书编号S0880517060002S0880522060002S0880122070055 本报告导读： 1月第2周近端次新股指数单周下跌7.54%，领跌市场。当周3只主板新股首发上市，首日平均涨幅58.03%，贡献A/B类投资者打新收益5.00/3.50万元，打新收益环比下降。随上市后股价上行，截至1月12日，70%锁定部分按照最新收盘价计算，艾罗能源A类单账户打满收益达89.37万元。 摘要： 市场延续回调趋势，次新板块震荡下行。1月第2周，市场持续回调，各主要指数普跌，其中近端次新股指单周跌幅达7.54%。截至1月12 日，近端次新股指数的68只成分股中，有23只为北交所次新股，当周北交所大幅下行背景下灵鸽科技、卓兆点胶等多只北交所次新股跌超20%，拖累指数大幅下跌。新股指数较上证指数偏离度回升至63.77%，近端次新股指数偏离度回落至-15.00%。 次新板块交易升温，解禁规模持续收缩。次新板块交易热度上升，新股指数和近端次新股指数换手率和交易量同增。新股指数和近端次新股指数换手率较前周上升1.57pct和3.97pct。成交量上，新股指数和近端次新股指数分别较前周增加2.46亿股和0.65亿股。1月第3周 共18只次新股解禁，解禁总市值为44.24亿元，解禁规模持续收缩。 新股首日涨幅回落，打新收益环比下降。1月第2周，3只主板新股上市，IPO市场维持缓速，首日平均涨幅为58.03%。其中，雪祺电气 为国内大容积冰箱ODM龙头，背靠美的集团，市占率名列前茅，上市首日涨幅超过100%。新股首日涨幅收敛，当周3只注册制新股贡献A/B类投资者打新收益5.00/3.50万元，当周上市新股打新收益环比下降。随上市后股价上行，截至1月12日，70%锁定部分按照最新收盘价计算，艾罗能源A类单账户打满收益达89.37万元。 次新股二级市场跟踪：八成次新股下跌。从全市场来看，1月第2周上证综指单周下跌1.61%。当周多数行业下跌，美容护理（5.08%）、 电力设备（2.77%）和商贸零售（1.26%）等行业表现较为出色。从次新市场来看，上市公司数5家及以上的行业中，电力设备行业以3.81%的周涨幅领先于其他行业。整体上，沪深市场1月第2周近半年上市 的99只股票中80只下跌，平均跌幅为2.85%。 风险提示：警惕新股上市破发率及破发深度提升风险。 新股精要—爆破专用电子控制模块龙头盛景微2024.01.09 重量更重质，展望IPO新常态 2024.01.08 次新宝典：本批达利凯普值得跟踪 （2023年12月第2周~第4周） 2024.01.07 艾罗能源首发上市，打新市场迎开门红2024.01.07 新股精要—全球不锈钢紧固件主要生产商之一腾达科技2024.01.02 1.市场延续回调趋势，次新板块震荡下行 1.1.成份股中北交所个股大幅下跌，近端次新股指数领跌市场1月第2周，市场延续回调趋势，多只北交所成份股大幅下跌拖累近端次新股指数单周下跌7.54%，领跌市场。截至1月12日，新股指数 （801863.SI）、近端次新股（884189.WI）、科创50、创业板指、上证指数、沪深300收盘价分别为2887、65、778、1761、2882、3284，较上周涨幅分别为-2.60%、-7.54%、-3.64%、-0.81%、-1.61%、-1.35%。1月第 2周，市场持续回调，各主要指数普跌，其中近端次新股指单周跌幅达 7.54%。截至1月12日，近端次新股指数的68只成分股中，有23只为北交所次新股，当周北交所大幅下行背景下灵鸽科技、卓兆点胶等多只北交所次新股跌超20%，拖累指数大幅下跌。 图1：2020年至今主要指数走势情况图2：1月第2周主要指数涨跌幅情况 6000 5000 4000 3000 2000 1000 20-01 20-02 0 科创50创业板指上证指数新股指数（右轴）沪深300（右轴） 9,000 8,000 7,000 6,000 5,000 4,000 23-12 24-01 3,000 4.0% 2.0% 0.0% -2.0% -4.0% -6.0% -10.0% 24/1/8 24/1/9 24/1/10 24/1/11 24/1/12 周涨跌幅 新股指数 -2.4% -0.4% -1.0% 2.4% -1.1% -2.60% 近端次新股 -4.6% -2.3% 1.1% 2.5% -4.3% -7.54% 科创50 -2.9% -0.2% -0.7% 1.6% -1.5% -3.64% 创业板指 -1.8% 0.4% -0.4% 2.0% -0.9% -0.81% 上证指数 -1.4% 0.2% -0.5% 0.3% -0.2% -1.61% 沪深300 -1.3% 0.2% -0.5% 0.6% -0.3% -1.35% -8.0% 20-03 20-04 20-05 20-06 20-07 20-08 20-09 20-10 20-11 20-12 21-01 21-02 21-03 21-04 21-05 21-06 21-07 21-08 21-09 21-10 21-11 21-12 22-01 22-02 22-03 22-04 22-05 22-06 22-07 22-08 22-09 22-10 22-11 22-12 23-01 23-02 23-03 23-04 23-05 23-06 23-07 23-08 23-09 23-10 23-11 数据来源：wind、国泰君安证券研究数据来源：wind、国泰君安证券研究 新股指数较上证指数偏离度回升至63.77%，近端次新股指数偏离度回落至-15.00%。