次新市场周报（2024年1月第1周）：艾罗能源首发上市，打新市场迎开门红

2024.01.07 新股研究-IPO专题 盛景微（603375.SH）发行2517万股 贝隆精密（301567.SZ）发行1800万股 康农种业（837403.BJ）发行1316万股 当周新股发行信息 相关报告 艾罗能源首发上市，打新市场迎开门红 股票研 究 新股研 究 专 题 证券研究报 告 ——次新市场周报（2024年1月第1周） -IPO �政之(分析师)施怡昀(分析师)�思琪(研究助理) 021-38674944021-38032690021-38038671 wangzhengzhi@gtjas.comshiyiyun@gtjas.comwangsiqi026737@gtjas.com 证书编号S0880517060002S0880522060002S0880122070055 本报告导读： 1月第1周市场各主要指数普跌，新股指数单周下跌3.31%、近端次新股指小幅下跌 0.78%。当周国际知名光伏储能系统及产品供应商艾罗能源首发上市，首日平均涨幅 70%左右，为打新市场迎来开门红，贡献A/B类投资者打新收益52.70/50.17万元。 摘要： 市场整体下行，次新板块回调。1月第1周，市场各主要指数普跌，创业板指单周下跌6.12%，领跌市场。银行等高股息板块开门红，带 动上证指数回调幅度相对较小。市场下行趋势下次新板块回调，新股指数单周下跌3.31%，近端次新股指小幅下跌0.78%。新股指数较上证指数偏离度回升至62.12%，近端次新股指数偏离度回落至-8.07%。 次新板块交易活跃度分化，百利天恒迎上市后首次大规模解禁。1月第1周，新股指数和近端次新股指数交易表现分化，新股指数换手率提升1.06pct、近端次新股指数换手率单周下滑3.27pct。1月第2周共13只次新股解禁，解禁总市值为77.97亿元，解禁规模持续收缩， 多数个股解禁规模偏低。其中，百利天恒解禁首发原股东限售股份和首发战略配售股份共5558万股，解禁市值为71.33亿元，占到当周解禁总规模的近九成。 艾罗能源首发上市，打新市场迎开门红。1月第1周，科创板新股艾罗能源上市，其中网下投资者获配的70%需锁定6个月。公司首日平 均涨幅达69.92%，为打新收益提供较高安全垫。艾罗能源是国际知名光伏储能系统及产品供应商，贡献A/B类投资者打新收益52.70/50.17万元，打新市场2024年迎开门红。 次新股二级市场跟踪：近八成次新股下跌。从全市场来看，1月第1周上证综指单周下跌1.54%。当周近八成行业下跌，煤炭（5.59%）、公用事业（1.95%）和石油石化（1.22%）等高股息板块表现较为出色。从次新市场来看，上市公司数5家及以上的行业中，医药生物行业以 0.81%的周涨幅领先于其他行业。整体上，沪深市场1月第1周近半 年上市的103只股票中75只下跌，平均跌幅为1.99%。 风险提示：警惕新股上市破发率及破发深度提升风险。 新股精要—全球不锈钢紧固件主要生产商之一腾达科技2024.01.02 市场指数回暖普涨，打新市场高光收官2023.12.31 新股精要—大容积冰箱ODM业务国内龙头雪祺电气2023.12.26 新股精要—国内电池连接产品龙头生 产商之一西典新能2023.12.26 新股精要—气力输送系统国内龙头博隆技术2023.12.25 1.市场整体下行，次新板块回调 1.1.市场各主要指数普跌，创业板指领跌市场 1月第1周，市场各主要指数普跌，创业板指单周下滑6.12%领跌市场， 近端次新股指小幅回调。截至1月5日，新股指数（801863.SI）、近端 次新股（884189.WI）、科创50、创业板指、上证指数、沪深300收盘价分别为2964、70、808、1776、2929、3329，较上周涨幅分别为-3.31%、 -0.78%、-5.20%、-6.12%、-1.54%、-2.97。1月第1周，市场各主要指数普跌，创业板指单周下跌6.12%，领跌市场。银行等高股息板块开门红，带动上证指数回调幅度相对较小。市场下行趋势下次新板块回调，其中新股指数单周下跌3.31%，近端次新股指小幅下跌0.78%。 图1：2020年至今主要指数走势情况图2：1月第1周主要指数涨跌幅情况 6000 5000 4000 3000 2000 1000 20-01 20-02 0 科创50创业板指上证指数新股指数（右轴）沪深300（右轴） 9,000 8,000 7,000 6,000 5,000 4,000 23-11 23-12 24-01 3,000 2.0% 1.0% 0.0% -1.0% -2.0% -3.0% -4.0% -5.0% -6.0% 24/1/2 24/1/3 24/1/4 24/1/5 周涨跌幅 新股指数 -0.8% -1.7% 0.0% -0.9% -3.31% 近端次新股 1.1% -1.8% 1.3% -1.4% -0.78% 科创50 -1.4% -1.2% -0.7% -2.0% -5.20% 创业板指 -1.9% -1.1% -1.8% -1.5% -6.12% 上证指数 -0.4% 0.2% -0.4% -0.9% -1.54% 沪深300 -1.3% -0.2% -0.9% -0.5% -2.97% -7.0% 20-03 20-04 20-05 20-06 20-07 20-08 20-09 20-10 20-11 20-12 21-01 21-02 21-03 21-04 21-05 21-06 21-07 21-08 21-09 21-10 21-11 21-12 22-01 22-02 22-03 22-04 22-05 22-06 22-07 22-08 22-09 22-10 22-11 22-12 23-01 23-02 23-03 23-04 23-05 23-06 23-07 23-08 23-09 23-10 数据来源：wind、国泰君安证券研究数据来源：wind、国泰君安证券研究 新股指数较上证指数偏离度回升至62.12%，近端次新股指数偏离度回落至-8.07%。