期货市场交易指引

1长江期货研究咨询部交易咨询业务资格：鄂证监期货字[2014]1号赵丹琪：|Z0014940电话：027-65777110邮箱：zhaodq1@cjsc.com.cn全球主要市场表现指标最新价涨跌幅上证综指3,088.641.17%深圳成指3,584.271.53%沪深3009,463.912.15%上证502,461.861.24%中证5005,372.122.14%日经指数37,934.760.81%道琼指数38,239.660.40%标普5005,099.961.02%纳斯达克15,927.902.03%美元指数106.080.48%人民币7.25-0.01%纽约黄金2,349.600.21%LME铜9,960.000.56%LME铝2,560.50-0.41%LME锌2,853.500.14%LME铅2,204.00-0.27%LME镍19,250.000.34%WTI原油83.850.34%南华商品指数数据来源：同花顺，长江期货宏观金融◆股指：波段交易，大盘指数【3030,3100】。黑色建材◆螺纹钢：暂时观望，RB2410关注3730压力。◆铁矿石：暂时观望。◆双焦：中性观望，jm2409参考运行区间1650-1900。有色金属◆铜：高位减仓，逢低持多，不追高。◆铝：建议轻仓过节，主力合约参考运行区间19500-21000。◆镍：适度逢高布空，主力合约参考运行区间130000-146000。◆锡：区间操作，主力合约参考运行区间24-27。◆黄金：区间操作，参考沪金06合约运行区间543-563。◆白银：区间操作，参考沪银06合约运行区间7000-7500。能源化工◆原油：sc2406以625-635为止损持有多单。◆橡胶：ru2409多单减仓。◆PVC：V2409暂关注5800-6000。◆烧碱：SH05暂关注2280支撑。◆聚烯烃：L09关注8200-8500，PP09关注7500-7650。◆尿素：关注2080-2100压力，逢高布空。◆甲醇：暂时观望，09合约运行区间参考2450-2650。棉纺产业链◆棉花棉：观望为宜。◆苹果：逢高沽空，7900以上逢高沽空。◆PTA：短期偏强，5900以下逢低试多。农业畜牧◆豆粕：单边豆菜粕谨慎操作，09合约多单持有，未持仓者3300以内逢低可布局多单；价差方面，9-1价差做多可继续持有，7-9反套逢高入场。◆玉米：07区间操作（2400-2500）。◆鸡蛋：06空单持有，反弹逐步加仓，未持仓者反弹逢高介入空单，09等待反弹逢高布局空单。◆生猪：2407跌破16000，短期观望；09关注17500、17200支撑，11关注关注17600、17300支撑，可逢低做多。09、11或购买看涨期权。◆油脂：单边建议暂时观望，套利继续关注豆棕和菜棕09价差走扩策略。期货市场交易指引2024年4月29日 2宏观金融◆股指：宽幅震荡投资建议：多头止盈行情分析及热点评论：美国PCE数据相对温和，担忧暂缓，纳指涨2%创两个月最大涨幅；日本央行会后，日元接连跌破156、157、158；新兴市场汇率冲击攻势猛烈；国内时间换空间初见成效，长端国债期货大跌，A股北向流入明显，中美五点共识或继续为盘面松绑，节前冲击3100。（数据来源：华尔街见闻）黑色建材◆螺纹钢震荡运行投资建议：震荡运行行情分析及热点评论：上周五，螺纹钢期货价格震荡运行，现货方面，杭州螺纹3650（-），唐山迁安普方坯3470（-10）。基本面来看：（1）最近一期螺纹钢表需上升至288万吨/周；（2）供给上升至222万吨/周，仍处于近年同期最低位；（3）库存端，最近一期螺纹钢库存环比减少66万吨，库存去化速度较快；（4）成本端，焦炭现货提涨第三轮，近期钢材成本稳中有升。策略上，短期螺纹供需格局较为健康，RB2410关注3730附近压力。(数据来源：同花顺iFinD，Mysteel)◆铁矿石观望投资建议：观望行情分析及热点评论： 3上周五，铁矿期货价格震荡运行，现货方面，青岛港PB粉882涨5。