3月轮胎供需两旺，4月有望持续高景气轮胎行业月报（2024年3月）2024年04月19日证券分析师：吴骏燕执业证书编号：S0630517120001 证券分析师：谢建斌执业证书编号：S0630522020001 联系人：马小萱联系方式：mxxuan@longone.com.cn 联系人：张晶磊 联系方式：zjlei@longone.com.cn 证券研究报告 HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN 请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明 目录一、原料成本端：成本支撑较强二、生产端：开工持续高位运行三、需求端：国内需求复苏，出口数据超预期四、行业重要新闻五、月度总结及展望六、风险提示 33月主要原材料价格持续上行资料来源：同花顺，钢联数据，东海证券研究所●3月轮胎上游原材料价格：2024年3月，丁二烯均价11 2 8 9元/吨，环比上涨1 2 . 0 6 %，同比上涨2 8 . 3 8 %；天然橡胶均价1655美元/吨，环比上涨5 . 0 9 %，同比上涨1 7 . 9 4 %；丁苯橡胶均价13204元/吨，环比上涨4 . 0 5 %，同比上涨1 5 . 2 8 %；炭黑均价8 9 5 0元/吨，环比上涨1 3 . 8 1 %，同比下降9 . 7 2 %；锦纶帘子布均价2 2 2 5 0元/吨，环比持平，同比上涨1 . 6 2 %。轮胎主要原材料价格月度变化产品单位2024年3月2024年2月2023年3月同比环比丁二烯（华东市场）元/吨11,289.2910,073.918,793.4828.38%12.06%天然橡胶（泰国20#标胶）美元/吨1,654.521,574.331,402.8317.94%5.09%丁苯橡胶（齐鲁1502）元/吨13,203.5712,689.7811,453.2615.28%4.05%炭黑（N660）元/吨8,950.007,863.799,913.46-9.72%13.81%锦纶帘子布（1260D）元/吨22,250.0022,250.0021,895.701.62%0.00% 42月天然橡胶产需均呈下降趋势资料来源：同花顺，东海证券研究所●2024年2月，我国天然橡胶消费量为4 5 . 2万吨，环比下降2 1 . 8 %，同比下降1 9 . 3 9 %；●1-2月，我国产量为0 . 0 9万吨，同比下降3 5 . 7 1 %；●2月，我国进口天然橡胶数量为4 7 . 5万吨，环比下降1 6 . 0 9 %，同比下降1 5 . 0 1 %；●2月，A N R P C成员国天然橡胶产量为7 5 . 9 7万吨，环比下降2 4 . 6 9 %，同比下降7 . 2 0 %。中国天然橡胶月度产量（千吨）中国天然橡月度胶消费量（千吨）中国天然橡胶月度进口量（千吨）ANRPC成员国天然橡胶合计月度产量（千吨） 53月海运费有所回落，但仍高于去年同期水平资料来源：同花顺，东海证券研究所●2024年3月，波罗的海货运指数( F B X )均值为2 9 1 5 . 6点，环比下降1 4 . 0 0 %，同比上涨8 7 . 0 5 %；●CCFI（美东航线）均值为11 8 0点，环比下降9 . 5 8 %，同比上涨11 . 11 %；●CCFI（美西航线）均值为1 0 3 0点，环比下降6 . 3 6 %，同比上涨4 0 . 3 3 %。中国出口集装箱运价指数（CCFI）波罗的海全球集装箱运价指数(FBX)资料来源：同花顺，东海证券研究所 证券研究报告 HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN 请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明 目录一、原料成本端：成本支撑较强二、生产端：开工持续高位运行三、需求端：国内需求复苏，出口数据超预期四、行业重要新闻五、月度总结及展望六、风险提示 73月国内轮胎产量持续高位资料来源：钢联数据，东海证券研究所●2024年3月，中国橡胶轮胎外胎产量9 6 9 1 . 3 0万条，同比上涨6 . 6 6 %；2024年Q1累计产量2 5 0 1 5 . 6 0 万条，同比上涨1 3 . 9 6 %；●半钢胎产量5734万条，环比上涨4 6 . 7 2 %，同比上涨3 . 5 4 %；2024年Q1累计产量15219万条，同比上涨1 6 . 5 2 %；●全钢胎产量1434万条，环比上涨7 0 . 9 2 %，同比上涨1 . 0 6 %；2024年Q1累计产量3375万条，同比上涨0 . 6 6 %。中国半钢轮胎月度产量（万条）中国橡胶轮胎外胎月度产量（万条）资料来源：同花顺，东海证券研究所中国全钢轮胎月度产量（万条）资料来源：钢联数据，东海证券研究所 8小客车轮胎出口同比增长，卡客车轮胎出口同比略有下滑资料来源：中国海关，东海证券研究所●2024年3月中国出口新的充气橡胶轮胎5549万条，同比上涨4 . 7 4 %，环比上涨2 8 . 2 7 %；2024年Q1累计出口15514万条，同比上涨11 . 5 6 %●2024年2月，中国小客车胎对外出口2 1 9 8 . 5 1万条，同比增加5 . 5 3 %，环比减少2 3 . 8 6 %；中国卡客车胎对外出口7 6 9 . 4 2万条，同比减少3 . 1 7 %，环比减少2 5 . 6 2 %。