中南股份2022年报暨2023年一季报点评：公司扭亏为盈，盈利有望持续恢复

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公司业绩及展望

• 业绩总结：公司2022年及2023Q1的营收分别为393亿和91亿人民币，同比分别下降14%和增长30%。归母净利润分别为-12.98亿和0.06亿，同比分别下滑168%和95%。业绩表现略低于市场预期。

• 调整预测：考虑到市场需求复苏缓慢，对2023-2024年的归母净利润预测进行了调整，预计分别为3.85亿和10.61亿人民币。新增2025年的预测值为12.25亿人民币，对应的每股收益（EPS）分别为0.16元、0.44元和0.51元。

• 目标价与评级：基于国企估值修复的考量，维持公司的目标价为3.83元，并保持“增持”评级。

运营亮点

• Q1扭亏为盈：2023Q1，公司实现了从亏损到盈利的转变，净利率为0.07%，相比去年同期上升3.37个百分点，表明公司盈利能力正在逐步恢复。

• 协同效应：通过增资宝武水务，公司有望降低水气治理成本，提升钢铁主业的经营绩效，并从宝武水务的外部业务发展中获益，实现投资回报。

• 智慧化升级：收购昆仑科技，旨在利用其IT技术优势，提升公司的智慧化水平，实现成本优化和效率提升，进而增强公司竞争力。

风险因素

• 原料价格波动：原材料价格的大幅上涨可能对公司造成成本压力。
• 市场需求不确定性：下游需求复苏速度低于预期，可能影响公司的销售和利润。

综上所述，公司正通过一系列战略举措应对挑战，以期在当前市场环境下实现可持续增长。然而，宏观经济环境和行业特定风险仍需密切关注。