基本面来看：钢厂库存小幅回升，247家样本钢厂铁矿石库存环比增加15.36万吨；港口库存持续累积，45港库存环比增199.64万吨；供应端，最近一期全球铁矿石发运总量环比增加618.1万吨，回升至偏高水平；需求端，日均铁水产量环比增加2.50万吨至228.72万吨。整体而言，随着钢厂利润好转，铁水产量持续回升，不过铁矿库存仍在累积，暂时观望为宜。(数据来源：同花顺iFinD，Mysteel)◆双焦震荡投资建议：中性观望行情分析及热点评论：焦煤：供应方面，主产地煤矿多维持正常生产，目前仍以降库为主。需求方面，焦炭第三轮提涨落地，累积涨幅300-300元/吨，叠加五一节日临近，市场情绪仍较好，有焦企计划节前再涨第四轮，整体对原料煤需求尚可，不过煤价前期涨幅多大于焦炭，下游对部分高价煤接受度不佳，部分有所谨慎；钢厂方面，钢厂盈利能力尚可，复产节奏加快，铁水产量增量较为明显，短期对原料需求仍较强。综合来看，短期内需求对焦煤价格支撑较强，重点关注后期铁水增量情况以及焦企提涨节奏。（数据来源：Mysteel，同花顺）焦炭：供应方面，焦炭第三轮提涨落地，焦化利润有所恢复，部分焦企开工小幅回升，不过成本端焦煤价格上涨一定程度上限制焦企提产动力，整体焦炭供应仍趋紧。库存方面，五一假期即将来临，下游拿货节奏加快，厂内库存处于低位。需求方面，钢厂陆续复产，高炉利用率提高，对焦炭的需求增加，部分低库存钢厂加大采购力度，补库需求明显。综合来看，短期在成本和需求双重支撑下，预计焦炭价格将偏强运行， 4重点关注下游钢厂利润水平及焦煤成本端变化情况。（数据来源：Mysteel，同花顺）有色金属◆铜中性投资建议：高位减仓，逢低持多，不追高行情分析及热点评论：铜等基本金属作为战略物资，在地缘矛盾刺激下，价格也受到提振。目前宏观形势对铜价的影响超过了基本面，现货市场的供需矛盾并不突出，库存仍小幅增加，库存拐点继续延后。铜价突破大涨后，下游畏高情绪明显，接货情绪表现谨慎，旺季需求难以释放。随着美国通胀再度抬头，美元走强，大宗商品的上行步伐或受到一定抑制。但精矿供应紧张没有缓解，4月炼厂检修量大幅增加，供应收紧的预期强烈，推动铜价走高的逻辑因素没有消除，短期铜价回落调整空间有限，整体铜价或高位强势震荡。技术上看，沪铜主力突破上行后接近历史顶部区域，快速拉涨后面临回落调整压力。建议多仓逢高减持，不追高。（数据来源：Mysteel，SMM，iFinD)◆铝中性投资建议：轻仓过节，主力参考运行区间19500-21000行情分析及热点评论： 5山西、河南铝土矿山迟迟未复产，市场预期有所转向。随着几内亚和澳大利亚出货恢复正常、到港逐步增加，进口矿稳步增加。国产矿山迟迟未复产，山西多家氧化铝企业有压减产计划。此外，由于氧化铝品质下降，多家电解铝企业与相关氧化铝企业暂停执行长单，可流通国标现货氧化铝严重紧张，盘面大幅上行。国内电解铝运行产能稳中有增。云南已对省内电解铝企业放开三轮电力负荷，合计释放电力负荷超120万千瓦，折80万吨产能，目前已复产66万吨。同时，四川阿坝铝厂、内蒙古包头希铝等技改、大修产能也在逐步启槽复产，贵州安顺铝业制订启槽复产计划，新建项目内蒙古华云三期计划5月中旬投产。需求方面，国内铝下游加工龙头企业开工率环比上升0.2%至64.4%。近期以旧换新政策推进，汽车补贴细则出台，政策预期逐步兑现。3月光伏新增装机不佳，光伏需求前景增加不确定性。欧美联合墨西哥对我国出口进行打压，出口预期恶化。库存方面，周内铝锭铝棒社库双双去化，LME库存持续下降。短期铝锭进口受内外价差抑制，但预计中长线俄铝进口将增加作为补充。沪铝：建议轻仓过节，主力06合约参考运行区间19500-21000。氧化铝：冲高后布局远月空单，主力06合约参考运行区间3400-3900。（数据来源：Mysteel，SMM，iFinD)◆镍中性投资建议：适度逢高布空，主力合约参考运行区间130000-146000行情分析及热点评论： 6产业链下游价格上涨，带动镍矿和镍铁价格回升。