软商品早报 报告日期：2016年9月23日 国储棉成交率回升至100%，郑棉1-5反套滚动操作 【浙商期货·研究中心】 坚持“研究创造价值”理念，注重对国内外宏观经济、政策导向和投资策略等领域的研究，并将研究成果通过每日早会、浙商月报和年报等产品向投资者推广，不定期的投资、套利方案、专业的套保团队服务等已经成为投资者不可或缺的理财助手。公司还将与浙商证券携手将证券期货研究做到更好，把研发服务引入更深层次的阶段。 展望未来、期待辉煌，随着金融及衍生品业务的不断发展，在新的起点上，浙商期货的发展必将迎来一个更加灿烂辉煌的明天。 【分析师：李若兰】 TEL：（86571）87219375 E-mail：452549004@qq.com QQ：452549004 今日要闻： 分析机构：巴西中南部2017年糖产量将增加100万吨 上周美国陆地棉出口销售合计为19.97万包 9月22日储备棉连续四日成交100% 均价续涨 外盘表现： 原糖期货自2012年峰值回落，因尾盘出现卖盘 期棉触及六周高位，但获利了结限制涨幅 操作建议： 原糖结束上涨，小幅下跌。近期消息商务部将对进口食糖保障措施立案调查，生产国之间贸易紧张关系升温。目前，白糖现货继续调价，对现货有较大支撑，但成交情况一般，同时高价位也将引发市场对抛储的担忧。8月底工业库存143万吨，关注国内9月销售情况，9月后的库存情况将尤为关键。操作上，郑糖暂观望。 美棉继续上涨。新棉上市前，纺企主要用棉来源仍是国储，近期成交率回升至100%。虽然高成交率体现了下游纺企的需求回暖，但现在纺企的积极备货将影响后续一段时间内对新棉的需求。虽然棉花基本面仍然向好，但棉价维持震荡可能性较大。新棉集中上市即将来临，对近月合约造成一定供应压力。关注后续集中成交的开秤价将更有指导意义。操作上，郑棉1-5合约反套滚动操作。 一、新闻信息： 1、 据外电9月22日消息，根据分析机构预估，明年巴西中南部糖产量预计增加约100万吨。分析师称，乙醇产量下滑令糖产量增加，现有的糖厂将提升糖产量。很多新的项目明年预计投产，亦会导致糖产量增加。巴西当前年度糖产量预计为3430-3600万吨，几乎运行全部产能，因纽约原糖价格涨至四年高位。部分糖厂已经公布了明年提高糖产量的计划。 2、 据华盛顿9月22日消息，美国农业部（USDA）周四公布的出口销售报告显示，9月15日止当周，美国2016-17年度陆地棉出口销售净增19.79万包，较前一周增加45%，但较前四周均值下降26%。 当周，美国2017-18年度陆地棉出口销售净增1,800包。当周，美国陆地棉出口装船15.77万包，较前一周增加26%，但较前四周均值下降15%。当周，美国2016-17年度陆地棉出口新销售20.07万包，2017-18年度新销售1,800包。 3、 9月22日储备棉轮出资源30045.696吨，成交总量：30045.696吨，成交比例：100%，成交平均价格：13849元/吨(上一轮出日成交均价13776元/吨)。据中国棉花信息网统计，截至9月22日，储备棉轮出累计成交：2443064.46吨，进口棉成交总量：296306.06吨，成交率：98.16%。国产棉成交总量：2146758.40吨，成交率：86.46%。当日成交细节看：国产棉成交：30041.821吨，成交比例：100.00%，成交平均价格：13849元/吨，折3128价格：14984元/吨。其中，新疆棉占1.64万吨，地产棉占1.36万吨。纺织企业竞拍成交1.62万吨，非纺织企业竞拍成交1.38万吨。 二、外盘简述： ICE原糖期货周四下跌，未能守住稍早的涨幅，因尾盘出现卖盘。3月原糖合约收跌0.09美分，或0.4%，报每磅22.67美分。伦敦12月白糖期货合约收高1.20美元或0.2%，报每吨591.70美元。 期棉周四小幅上升，盘中触及六周高位，美元下跌和出口销售数据强劲支撑市场。ICE 12月棉花合约收高0.09美分，或0.13%，报每磅71.71美分。 三、进口成本折算及国内现货价格： 图1 进口糖价格换算 巴西（配额内） 泰国（配额内） 巴西（配额外） 泰国（配额外） 原糖精炼含税价格（元/吨） 5636 5792 7214 7417 涨跌（元/吨） 13 13 17 17 数据来源：浙商期货研究中心 柳州：中间商报价6230元/吨，报价不变，成交一般；部分集团站台报价6220-6240元/吨，高价上调10元/吨，成交不错。 南宁：中间商暂停报价；部分集团厂仓报价6270-6330元/吨，报价不变，成交清淡。 云南：昆明中间商报价6030元/吨，报价不变，成交一般； 湛江：制糖集团暂无报价；中间商报价6300元/吨，报价不变，成交一般。 乌鲁木齐：优级甜菜糖报价5950-6050元/吨，报价不变，成交一般。 （广西糖网采编） 图2： 白糖期现价格对比 数据来源：浙商期货研究中心 图3： 国内328级棉花期现对比 数据来源：浙商期货研究中心 四、国内持仓变化： 图表4： 白糖持仓变化 数据来源：郑州商品交易所、浙商期货研究中心 图表5： 棉花持仓变化 数据来源：郑州商品交易所、浙商期货研究中心 附录： 图表1 ICE原糖市场基金净持仓变化 数据来源：浙商期货研究中心 图表2 ICE棉花市场基金净持仓变化 数据来源：浙商期货研究中心 浙商期货研究团队 研究中心经理 徐文杰 电话：+86 571 87219375 183243519@qq.com 宏观团队： 沈文卓 主管 电话：+86 571 87215357 swz@cnzsqh.com 王俊啟 倪筱玮 金辉 wjqi@cnzsqh.com nixiaowei1992@yeah.net arthas942@163.com 金属团队： 电话：+86 571 87215357 陈之奇 朱尔立 chzq@cnzsqh.com 88796807@qq.com 工业品团队： 徐 涛 副经理 电话：+86 571 87213861 xutao@cnzsqh.com 吴铭 张达 沈潇霞 wuming@cnzsqh.com 826065133@qq.com 1040448048@qq.com 王楠 李晓东 汪文林 wangn@cnzsqh.com 317214058@qq.com 790727662@qq.com 农产品团队： 吴凌 副经理 电话：+86 571 87219375 9098373@qq.com 彭亚勇 李若兰 潘湉湉 pengyayong@cnzsqh.co452549004@qq.com 510050182@qq.com m 量化及场外衍生品团队： 电话：+86 571 87219375 蓝旻 王文科 1035051080@qq.com 995372899@qq.com 免责声明： 本报告版权归“浙商期货”所有，未经事先书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式发布、复制。如引用、刊发，需注明出处为“浙商期货”，且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。本报告基于我公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，但我公司及其研究人员对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告中的信息或所表达意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，我公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保。我公司的关联机构或个人可能在本报告公开发布前已使用或了解其中信息。