晨报

【交易观点】 ➢阿斯麦(ASML.O):一季度表现平淡，关注中国市场销售 事件：4月17日，半导体生产设备光刻机制造商ASML公司公布的2024年一季度业绩显示：公司第一季度净销售额53亿欧元，23年同期为67亿欧元，23年第四季度为72亿欧元；净利润同比下降37%，至12亿欧元；订单量环比下降61%，新增订单量从23年第四季度的92亿欧元降至36亿欧元，低于分析师预期的54亿欧元。 我们的观点：一季度表现平淡，关注中国市场销售。1.从美对华出口管制角度，公司管理层表示对中国的出口管制对营收的影响在10%-15%之间，数据与去年保持一致，管制主要影响浸润式光刻设备的在华销售。针对中国产能问题，公司管理层表示，中国新增的成熟产能是理性且符合预期。针对有关限制公司在华机器设备维护将会受限的传言，管理层表示在华已装机的设备的维护服务上未受阻碍。2.从市场角度，公司管理层表示该季度公司来自中国大陆的净系统销售营收占比高达49%，环比有所下降；中国大陆的订单的积压量占比约为20%。3.从行业角度，公司管理层把2024年定调为过渡年，鉴于英特尔、三星、台积电和美光等大概率会在2025年购入新的高单价EUV光刻机，2025年收入可期。我们分析，2024年行业和公司同处于调整时期，公司处在产业链关键节点，是行业龙头企业，具备一定的投资潜力，建议保持持续关注。 如希望查询上述公司的覆盖报告和详细资料，请联系我司销售人员。 【债券快讯】 ➢4月19日中资美元债一级市场1家主体潜在发行 南宁交投集团（惠誉：BBB-稳定）拟发行Reg S、以美元计价的高级无抵押债券。该债券的预期发行评级为BBB-(惠誉)。本次发行已委托交银国际担任牵头全球协调人、账簿管理人、经办人和独家可持续结构顾问；交银国际、中国银行、交通银行、北港证券、中银国际、国泰君安国际、华夏银行香港分行、兴业银行香港分行担任联席全球协调人、联席账簿管理人及联席牵头经办人；农银国际、建银国际、中国银河国际、中信建投国际、中信证券、民银资本、信银资本、星展银行、广发证券、海通国际、华泰国际、工银国际、南洋商业银行、浦银国际、天风国际担任联席账簿管理人及联席牵头经办人，4月22日起于香港特区召开固收投资者电话会议。 【市场综述】 上周五港股各种重要指数有涨有跌。截至4月19日，恒生指数下跌0.99%，报收16224.14点。其中大型股、中型股和小型股的涨跌幅分别为-0.98%、-0.88%和-0.79%；与此同时，中资企业指数和科技指数的涨跌幅度分别达到0.07%和-2.35%。从行业来看，多数行业出现下跌：其中能源业和电讯业表现相对较好，涨跌幅分别为1.3%和0.13%；医疗保健业和非必需性消费市场走势较弱，涨跌幅分别为-2.08%和-2.14%。内地股市方面，截至4月19日，上证指数收盘价为3065.26点，下跌0.29%；深证综指收盘价为1686.56点，下跌0.73%。陆港股通方面，截至4月19日，当日沪股通北上资金净流量为-33.91亿元，深股通北上资金净流量为-30.99亿元，共计陆股通资金净流入-64.9亿元；当日沪市港股通南下资金净流入41.86亿元，深市港股通南下净流入为26.1亿元，共计港股通资金净流入67.96亿元。 美国三大股指涨跌不一：截至4月19日，道琼斯工业指数报收37986.4点，较前一个交易日上涨0.56%；标普500指数报收4967.23点，较前一个交易日下跌0.88%；纳斯达克指数报收15282.01点，较前一个交易日下跌2.05%。此外，费城半导体指数报收4306.87点，较前一个交易日下跌4.12%。欧洲股市方面：截至4月19日，英国富时100指数报收7895.85点，较前一个交易日上涨0.24%；法国CAC40指数报收8022.41点，较前一个交易日下跌0.01%；德国DAX指数报收17737.36点，较前一个交易日下跌0.56%。 期货市场方面：截至4月19日，恒生期货收盘价为20869.03点，较前一个交易日下跌0.76%。伦敦金现收盘价为2391.77美元/盎司，较前一个交易日上涨0.54%。布伦特原油收盘价为87.39美元/桶，较前一个交易日上涨0.32%。此外，人民币兑美元汇率报7.24元/美元，较前一个交易日上涨0.02%。 