我国轮胎出口贸易流向中国新的充气橡胶轮胎月度出口量（万条）资料来源：同花顺，东海证券研究所小客车卡客车贸易伙伴名称出口量（万条）占比贸易伙伴名称出口量（万条）占比巴西188.208.56%美国62.018.06%英国174.647.94%墨西哥52.686.85%俄罗斯136.596.21%阿联酋41.925.45%德国122.265.56%沙特阿拉伯34.824.53%墨西哥96.554.39%伊拉克28.893.75%阿联酋78.373.56%巴西28.033.64%法国74.033.37%俄罗斯21.412.78%沙特阿拉伯72.733.31%澳大利亚20.822.71%荷兰67.163.05%加拿大18.222.37%日本64.302.92%马来西亚17.122.22% 93月轮胎开工率延续高位运行资料来源：钢联数据，东海证券研究所●2024年3月，中国全钢胎月度平均开工率7 2 . 3 2 %，环比增加3 1 . 2 6 p c t，同比减少0 . 5 4 p c t；●半钢胎月度平均开工率8 0 . 6 6 %，环比增加2 7 . 4p c t，同比增加1 . 4 5 p c t。国内轮胎全钢胎月度开工率（%）国内轮胎半钢胎月度开工率（%）资料来源：钢联数据，东海证券研究所 证券研究报告 HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN 请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明 目录一、原料成本端：成本支撑较强二、生产端：开工持续高位运行三、需求端：国内需求复苏，出口数据超预期四、行业重要新闻五、月度总结及展望六、风险提示 11米其林轮胎全球月度市场趋势资料来源：米其林官网，东海证券研究所●米其林轮胎市场预测基于当地轮胎制造商协会公布的销售数据以及米其林统计的销售数据和进出口数据，每月于米其林公司官网公布。●2024年3月，配套市场方面，需求同比向下调整，尤其欧洲市场趋于弱势，中国市场出口表现优于本土需求，整体趋于正常化；替换市场方面，欧洲和北美地区本月需求整体稳定，乘用车/卡客车全球需求环比分别增长3%/4%，其中北美和中美洲环比涨幅较大，表现出较积极的市场趋势。米其林乘用车轮胎市场需求月度趋势（3月份）米其林卡客车轮胎市场需求月度趋势（3月份）资料来源：米其林官网，东海证券研究所乘用车轮胎市场需求月度同比（2024年3月）欧洲北美&中美洲中国世界配套市场-10%+1%+1%-5%替换市场-2%+1%+6%-2%乘用车轮胎市场需求月度环比（2024年3月）配套市场-1%+6%+4%-0%替换市场+1%+8%+6%+3%卡客车轮胎市场需求月度同比（2024年3月）欧洲北美&中美洲南美洲世界（除中国）配套市场-25%-19%+14%-12%替换市场-5%+6%-2%-3%卡客车轮胎市场需求月度环比（2024年3月）配套市场-16%-16%+18%-7%替换市场-4%+18%+8%+4% 12中国：汽柴油消费量同比大幅上涨，重卡销量略低于上年同期水平资料来源：百川盈孚，东海证券研究所●2 0 2 4年2月，中国汽油消费量为1301.81万吨，环比上涨0.85%，同比上涨14.63%；中国柴油消费量为1602.94万吨，环比下降0.20%，同比上涨8.22%。●2024年3月份，我国重卡市场销售约10.6万辆左右（开票口径，包含出口和新能源），环比2月份上涨77%，比上年同期的11.5万辆小幅下降8%，净减少约9 0 0 0辆。2 0 2 4年Q1，我国重卡市场累计销售各类车型约26.3万辆，比上年同期上涨9%，净增加2.1万辆。中国汽油月度消费量（万吨）中国柴油月度消费量（万吨）资料来源：第一商用车网，同花顺，东海证券研究所中国重卡销售量当月值（辆）资料来源：百川盈孚，东海证券研究所 13中国：物流业景气指数环比上涨、物流运价指数逐步回归稳定资料来源：同花顺，东海证券研究所●2024年3月，中国物流业景气指数为51.5%，环比增长4.4p c t，同比减少4.0p c t；●由中国物流与采购联合会和林安物流集团联合调查的中国公路物流运价指数为102.5点，比上月回落0.07%，比去年同期回落0.89%。综合来看，3月份经济回升态势良好，内生动力不断增强，企业生产扩张加快恢复，带动公路运输市场需求呈现稳中向好态势。本月运价指数环比略微回落，主要受去年四季度和同期高基数影响，当前公路运输回归市场化常态运行，市场供大于求，运价指数虽环比回落但幅度进一步缩小，逐步回归较为稳定态势。中国物流业景气指数中国公路物流运价定基指数当月值资料来源：同花顺，东海证券研究所 14美国：汽柴油消费相对稳定资料来源：EIA，东海证券研究所●据E I A统计，2024年3月，美国车用成品油消费量均值为8963.4千桶/天，环比上涨6.57%，同比上涨0.59%；柴油消费量均值为3 7 5 1.6千桶/天，环比上涨1.35%，同比下降2.18%。美国车用成品油预期消费量（千桶/天）美国柴油预期消费量（千桶/天）资料来源：EIA，东海证券研究所 15美国：轮胎进口处近年历史同期较高水平资料来源：USITC，东海证券研究所●2 0 2 4年2月，美国乘用车轮胎进口量1373.76万条，同比增长29.65%，环比减少1.45%；卡客车轮胎月度进口量497.81万条，同比增长48.05%，环比减少1.53%。整体来看，均处于近年历史同期较高水平。●据U S I T C数据，泰国和中国是美国主要进口来源国，但中国出口量持续下降，泰国则大幅上涨。今年1-2月，美国从中国进口的轮胎总量增长34%，但乘用车和卡客车轮胎进口量均下滑。相反，美国从泰国进口的轮胎量高达11 2 7万条，同比增长67%，乘用车和卡客车轮胎进口量均大幅增长。这表明美国市场对海外轮胎需求旺盛，但不同类别和来源国的进口情况存在差