中观景气月报(2024年3月)：如何看房地产市场的“以旧换新”？24040312份

报告总结：

房地产市场“以旧换新”策略分析

郑州模式与政策背景

• 模式：郑州市采取“城投收购+市场化交易”的双轨制策略。城发集团负责收购存量二手房，用于保障性租赁住房，资金闭环管理确保资金用于购买新房。同时，鼓励市场化自由交易，全年计划完成5000套存量房换购。
• 政策背景：郑州市在房地产政策调整方面一直走在前列。2022年3月全面放松限购限贷，同年8月进一步调整政策，包括暂停限售、落实“认房不认贷”等。此举旨在促进房地产市场稳定健康发展。

全国范围内的可能性

• 趋势：年初至今，全国房地产市场整体偏弱，新房销售下滑，二手房市场量稳价跌。政策重点倾向于加速二手房流转，以促进市场活力。
• 全国推广：鉴于当前市场状况和政策导向，政府或城投平台收购存量二手住宅用于租赁住房的模式有望在全国范围内推广，以适应不同城市的市场需求和政策导向。

3月行业景气度概览

汽车行业

• 景气度：3月汽车市场回暖，生产端表现良好，半钢胎开工率创新高。零售市场零售量同比增长11%，新能源车市场零售量增长更为显著。
• 政策与市场展望：3月末小米汽车的上市有望刺激供应链活动，加上政府关于汽车以旧换新的政策推动，预计汽车行业将继续保持高位景气。

生猪养殖业

• 价格动态：猪肉价格在传统淡季有所反弹，批发价同比降幅收窄。
• 供给趋势：能繁母猪存栏量继续减少，预计二季度供应量将收缩，叠加二次育肥情绪，猪价可能呈现高波动趋势。
• 行业展望：随着产能回调至合理水平，预计二季度生猪市场形势将好于去年同期。

锂电池与能源金属行业

• 价格与产量：3月碳酸锂、六氟磷酸锂和钴价环比上涨，供需关系趋于改善。
• 需求与供给：需求端支撑较强，新能源汽车销量增长；供给端排产相对低迷，部分头部电池企业3月排产强劲，产能利用率有望提升。

4月行业展望

• 旅游消费：预计清明假期旅游市场将显著升温，服务消费可能优于商品消费。
• 装备制造：大规模设备更新政策将提振行业景气度，尤其是通用设备、专用设备和运输设备行业。
• 受益于美国补库的传统行业：家具、造纸、纺服等出口依赖度高的行业，随着美国补库存周期开启，景气度有望改善。
• 汽车与生猪养殖业：预计保持高位景气，同时有望边际改善。

风险提示

• 房地产市场风险：政策效果、市场反应存在不确定性。
• 财政政策：力度可能不如预期。
• 消费改善：居民消费能力与意愿的提升幅度可能低于预期。
• 设备更新：实际落地情况可能低于预期。
• 海外补库：海外补库存力度可能弱于预期。