财信证券晨会纪要

2024年04月25日 晨会聚焦 一、财信研究观点 【市场策略】市场全天震荡反弹，三大指数悉数收涨 【基金研究】基金数据日跟踪 【债券研究】债券市场综述 二、重要财经资讯 【财经要闻】习近平主持召开新时代推动西部大开发座谈会 【财经要闻】2024年地方政府专项债券共筛选通过项目约3.8万个 【财经要闻】国家发改委：推动建设全国统一大市场取得实实在在的新成效 【财经要闻】人社部：全力以赴稳就业、保用工、促发展，努力完成全年就业目标任务 【财经要闻】人社部：将会同相关部门和行业企业落实责任，推动领军人才培育工作 【财经要闻】美国4月PMI全线下跌，制造业意外跌破荣枯线 三、行业及公司动态 【重点公司跟踪】劲仔食品（003000.SZ）：2024Q1收入同比增长23.58%，扣非归母净利润同比增长77.45% 邹 建军分 析师执业证书编号:S0530521080001zoujianjun@hnchasing.com 【重点公司跟踪】盐津铺子（002847.SZ）：2024Q1归母净利润同比增长40% 黄 静分 析师执业证书编号:S0530524020001huangjing48@hnchasing.com 【公司跟踪】甘源食品（002991.SZ）：2024Q1收入同比增长49.75%，归母净利润同比增长65.30% 【公司跟踪】神州泰岳（300002.SZ）：2024Q1归母净利润同增65.62% 【公司跟踪】银泰黄金（000975.SZ）2024Q1公司归母净利润同比增长69.73% 四、湖南经济动态 【湘股动态】华瓷股份（001216.SZ）：2024年Q1实现扣非归母净利润3818.56万元，同比增长44.43% 【湖南省地方动态及政策】湖南出台意见建立医药价格和招采信用评价制度 近期研究报告集锦 【固定收益类】可转债研究框架系列二：如何提高规避回售类下修博 弈胜率？ 【固定收益类】可转债周报（4.15-4.19）：中小盘转债收跌，关注绩优转债标的 【宏观策略类】大类资产跟踪周报（04.15-04.19）：多因素下市场风险偏好收敛，A股表现分化 【公司类】维力医疗（603309.SH）2023年报及2024年一季报点评：业务稳健增长，盈利水平不断提升 【公司类】崇德科技（301548.SZ）23年年报点评：上市首年高分红、盈利能力稳定，关注核电、风电等下游景气度兑现 晨会聚焦摘要： 一、财信研究观点 【市场策略】市场全天震荡反弹，三大指数悉数收涨 王 与碧（S0530522120001） 一、市场层面 （1）分市场来看，代表全部A股的万得全A指数涨1.03%，收于4345.74点，代表蓝筹股的上证指数涨0.76%，收于3044.82点，代表硬科技的科创50指数涨1.48%，收于738.63点，代表创新成长的创业板指数涨0.70%，收于1765.41点，代表创新型中小企业的北证50指数涨1.29%，收于808.13点，总体来看，硬科技板块风格跑赢，但创新成长板块风格跑输。 （2）分规模来看，代表超大盘股的上证50指数涨0.43%，收于2424.12点，代表大盘股的中证100指数涨0.28%，收于3357.97点，代表中大盘股的沪深300指数涨0.44%，收于3521.62点，代表中盘股中证500指数涨1.05%，收于5263.04点，代表小盘股的中证1000指数涨1.67%，收于5305.61点，总体来看，小盘股板块风格跑赢，但大盘股板块风格跑输。 （3）分行业来看，通信、计算机、国防军工涨幅居前，银行、农林牧渔、煤炭跌幅居前。（4）分主题来看，网络优化指数、覆铜板指数、华鲲振宇指数涨幅居前。 