24Q1玻纤及锂膜价格同比下降，看好玻纤涨价释放弹性

公司2024年第一季度业绩报告总结

一、整体业绩概览

• 营收与利润：2024年第一季度，公司实现营收约44.30亿元，同比下降12.16%；归母净利润约为2.16亿元，同比下降47.66%；扣非归母净利润约为1.08亿元，同比下降70.76%。
• 价格压力：业绩下滑主要受玻纤及锂电池隔膜产品价格同比下降的影响。

二、业务细分与市场环境

• 玻纤产品：全国粗纱价格自2023年起呈逐季度下降趋势，2024年一季度进一步下滑，价格同比下降23.9%，环比下降4.5%。电子纱价格在2023年四季度反弹后再次下跌，同比下降18.8%，环比下降9.7%。
• 费用率：2024年一季度，公司费用率为14.70%，同比上升1.17个百分点，销售、管理、研发、财务费用率分别变动-0.26、+1.46、-0.56、+0.52个百分点。
• 利润率：归母净利润率为4.88%，同比下滑3.31个百分点。

三、行业动态与展望

• 粗纱及电子纱价格反弹：2024年一季度末，粗纱全品类价格普遍上涨，电子纱价格也有所上调，这可能标志着行业底部已经过去，行业正从两年的下行周期中恢复。
• 风电叶片与锂膜业务增长：风电叶片和锂膜业务预计保持稳健增长态势。随着风电装机量的增加和新能源汽车市场的持续扩大，锂膜业务的出货量有望进一步提升。

四、投资建议与风险提示

• 投资建议：考虑到公司多元化业务有助于缓解单一行业波动的影响，预计公司2024-2026年的归母净利润分别为26.65、29.86、35.63亿元，对应PE分别为10.35、9.24、7.74倍，维持“买入”评级。
• 风险提示：包括但不限于风电装机量不及预期、环保政策对产能扩展和生产的影响、固态电池技术发展超预期以及新兴市场需求低于预期等风险因素。

此总结基于提供的文字内容，全面概括了公司的业绩表现、市场环境、业务展望以及投资建议，并指出了潜在的风险点。