资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理 资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理 资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理 资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理 资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理 资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理 资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理 资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理 资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理 免责条款 一般声明 本报告由国元证券经纪（香港）有限公司（简称"国元证券经纪（香港）"）制作，国元证券经纪（香港）为国元国际控股有限公司的全资子公司。本报告中的信息均来源于我们认为可靠的已公开资料，但国元证券经纪（香港）及其关联机构对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告中的信息、意见等均仅供投资者参考之用，不构成对买卖任何证券或其他金融工具的出价或征价或提供任何投资决策建议的服务。该等信息、意见并未考虑到获取本报告人员的具体投资目的、财务状况以及特定需求，在任何时候均不构成对任何人的个人推荐或投资操作性建议。投资者应当对本报告中的信息和意见进行独立评估，自主审慎做出决策并自行承担风险。投资者在依据本报告涉及的内客进行任何决策前，应同时考虑各自的投资目的、财务状况和特定需求，并就相关决策咨询专业顾问的意见对依据或者使用本报告所造成的一切后果，国元证券经纪（香港）及/或其关联人员均不承担任何责任。 本报告署名分析师与本报告中提及公司无财务权益关系。本报告所载的意见、评估及预测仅为本报告出具日的观点和判断。该等意见、评估及预测无需通知即可随时更改。在不同时期，国元证券经纪（香港）可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。 本报告署名分析师可能会不时与国元证券经纪（香港）的客户、销售交易人员、其他业务人员或在本报告中针对可能对本报告所涉及的标的证券或其他金融工具的市场价格产生短期影响的催化剂或事件进行交易策略的讨论。这种短期影响的分析可能与分析师已发布的关于相关证券或其他金融工具的目标价、评级、估值、预测等观点相反或不一致，相关的交易策略不同于且也不影响分析师关于其所研究标的证券或其他金融工具的基本面评级或评分。 国元证券经纪（香港）的销售人员、交易人员以及其他专业人士可能会依据不同假设和标准、采用不同的分析方法而口头或书面发表与本报告意见及建议不一致的市场评论和/或交易观点。国元证券经纪（香港）没有将此意见及建议向报告所有接收者进行更新的义务。国元国际控股有限公司的资产管理部门、自营部门以及其他投资业务部门可能独立做出与本报告中的意见不一致的投资决策。 除非另行说明，本报告中所引用的关于业绩的数据代表过往表现。过往的业绩表现亦不应作为日后回报的预示。我们不承诺也不保证，任何所预示的回报会得以实现。 分析中所做的预测可能是基于相应的假设。任何假设的变化可能会显着地影响所预测的回报。 本报告提供给某接收人是基于该接收人被认为有能力独立评估投资风险并就投资决策能行使独立判断。投资的独立判断是指，投资决策是投资者自身基于对潜在投资的目标、需求、机会、风险、市场因素及其他投资考虑而独立做出的。 特别声明 在法律许可的情况下，国元证券经纪（香港）可能与本报告中提及公司正在建立或争取建立业务关系或服务关系。因此，投资者应当考虑到国元证券经纪（香港）及/或其相关人员可能存在影响本报告观点客观性的潜在利益冲突。 本报告的版权仅为国元证券经纪（香港）所有，未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式转发、翻版。复制、刊登、发表或引用。 分析员声明 本人具备香港证监会授予的第四类牌照——就证券提供意见。本人以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿。 国元国际控股有限公司GUOYUAN INTERNATIONAL HOLDINGS LIMITED香港中环康乐广场8号交易广场三期17楼电话：（852）3769 6888网址：www.gyzq.com.hk