二、估值层面 截止目前，以日频数据计算，上证指数市盈率（TTM）估值为13.17倍，处于历史后20.62%分位，市净率（LF）估值为1.25倍，处于历史后1.99%分位；科创50指数市盈率（TTM）估值为42.52倍，处于历史后28.26%分位，市净率（LF）估值为3.25倍，处于历史后1.15%分位；创业板指数市盈率（TTM）估值为26.26倍，处于历史后1.04%分位，市净率（LF）估值为3.37倍，处于历史后9.01%分位；万得全A市盈率（TTM）估值为16.49倍，处于历史后20.42%分位，市净率（LF）估值为1.44倍，处于历史后0.79%分位；北证50指数市盈率（TTM）估值为29.28倍，处于历史后93.14%分位，市净率（LF）估值为2.59倍，处于历史后37.42%分位。 三、资金层面 万得全A指数共有4192家公司上涨，共有1026家公司下跌，其中涨停公司73家，跌停公司26家，全市场成交额7991.29亿元，较前一交易日增加199.96亿元。上一交易日，北向资金全天共计净流入46.06亿元，其中沪股通净流入30.7亿元，深股通净流入15.36亿元。 四、市场策略 市场全天震荡反弹，三大指数悉数收涨。从指数层面看，各大板块迎来普涨，美中不足的是量能未能配合放大，因此后续趋势仍有待观察。具体来看： （1）低空经济概念再度爆发。消息面上，据财联社报道，沈阳制定《沈阳市低空经济高质量发展行动计划（2024-2026年）》，到2026年培育低空经济相关企业突破100家。从政策端而言，在近期各地均不断出台相关政策加速落地的背景下，低空经济产业链受到持续性的利好催化。而站在市场的角度来说，该方向在经历了分歧后，依旧能够引发资金共振回流，足以彰显其市场地位，后续关注行情向其产业链中下游的传导效应。 （2）AI概念带领科技股集体回暖。我们认为，这一方面是由于科技股此前经历了较长时间的整理，而近期资源股的大幅回落，前期获利盘进行高抛低吸，风格切换。另一方面，外盘英伟达等科技股连续两天强势反攻，也对国内科技股交易情绪带来提振。 当前随着五一小长假临近，假期效应下资金趋于保守，且当前仍处于财报密集披露期，市场活跃度不足。叠加外围风险资产及非美货币波动加剧，海外地缘政治扰动增多，当前至五一假期期间美国仍有多项重要数据待公布，市场波动性或将放大，短期资金观望情绪上升，4月中下旬市场走势面临较大不确定性因素，短期建议合理控制仓位，静待市场指数企稳。中期配置层面，2024年第二季度，国内宏观经济整体处于美林时钟复苏阶段，经济温和复苏、物价中低位运行、货币环境偏宽松，适宜配置权益资产，建议攻守兼备、把握结构性机会： （1）资源板块。在外需改善、美联储降息、供给收紧下，有色（铜、铝）及贵金属（金、银）等价格存在较大上行动力。 （2）高股息板块。在国内经济弱势修复、无风险利率低位震荡下，煤炭、石化、银行、火电、高速等高股息板块仍有配置价值。 （3）TMT板块。一方面，当前下全球处于人工智能产业浪潮期，预计将催生新的产业链及商业模式；另一方面，中国正处于关键科技领域突破、实现产业链自主可控的关键时期，科技行业将迎来快速发展。TMT板块可重点关注算力端的光模块、软件端的计算机、应用端的传媒。 （4）新质生产力。《政府工作报告》强调“大力推进现代化产业体系建设，加快发展新质生产力”，叠加《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》落地，可关注工业母机、机器人、低空经济等方向。 【基金研究】基金数据日跟踪 燕 轶纯（S0530521030001） 4月24日，上证基金指数收报5910.12点（0.86%），LOF基金价格指数收报4033.13点（0.41%），ETF基金价格指数收报1040.85点（0.98%）。上证50ETF（0.41%），沪深300ETF（0.4%），中证500ETF（1.17%），标普500ETF（2.2%），日经225ETF基金（3.43%），德国30ETF（1.71%），法国CAC40ETF（1.05%），黄金ETF（1.05%），白银基金（1.51%），豆粕ETF（1.06%），嘉实原油（1.08%）。