2023年年报业绩点评：收入恢复快速增长，利润业绩扭亏为盈

公司2023年度业绩及业务发展总结

主要财务数据概览

• 营业收入：2023年实现14.71亿元，同比增长27.20%。
• 归母净利润：达到1.00亿元，同比增长116.85%。
• 扣非归母净利润：1.04亿元，同比增长117.34%。
• 经营活动现金净流量：1.90亿元，同比增长18%。

医疗服务板块亮点

• 总收入：医疗服务板块收入11.49亿元，同比增长15.28%。
• 毛利率：24.82%，较去年提升0.62个百分点。
• 医院业务：实现医院业务的稳健高质量发展，医疗收入达到历史最高水平。手术量增长20%，其中三、四级手术占比维持在70%以上。
• 医院布局：四川友谊医院和苏州广慈肿瘤医院表现优异，分别实现收入5.26亿元（增长31.16%）和5.38亿元（增长7.57%），盈利能力均快速恢复，净利润分别增长20.16%和25.01%。
• 医院生态建设：聚焦医院-生态-平台建设，学科水平和诊疗能力提升，区域下沉辐射用户口碑优化，带来规模稳定增长。

医疗器械板块进展

• 收入规模：医疗器械板块收入3.22亿元，同比增长101.69%。
• 毛利率：41.97%，提升0.84个百分点。
• 业务拓展：通过并购深圳优尼和通达易，公司产品配套和数字化赋能得到加强。
• 研发投入：累计专利112项、软件著作权121项，持有医疗器械注册证52张。

盈利预测与投资评级

• 调整后的盈利预测：2024-2026年归母净利润预期从1.79亿/2.36亿调整至1.44亿/1.92亿/2.32亿。
• PE估值：对应当前市值分别为36/27/22倍。
• 投资评级：鉴于公司业务版图与收入规模持续扩张，预计2024年将进入利润和业绩加快增长阶段，维持“买入”评级。

风险提示

• 医院业绩风险：可能存在爬坡和盈利不及预期的情况。
• 医疗器械利润率风险：利润率提升可能不及预期。
• 医院事故风险。
• 政策不确定性风险：医药行业政策可能存在不确定性。