1月第1周，上证指数单周下跌1.54%，新股指数单周下跌3.31%，截至1月5日，新股指数较上证指数偏离度为62.12%，较前 周有所回升。近端次新股指数1月5日收盘价为70.00，对应本周涨跌幅为-0.78%，最新收盘价对应点位相对过去三个月内最高的偏离度为-8.07%，较前周小幅回落。 图3：上证指数与新股指数偏离度走势情况图4：近端次新股指偏离度走势情况 7,000 6,000 5,000 4,000 3,000 2,000 1,000 0 50% 新股指数(申万) L1（右轴） 上证指数 L2（右轴） 偏离度（右轴） 40% 30% 20% 10% 0% -10% -20% 10% 近端次新股指数目前点位相对过去3个月内最高点的偏离度 5% 0% -5% -10% -15% -20% -25% -30% -35% 2019-01 2019-03 2019-05 2019-07 2019-09 2019-11 2020-01 2020-03 2020-05 2020-07 2020-09 2020-11 2021-01 2021-03 2021-05 2021-07 2021-09 2021-11 2022-01 2022-03 2022-05 2022-07 2022-09 2022-11 2023-01 2023-03 2023-05 2023-07 2023-09 2023-11 2024-01 -40% 2017-01-032018-01-032019-01-032020-01-032021-01-032022-01-032023-01-032024-01-03 数据来源：wind、国泰君安证券研究。注：偏离度=上证指数 /新股指数-1，两指数均以2017/1/3为基准点标准化。 数据来源：wind、国泰君安证券研究 1.2.新股指数与近端次新股指数估值表现分化 新股指数PE（TTM）单周上升0.29，近端次新股指数PE（TTM）单周下调5.40。截至1月5日，新股指数、近端次新股、科创50、创业板 指、上证指数、沪深300最新PE(TTM)分别为33.6X、38.3X、43.1X、26.2X、12.4X、10.7X，对应的历史分位水平分别为26.5%、43.5%、29.8%、 0.0%、30.0%、17.9%；次新股、近端次新股、科创50、创业板指、上证指数、沪深300最新PB(LF,内地)分别为2.8X、3.6X、3.7X、3.6X、1.2X、1.2X，对应的历史分位水平分别为29.4%、35.9%、0.0%、11.3%、0.2%、 0.9%。 图5：2020年至今主要指数PE(TTM)图6：2020年至今主要指数PB(LF,内地) 160 140 120 100 80 60 40 20 0 新股指数(申万)近端次新股指数科创50 创业板指上证指数沪深300 新股指数(申万)近端次新股指数科创50 创业板指上证指数沪深300 10 8 6 4 2 20-01 20-02 20-03 20-04 20-05 20-06 20-07 20-08 20-09 20-10 20-11 20-12 21-01 21-02 21-03 21-04 21-05 21-06 21-07 21-08 21-09 21-10 21-11 21-12 22-01 22-02 22-03 22-04 22-05 22-06 22-07 22-08 22-09 22-10 22-11 22-12 23-01 23-02 23-03 23-04 23-05 23-06 23-07 23-08 23-09 23-10 23-11 23-12 24-01 20-01 20-02 20-03 20-04 20-05 20-06 20-07 20-08 20-09 20-10 20-11 20-12 21-01 21-02 21-03 21-04 21-05 21-06 21-07 21-08 21-09 21-10 21-11 21-12 22-01 22-02 22-03 22-04 22-05 22-06 22-07 22-08 22-09 22-10 22-11 22-12 23-01 23-02 23-03 23-04 23-05 23-06 23-07 23-08 23-09 23-10 23-11 23-12 24-01 0 数据来源：wind、国泰君安证券研究数据来源：wind、国泰君安证券研究 表1：主要指数估值PE(TTM)及PB(LF,内地)对比 新股指数 近端次新股指数 科创50 创业板指 上证指数 沪深300 最新值 33.61 38.32 43.10 26.18 12.39 10.68 前周数值 33.32 43.72 45.29 27.85 12.54 10.85 市盈率 当周变化 0.29 -5.40 -2.19 -1.67 -0.15 -0.17 PE(TTM) 均值 56.98 43.81 57.44 51.57 13.91 12.70 中位数 41.49 40.67 54.07 51.42 13.34 12.26 对应分位数 26.5% 43.5% 29.8% 0.0% 30.0% 17.9% 最新值 2.84 3.60 3.67 3.55 1.21 1.19 前周数值 2.84 3.57 3.85 3.78 1.22 1.21 市净率 当周变化 0.00 0.03 -0.19 -0.23 -0.01 -0.02 PB(LF,内 地) 均值中位数 3.60 4.42 5.80 5.51 1.65 1.65 3.26 4.17 5.95 5.02 1.53 1.53 对应分位数 29.4% 35.