4月24日，ETF总成交额约1163亿元。日内云计算类品种表现突出。 【债券研究】债券市场综述 刘 文蓉（S0530523070001） 4月24日，1年期国债到期收益率上行0.6bp至1.67%，10年期国债到期收益率上行4.7bp至2.27%，1年期与10年期国债期限利差走阔4bp至60bp。1年期国开债到期收益率上行2.3bp至1.84%，10年期国开债到期收益率上行5.2bp至2.35%。DR001下行0.9bp至1.79%，DR007上行3.9bp至1.87%。国债期货10年期主力合约跌0.36%，5年期主力合约跌0.17%，2年期主力合约跌0.07%。3年期AAA级信用利差上行0.03bp至19.11bp，3年期AA-AAA级等级利差下行0.00bp至22.00bp。 二、重要财经资讯 【财经要闻】习近平主持召开新时代推动西部大开发座谈会 王 与碧（S0530522120001） 据新华社消息，中共中央总书记、国家主席、中央军委主席习近平23日下午在重庆主持召开新时代推动西部大开发座谈会并发表重要讲话。他强调，西部地区在全国改革发展稳定大局中举足轻重。要一以贯之抓好党中央推动西部大开发政策举措的贯彻落实，进一步形成大保护、大开放、高质量发展新格局，提升区域整体实力和可持续发展能力，在中国式现代化建设中奋力谱写西部大开发新篇章。 【财经要闻】2024年地方政府专项债券共筛选通过项目约3.8万个 王 与碧（S0530522120001） 据新华社消息，国家发改委23日发布消息，国家发改委近日联合财政部完成2024年地方政府专项债券项目的筛选工作，共筛选通过专项债券项目约3.8万个、专项债券需求5.9万亿元左右，为今年3.9万亿元专项债券发行使用打下坚实项目基础。下一步，国家发改委将重点督促指导各地严格把握项目质量要求，切实加快项目建设和资金使用进度，推动尽快形成实物工作量，积极扩大有效益的投资。 【财经要闻】国家发改委：推动建设全国统一大市场取得实实在在的新成效 王 与碧（S0530522120001） 据国家发改委官网消息，为深入贯彻落实党中央、国务院关于加快建设全国统一大市场的重大部署，近日国家发展改革委副主任李春临主持召开专题会议，研究推进全国统一大市场建设下一阶段工作要点，有关部门相关司局负责同志参会。会议指出，加快建设全国统一大市场是以习近平同志为核心的党中央从全局和战略高度作出的重大部署。 《中共中央国务院关于加快建设全国统一大市场的意见》印发实施两年来，有关方面扎实推进各项重点任务，全国统一大市场建设步伐加快，社会共识明显增强，效果正在逐步显现。会议要求，推进全国统一大市场建设是一项战略性、全局性工作，有关方面要切实提高政治站位，认真贯彻落实党中央、国务院决策部署。要坚持长短结合、标本兼治，进一步提出务实管用举措，持之以恒地做好下一阶段重点工作，推动建设全国统一大市场取得实实在在的新成效。 【财经要闻】人社部：全力以赴稳就业、保用工、促发展，努力完成全年就业目标任务王 与碧（S0530522120001） 据人社部官网消息，人社部就业促进司副司长陈勇嘉表示，随着经济持续回升向好，做好就业工作具有许多有利条件。与此同时，就业总量压力和结构性矛盾仍较突出，部分劳动者困难仍较多，稳就业需付出艰苦努力。下一步，我们将认真贯彻落实中央经济工作会和全国两会部署，全力以赴稳就业、保用工、促发展，努力完成全年就业目标任务。一是健全就业促进机制。加快完善高质量充分就业工作体系，启动先进制造业促就业行动，完善创业带动就业保障制度。加快研究出台新一轮失业保险援企稳岗政策。二是完善重点群体就业支持体系。出台促进高校毕业生等青年就业政策文件，加大青年就业见习岗位募集组织力度，强化困难毕业生专项支持。启动2024年“三支一扶”计划实施工作。完善就业援助制度，用好零工市场、零工驿站。推进家政服务劳务对接行动和家政劳务品牌建设。三是加大职业技能培训力度。指导各地聚焦农民工、高校毕业生