2023年报和2024年一季报点评：业绩同比下滑，资源优势深化奠定长期发展

公司年度及季度财务报告总结

财务表现概览

• 2023年：

  • 营收：23.81亿元，同比下降4.81%。
  • 归母净利润：5.40亿元，同比下降4.09%。
  • 扣非归母净利润：5.08亿元，同比下降2.86%。

• 2024年一季度：

  • 营收：5.71亿元，同比下降0.11%。
  • 归母净利润：1.60亿元，同比下降32.52%。
  • 扣非归母净利润：1.60亿元，同比下降31.57%。

业绩下滑原因分析

• 主要由于政府补助减少，2023年计入当期损益的政府补助为2.55亿元，较上年减少10.27%，若按此假设调整，公司净利润将仅下滑0.19%。

资源储备与产量增长

• 资源储备：截至2023年底，公司煤层气总储量累计达到474.69亿立方米。
• 产量：2023年煤层气销量增长5.89%，单位售价下降14.10%，单位成本降低8.50%，单位毛利为0.61元/立方米，毛利率34.78%。

成本结构与生产优化

• 成本结构中，材料、折旧、人工、电费分别占比15.22%、30.67%、12.32%、9.50%。
• 实施精细化管理，包括加强气井管理、优化水平井排采、改造低产井，提升气井运行效率。

增储上产与产业合作

• 加快新井建设，2023年钻井54口，压裂64口，投运77口。
• 深化与中石油等央企的合作，对部分资源区块达成开发意向。
• “走出去”战略，成功中标新疆昌吉州煤层气开发项目，并签署战略合作协议。

投资建议与风险提示

• 盈利预测：预计2024-2026年归母净利润分别为5.92、6.96、8.02亿元。
• 估值：对应2024年4月26日收盘价的PE分别为11、9、8倍。
• 评级：维持“推荐”评级。
• 风险：煤层气价格波动、勘探与开采不确定性、政策支持风险。