镍铁看涨情绪较浓，铁厂多有增产意愿，对镍矿询价和交易增加。不锈钢方面，周内市场到货正常，钢价上涨带动采购，叠加下游节前备库，300系不锈钢社会库存周度环比下降2.33%。4月300系不锈钢排产小幅下降0.3%，月内产量维持高位。新能源方面，印尼MHP供应增量明显，硫酸镍市场供应显著增加，但三元产业链整体需求恢复较慢。纯镍方面，新投产线继续爬产，国内精炼镍产量维持高位。库存方面，LME库存和上期所库存重回增长态势，国内社会库存周度环比增加515吨至33349吨。纯镍供应过剩格局不改，目前位置建议适度逢高布空，主力06合约参考运行区间130000-146000元/吨。（数据来源：Mysteel，SMM，iFinD）◆锡中性投资建议：区间操作行情分析及热点评论：据安泰科统计，3月国内精锡产量为1.64万吨，环比增加19%，同比增加3%。3月锡精矿进口5943金属吨，同比增长13.4%，环比增长39%。3月份印尼精炼锡出口量为3858.35吨，较前两个月已有根本性恢复，反映印尼出口审批在提速。消费端来看，当前半导体行业中下游有望逐渐复苏，3月国内集成电路产量同比增速为28.4%。近期国内外交易所库存及国内社会库存呈累库状态，上周国内外库存合计增加2826吨，整体处于高库存状态。近期刚果（金）东部边境口岸因冲突，从东非运往亚洲冶炼厂的锡精矿运输存在延误风险，供应短缺预期存在，受下游半导体复苏预期驱动中期价格中枢有望上行。下游交投转淡，高库存背景下，建议谨慎操作，区间交易，参考沪锡06合约运行区间24-27万/吨，建议关注印尼审批进展及下游需求端回暖情况。（数据来 7源：Mysteel，SMM，安泰科，iFinD)◆白银中性投资建议：区间操作行情分析及热点评论：地缘冲突持续，伊朗突发爆炸，美国称以色列打击伊朗设施，低烈度攻击带来局势冲突缓和预期，避险情绪降温。美国第一季度GDP增速低于预期，创下两年来最低增幅，第一季度PCE同比数据反弹超预期，非农就业数据超预期强劲，美联储官员发言强调还未到降息时点，贵金属价格震荡回调。美国通胀数据粘性仍存，通胀预期再次回升。美国目前正处于政策紧缩周期尾声，但前期中东局势紧张驱动贵金属脉冲式上涨或支撑趋弱，预计短期内贵金属价格有调整压力。建议持区间操作思路，参考沪银06合约运行区间7000-7500。消息面建议关注周四公布的美联储5月利率决议和周五公布的美国4月非农就业数据。（数据来源：SMM，iFinD)◆黄金中性投资建议：区间操作行情分析及热点评论：地缘冲突持续，伊朗突发爆炸，美国称以色列打击伊朗设施，低烈度攻击带来局势冲突缓和预期，避险情绪降温。美国第一季度GDP增速低于预期，创下两年来最低增幅，第一季度PCE同比数据反弹超预期，非农就业数据超预期强劲，美联储官员发言强调还未到降息时点，贵金属价格震荡回调。美国通胀数据粘性仍存，通胀预期再次回升。美国目前正处于政策紧缩周期尾声，但前期中东局势紧张驱动贵金属脉冲式上涨或支 8撑趋弱，预计短期内黄金价格有调整压力。建议持区间操作思路，参考沪金06合约运行区间543-563。消息面建议关注周四公布的美联储5月利率决议和周五公布的美国4月非农就业数据。（数据来源：SMM，iFinD)能源化工◆原油：中性偏多投资建议：sc2406以625-635为止损持有多单。行情分析及热点评论：消息面，IMF：预计欧佩克+将从7月开始逐步提高原油产量。虽然俄罗斯炼油厂的生产难以从洪水和乌克兰无人机袭击中恢复过来，在截至4月21日的四周内，俄罗斯海运原油出口仍维持在几个月来的高点。EnergyAspectsLtd.表示，即使美国众议院对伊朗能源部门制定了新的限制措施，美国也不太可能冒着在选举年推高油价的风险，对伊朗实施强有力的制裁。美联储褐皮书表示，自2月下旬以来，美国经济“略有扩张”，企业报告称，转嫁更高成本的难度更大。消费者支出总体上几乎没有增长，但各地区和支出类别的报告却参差