1月第2周，上证指数单周下跌1.61%，新股指数单周下跌2.60%，截至1月12日，新股指数较上证指数偏离度为63.77%，较 前周小幅回升。近端次新股指数1月12日收盘价为64.73，对应本周涨跌幅为-7.54%，最新收盘价对应点位相对过去三个月内最高的偏离度为 -15.00%，持续两周回落。 图3：上证指数与新股指数偏离度走势情况图4：近端次新股指偏离度走势情况 7,000 6,000 5,000 4,000 3,000 2,000 1,000 0 50% 新股指数(申万) L1（右轴） 上证指数 L2（右轴） 偏离度（右轴） 40% 30% 20% 10% 0% -10% -20% 10% 近端次新股指数目前点位相对过去3个月内最高点的偏离度 5% 0% -5% -10% -15% -20% -25% -30% -35% 2019-01 2019-03 2019-05 2019-07 2019-09 2019-11 2020-01 2020-03 2020-05 2020-07 2020-09 2020-11 2021-01 2021-03 2021-05 2021-07 2021-09 2021-11 2022-01 2022-03 2022-05 2022-07 2022-09 2022-11 2023-01 2023-03 2023-05 2023-07 2023-09 2023-11 2024-01 -40% 2017-01-032018-01-032019-01-032020-01-032021-01-032022-01-032023-01-032024-01-03 数据来源：wind、国泰君安证券研究。注：偏离度=上证指数 /新股指数-1，两指数均以2017/1/3为基准点标准化。 数据来源：wind、国泰君安证券研究 1.2.新股指数与近端次新股指数估值下降 新股指数PE（TTM）和近端次新股指数PE（TTM）单周分别下降1.03 和3.09。截至1月12日，新股指数、近端次新股、科创50、创业板指、 上证指数、沪深300最新PE(TTM)分别为32.6X、35.2X、41.4X、26.0X、12.2X、10.5X，对应的历史分位水平分别为23.8%、37.7%、20.0%、0.0%、 27.2%、16.1%；次新股、近端次新股、科创50、创业板指、上证指数、沪深300最新PB(LF,内地)分别为2.8X、3.4X、3.5X、3.5X、1.2X、1.2X，对应的历史分位水平分别为26.0%、32.7%、0.0%、10.9%、0.0%、0.0%。 图5：2020年至今主要指数PE(TTM)图6：2020年至今主要指数PB(LF,内地) 160 140 120 100 80 60 40 20 0 新股指数(申万)近端次新股指数科创50 创业板指上证指数沪深300 新股指数(申万)近端次新股指数科创50 创业板指上证指数沪深300 10 8 6 4 2 20-01 20-02 20-03 20-04 20-05 20-06 20-07 20-08 20-09 20-10 20-11 20-12 21-01 21-02 21-03 21-04 21-05 21-06 21-07 21-08 21-09 21-10 21-11 21-12 22-01 22-02 22-03 22-04 22-05 22-06 22-07 22-08 22-09 22-10 22-11 22-12 23-01 23-02 23-03 23-04 23-05 23-06 23-07 23-08 23-09 23-10 23-11 23-12 24-01 20-01 20-02 20-03 20-04 20-05 20-06 20-07 20-08 20-09 20-10 20-11 20-12 21-01 21-02 21-03 21-04 21-05 21-06 21-07 21-08 21-09 21-10 21-11 21-12 22-01 22-02 22-03 22-04 22-05 22-06 22-07 22-08 22-09 22-10 22-11 22-12 23-01 23-02 23-03 23-04 23-05 23-06 23-07 23-08 23-09 23-10 23-11 23-12 24-01 0 数据来源：wind、国泰君安证券研究数据来源：wind、国泰君安证券研究 表1：主要指数估值PE(TTM)及PB(LF,内地)对比 新股指数 近端次新股指数 科创50 创业板指 上证指数 沪深300 最新值 32.58 35.23 41.42 25.99 12.19 10.50 前周数值 33.61 38.32 43.10 26.18 12.39 10.68 市盈率 当周变化 -1.03 -3.09 -1.68 -0.18 -0.20 -0.18 PE(TTM) 均值 56.95 43.79 57.36 51.53 13.91 12.70 中位数 41.47 40.61 52.78 51.37 13.33 12.25 对应分位数 23.8% 37.7% 20.0% 0.0% 27.2% 16.1% 最新值 2.75 3.43 3.53 3.53 1.19 1.17 前周数值 2.84 3.60 3.67 3.55 1.21 1.19 市净率 当周变化 -0.09 -0.17